Bilancio Civilistico e Consolidato 2007 - Eurotech

NOTE AI PROSPETTI CONTABILI
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dall’attività operativa e liquