Kenya : le badinage électoral a fait craquer un pays modèle

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8 La bourse sud-africaine accuse le coup après l’annonce des chiffres de l’emploi US Les craintes de récession et les mauvais chiffres du chômage aux Etats-Unis ont affaibli la monnaie sud-africaine (le rand) et la Bourse de Johannesburg. Vendredi, le Top-40 sud-africain clôturait en baisse de 0,52% à 26 311,79 points, imitant l’indice composite (- 0,5%). Le rand a perdu quant à lui 0,2 points pour se situer à 6,85 dollars. Les chiffres de croissance du marché de l’emploi américain publiés la semaine dernière sont les plus faibles depuis le mois d’août 2003. Egypte : le Case30 en hausse L’indice général de la Bourse du Caire et d’Alexandrie s’est apprécié de 0,4 % le jeudi 3 janvier 2008. Cette hausse est interprétée comme étant la conséquence de l’optimisme des investisseurs et des bons fondamentaux de la plupart des entreprises cotées. Parmi les valeurs vedettes, celle d’Ezz Steel, très recherchée suite à l’annonce par la compagnie de l’obtention d’une licence pour la construction d’une usine d’acier en Egypte. L’action a clôturé en hausse de 3,5 points sur cette séance. A l’inverse, la Bank EFG-Hermes a vu son cours baisser de 1,4% en dépit de l’annonce attendue de bons résultats sur le quatrième trimestre. Nigeria : la FirstInland Bank lance une offre hybride de 791,6 millions de dollars La FirstInland Bank Plc a lancé une offre hybride de 791,6 millions de dollars pour financer sa stratégie de développement. L’offre, qui court jusqu’au 31 janvier prochain, est la neuvième depuis la réforme des banques nigérianes en 2005. Cette réforme avait ouvert la voie à de spectaculaires processus de fusions et d’acquisitions. Au total, les banques nigérianes ont levé 7 milliards de dollars par la voie d’offres publiques depuis cette réforme ; ce qui les a propulsé à la tête des capitalisations boursières du pays. Fermeture temporaire de la Bourse de Nairobi La Bourse de Nairobi (NSE) a été contrainte jeudi d’interrompre ses transactions du fait de la recrudescence des troubles post-électoraux dans le pays. La monnaie kenyane, le shilling, a enregistré une chute de 3% par rapport au billet vert pour se situer à 63 shillings pour un dollar. Dans le même temps, toutes les banques à travers le pays ont fermé, suite à l’agitation sociale née des contestations post-électorales. Le scrutin opposait le président sortant Mwai Kibaki, déclaré vainqueur, au chef de file de l’opposition Raila Odinga qui conteste les résultats proclamés et appelle ses partisans à manifester pacifiquement dans tout le pays. BNP Paribas réalise « l’opération de l’année » en Afrique L’émission obligataire réalisée sur le marché ouest-africain en décembre 2006 par BICI, la société de bourse de BNP Paribas, a été élue opération de l’année par le magazine économique Emerging Market. L’emprunt diligenté pour le compte de la Société financière internationale (SFI), un émetteur noté AAA, portait sur 22 milliards de francs CFA (33,5 millions d’euros) s’est soldé par la levée de 27,6 milliards de FCFA, répartis entre différents Etats de la zone UEMOA. L’once d’or atteint un niveau historique L’once d’or a atteint un nouveau record historique au milieu de la journée du 3 janvier 2008 sur le London Bullion Market, à 867,20 dollars, dans un contexte de forte hausse du baril de pétrole. En un an, l’once d’or a progressé de plus d’un tiers. Scotchée depuis des mois à quelques dollars de son record de 850 dollars l’once, elle l’a pulvérisé le 3 janvier. Le métal jaune profite de son statut de bouclier contre l’inflation et son cours tend à suivre la courbe des prix du pétrole. Par Adama Wade, Casablanca BOURSES Avec 400 entreprises cotées et une capitalisation boursière de 6000 milliards de rands (environ 600 milliards d’euros), le JSE a vu son indice global en augmentation de 29% sur les 11 premiers mois de l’année grâce à la bonne santé du secteur minier et en dépit de l’augmentation sensible des taux d’intérêt. Les taux directeurs de la Banque centrale sudafricaine ont augmenté de 350 points de base depuis le mois de juin. A quelques exceptions près, les clignotants étaient au vert sur l’année 2007. Le fait que le Price earning ratio de l’indice AI40 - regroupant les 40 premières capitalisations boursières du continent - soit à un niveau de 20x est plutôt une bonne nouvelle, relève un gestionnaire londonien spécialisé dans les marchés émergents. Comparativement, le Sensex de Mumbai a clôturé l’année avec un PER à 26x, le marché chinois à environ 40x et le Bovespa de São Paulo à 60x. L’Afrique reste donc relativement « cheap » au vu de ces ratios. Tunis a fêté la toute première introduction sur le marché alternatif Reste à convertir cet avantage en s’attelant notamment au problème de la taille et à celui des règles de change, souvent dissuasifs pour l’investissement. Ces deux facteurs ont plombé la place tunisienne, qui a enregistré une année 2007 avec une progression de 12% de son indice phare (le Tunindex), mais un volume inférieur aux attentes. En fait, précise Kais Kriaa, analyste financier à la Compagnie gestion et finance basée à Tunis, « il ne faut pas oublier que ces chiffres sont établis sur des comparaisons par rapport à une année 2006 exceptionnelle, avec une progression de 44% de l’indice composite de la bourse ». Les analystes d’Amen Best (société de bourse) constatent aussi une timidité du marché tunisien durant l’année 2007, tout en relevant qu’il s’agit d’une cinquième année d’affilée où la place de Tunis affiche des performances positives : « En 2006, la majorité des sociétés de la cote ont profité d’une conjoncture économique en plein essor (+6% de taux de croissance), dans le sillage d’un retour à la profitabilité pour la plupart des sociétés et l’apurement des portefeuilles clients de la majorité des banques », relève le rapport 2007 de la société de bourse. L’évolution de la bourse en 2007 va de concert avec la croissance de 6,3% du PIB tunisien en 2007, une inflation de 3,5% attribuée à la hausse des prix du pétrole importé et un accroissement de 47% des investissements directs étrangers. Le lancement du marché alternatif, qui a fêté sa première introduction le 31 décembre 2007, devra donner du souffle à cette place. Les autorités monétaires tablent sur une vingtaine d’introductions à ce niveau en 2008, contre 4 pour le marché principal. Les investisseurs étrangers restent, quant à eux, attentifs à l’évolution des réformes ayant trait à la convertibilité du dinar tunisien, attendue en 2009. Dix nouvelles introductions à Casablanca Chez l’autre grande place boursière maghrébine, les objectifs assignés au début de l’année ont été globalement atteints. Casablanca a vu son indice global en augmentation de 34%, quoiqu’en léger décrochage par rapport à l’année 2006. Quelque dix nouvelles entreprises ont été admises à la cote, soit au même rythme que l’année dernière. Là aussi, pas d’impacts par rapport à la crise des subprimes. Cette insensibilité a des explications, relève Sophia Hakam du département recherches de CFG Group : « les investisseurs étrangers actifs à Casablanca travaillent sur des stratégies à long terme. D’autre part, quoiqu’en progression, le marché reste relativement modeste et domestique, avec une prédominance des institutionnels locaux ». Côté perspectives, d’importantes IPO sont attendues en Les Afriques - N° 11 - 10 au 16 janvier 2008 Les bourses africaines ne connaissent pas la crise La faible exposition des bourses africaines par rapport aux capitaux internationaux a finalement été un bon paratonnerre face à la crise des subprimes. Un constat vérifié même pour la place sud-africaine, membre du top 20 des bourses mondiales. Le lancement du marché alternatif, qui a fêté sa première introduction le 31 décembre 2007, devra donner du souffle à la place de Tunis. 2008. Cas de RMA Wataniya, branche d’assurance de la BMCE Bank, et de Chaabi Liliskane (groupe Chaabi). « Les autorités de la bourse devront à mon avis aller dans le sens de l’assouplissement des conditions d’introduction pour les PME- PMI », relève Nour Eddine Chamat, conseiller en introduction en bourse des petites structures. Il faut, poursuit-il, « une véritable orientation vers la PME avec un marché alternatif en bonne et due forme ». La BRVM d’Abidjan toujours dominée par les obligations Les principales places de l’Afrique subsaharienne, à l’instar de la Bourse régionale d’Abidjan, n’ont pas connu de retournement de tendances en 2007. La BRVM a enregistré des records sur les deuxième et troisième trimestres, avec sept nouvelles introductions (étatiques en général) d’une valeur de 176 milliards. « La tendance haussière à la BRVM reflète assez bien le regain d’intérêt que connaît l’Afrique de l’Ouest auprès des investisseurs », note Omar Deme, analyste à la La Bourse de Lagos a été animée durant toute l’année par les opérations de fusion et d’acquisition qui concernent les grands comptes. CGF de Dakar. L’action Sonatel inscrite à l’AI40 reste la principale référence de la BRVM. Seul hic, l’absence d’introduction nouvelle sur le marché action. Parmi les réformes phares attendues en 2008, celles portant sur la garantie exigée (en général élevée pour les émetteurs) et l’introduction de la notation. Nigeria : exceptionnelle course aux fusions & acquisitions Loin du calme abidjanais, la Bourse de Lagos a été animée durant toute l’année par les opérations de fusion et d’acquisition qui concernent les grands comptes. Les valeurs cotées à la NSE culminaient déjà à 10 314 milliards de nairas (60 milliards d’euros) contre 5120 au début de l’année. Une progression due à l’augmentation du volume d’échanges passé de 36,7 milliards de nairas en 2006 à 128,5 à la fin du mois de novembre dernier. A cette date, l’indice composite de la place culminait à 63%, marquant un nouveau record. La capitalisation du marché a augmenté de 89% pour atteindre 8020 milliards de nairas sur les 9 premiers mois de l’année. Par secteur, les meilleures performances sont enregistrées par les valeurs représentant le secteur maritime (+ 397%), suivi du leasing (317%) et de l’agriculture (315%). Il est vrai que ces secteurs présentent des volumes d’échanges nettement moindres par rapport aux banques (+ 137% entre janvier et septembre) qui restent, de loin, les premières génératrices de volumes. Si le marché nigérian maintient un tel niveau de croissance, il parviendra à une crédibilité internationale d’ici peu.
Les Afriques - N° 11 - 10 au 16 janvier 2008 Par Louis S. Amédé, Abidjan S’il est vrai que le marché régional et singulièrement ivoirien des auxiliaires de transport reste encore dominé par le groupe Bolloré (SDV/SAGA), certains acteurs du domaine n’entendent pas s’accommoder du statu quo sans rien faire. Pas la Société ivoirienne de manutention et de transit (Simat) en tout cas ! Cette PME ivoirienne spécialisée dans les opérations de chargement et de déchargement en zones portuaires et aéroportuaires ne cache pas son ambition de « se positionner désormais comme une alternative crédible en Afrique de l’Ouest dans le cadre des marchés de concessions portuaires ». Et pour la satisfaire, elle a choisi de se lancer sur la place boursière Euronext pour lever les ressources financières nécessaires. Une première pour une entreprise, mais plus encore pour une PME ouest-africaine ! Cession progressive Prévue initialement pour le 15 novembre 2007, c’est finalement à la veille de la fête de Noël que s’est faite l’introduction du titre Simat sur le marché libre de la Bourse de Paris. L’opération, réalisée sous la conduite de Europe finance et industrie (EFI), leader européen en la matière, consiste en la cession progressive de 20% du capital – qui est de 400 millions de FCFA (609 796 euros) – correspondant à 200 000 actions de la société. Le prix fixé à la souscription du titre est d’environ 3 170 FCFA (4,83 euros). Et Samuel Marchal, secrétaire général d’EFI, ne doute pas que « ce prix d’entrée prenne de la valeur les jours à venir sous l’effet d’une demande croissante du titre ». Pour lui, « la bourse est le futur du financement des entreprises et Simat, par cette opération, ouvre aux entreprises ivoiriennes les portes de la finance internationale ». Les freins de la BRVM « Trouver des ressources financières longues et à un coût raisonnable auprès du système financier traditionnel dans notre zone économique et monétaire est quasiment impossible. Essentiellement constituées de dépôts à court terme, les ressources des banques ne peuvent servir à financer des investissements de long terme », en convient le responsable d’une société de gestion et d’intermédiation (SGI) intervenant à la Bourse régionale des valeurs mobilières (BRVM). Ainsi donc, « l’entrée de la Simat à la Bourse de Paris est une solution aux difficultés de financement qu’elle, mais plus généralement que les entreprises rencontrent en Côte d’Ivoire et dans l’UEMOA » selon Stéphane Eholié, son président directeur général. La piste du financement via la BRVM, s’il (a été et) est envisagé par la Simat, c’est dans une seconde perspective seulement. En effet les dispositions règlementaires régissant l’activité boursière comportent des « aspérités » qui ne favorisent pas le recours des PME à cet instrument de financement. Exemple type, le droit commun de l’OHADA fixe à 10 000 FCFA (environ 15,24 euros) la valeur nominale des titres, là où sur la place financière Euronext les possibilités en la matière offrent des marges. Si ce frein au dynamisme du marché régional a pu peser, comme bien d’autres, dans le choix du top managment de Simat pour BOURSES Le rebond du pétrole profite aux valeurs pétrolières à Lagos Le spectre du baril de pétrole à 100 dollars, désormais en phase de digestion, a profité à la Bourse du Nigeria sur la dernière semaine de l’année. L’indice global de la place de Lagos s’est apprécié de 4 points sur les cinq dernières séances, ramenant sa performance annuelle à 71%. Les analystes de Bloomberg lient ce regain d’intérêt en fin d’année à la bonne forme de la compagnie « Africain Petroleum », qui a vu sa valeur bondir de 16% à 197,5 nairas dès l’annonce du franchissement du seuil de 96 dollars le baril à New York. L’autre grande compagnie pétrolière nigériane, Presco Plc, a aussi progressé de 16% sur la semaine pour atteindre 14,35 nairas. Compte tenu de la progression continue du pétrole, qui a désormais sauté le gué tant à New York qu’à Londres, 2008 devrait, de l’avis des analystes, voir le passage de témoin entre les bancaires (qui ont marqué la renaissance de la Bourse de Lagos) et les pétrolières qui engageront d’importants investissements pour leur mise à niveau. Sur les autres places de l’Afrique subsaharienne, la demande a plutôt misé sur les services et les valeurs financières. Ainsi, à Maurice, la Semdex Index s’est apprécié de 1,9% grâce à ces secteurs. La MCB (Mauritius Commercial Bank), la plus grande institution de l’océan indien par l’encours crédit, a gagné 3% à 161 roupies. Une progression identique pour la banque d’Etat (State Bank Of Mauritius Ltd) qui cotait à 79 roupies le 31 décembre. L’un des représentants de l’industrie hôtelière, la Sun Resorts Ltd, gestionnaire de quatre établissements dans l’île, a vu sa valeur progresser de 6% à 127 roupies. Quant à la Bourse du Kenya, perturbée bien évidemment par le calendrier politique que connait le pays, elle n’a ouvert qu’une seule fois dans la semaine. La NSE 20, qui regroupe les 20 valeurs les plus liquides du pays, s’est appréciée de 2% malgré les perturbations. Au Botswana aussi, le marché n’a traité que trois fois dans la semaine en raison des fêtes de fin d’année. L’indice global de la bourse de ce pays a cédé 0,7 points sur le sillage de la Botswana Insurance Holdings Ltd, le plus gros assureur de l’Afrique australe, en recul de 0,3% sur la semaine. AW La Simat opte pour Euronext et non pour la BRVM Afin de se développer à l’international, Simat, PME ivoirienne du secteur transport et logistique, a choisi de se faire connaître à l’international en franchissant la porte de la Bourse de Paris. « Se positionner désormais comme une alternative crédible en Afrique de l’Ouest dans le cadre des marchés de concessions portuaires. » L’indice global de la place de Lagos s’est apprécié de 4 points sur les cinq dernières séances, ramenant sa performance annuelle à 71%. la place de Paris, il y a bien d’autres raisons à cette option. Le plan stratégique de la PME prévoit qu’elle se « développe significativement à l’international, notamment en Asie et en Europe, et saisisse les opportunités de croissance externe liées au mouvement de concentration de l’équipement de manutention ». Et d’être cotée sur la place boursière Euronext lui offre une visibilité, la possibilité d’accroître sa notoriété et de renforcer sa crédibilité. Toutes choses qui servent son ambition de se poser en « alternative en Afrique de l’Ouest dans le cadre des marchés de concessions portuaires ». L’entreprise est sur une bonne dynamique de croissance. Son chiffre d’affaires n’a cessé de croître depuis sa création en 2001, passant d’environ 1 milliard de FCFA au terme du premier exercice à plus de 6 milliards de FCFA à fin 2007. Et « les ressources levées (les prévisions les estiment à 1 milliard de FCFA) au terme de l’opération serviront à financer le renforcement des équipements, les besoins en fonds de roulement Les dispositions règlementaires régissant l’activité de la BRVM comportent des « aspérités » qui ne favorisent pas le recours des PME à cet instrument de financement. et l’accroissement de ses fonds propres… De quoi nous permettre de renforcer nos capacités productives », assure Stéphane Eholié. Qui se satisfait déjà de « l’accueil réservé par le marché au titre Simat ». Et ne boude pas le plaisir de voir sa PME apparaître comme un symbole sousrégional de l’audace et de l’action. 9 Orascom ouvre une banque en Algérie D’après des déclarations du PDG d’Orascom, Naguib Sawiris, le groupe égyptien s’alliera avec la Commercial International Bank (CIB) pour ouvrir une banque en Algérie courant 2008. L’information, qui a alimenté les spéculations à la Bourse du Caire, a été confirmée par la banque égyptienne qui a précisé, par ailleurs, qu’une demande d’agrément a été déposée auprès du conseil de la monnaie et du crédit. Tunis : les valeurs bancaires en forme Lors de la séance du vendredi 4 janvier 2008, la Bourse de Tunis a été animée par les valeurs bancaires. Ainsi, La BIAT, la BT, la BNA et BH ont accaparé à elles seules près de 47% du chiffre d’affaires journalier (1,27 MD) pour 52 482 actions transigées, rapporte l’analyse d’Amen Bank. En tète des plus fortes hausses, la SIPHAT prend une généreuse progression de 6,04%, soit le plus haut de sa fourchette de cotation à 17,900 DT pour seulement 725 titres négociés. En bas du tableau, GL continue sa régression entamée depuis plusieurs séances et perd 2,97% à 1,970 DT pour 134 titres. La STAR, quant à elle, maintient son comportement spéculatif jusqu’à la veille de la tenue de son AGE et perd ainsi 0,88% à 35,980 DT pour 86 actions échangées. La BRVM clôture la semaine en baisse La BRVM a clôturé sa séance de cotation du vendredi 4 janvier 2008 en légère baisse par rapport à la séance précédente. L’indice BRVM Composite est passé de 199,92 à 199,88 points ; soit un repli de 0,02%. L’indice BRVM 10, pour sa part, a cédé 0,02% à 225,43 points contre 225,48 précédemment. La valeur des transactions s’établit à 145,66 millions de FCFA contre 314,79 millions de FCFA réalisés le jeudi précédent. La négociation a porté sur 15 sociétés pour un total de 38 inscrites sur le marché des actions. Le nombre de titres échangés s’est élevé à 43 593. Fin d’année difficile pour les valeurs moyennes européennes En clôture lundi 31 décembre 2007, l'indice EuroMid Eurobloc affiche une contre-performance de 4,32% sur l'année. L'indice paneuropéen des valeurs de référence FTSEurofirst 300 parvient, de son côté, à maintenir la tête hors de l’eau avec un modeste taux de 1,52% sur l’an. La vigueur du premier semestre, marqué par la vigueur des indicateurs économiques a été rattrapée par l’atonie du second. Les valeurs américaines s’en sortent finalement bien Sur l'ensemble de 2007, le Nasdaq aura gagné 9,8%, le S&P 500 3,5% et le Dow Jones 6,4%. Sur le quatrième trimestre, les trois grands indices américains affichent une baisse, de 4,5% pour le Dow, de 3,9% pour le S&P et de 1,8% pour le Nasdaq. Pour le S&P comme pour le Dow, il s'agit de la plus mauvaise performance trimestrielle depuis le troisième trimestre 2002. France Telecom finalise l’acquisition de Telkom Kenya France Telecom annonce qu'il a finalisé l'acquisition de 51% du capital de l'opérateur historique Telkom Kenya auprès de l'Etat kenyan, pour un montant de 390 millions de dollars, soit environ 270 millions d'euros. Cette opération avait été annoncée le 16 novembre dernier. « Telkom Kenya couvre 280 000 lignes fixes et bénéficiera d'une nouvelle licence mobile », avait alors souligné France Telecom avant d'ajouter qu'il souhaitait développer avec Telkom Kenya des services de télécommunications convergents, à la fois mobiles, fixes et Internet. L'opérateur français historique précise qu'il s'est associé pour cette opération à Alcazar Capital Limited, dont les fonds ont décidé d'augmenter leur participation dans le consortium de 15% à 21,5%.
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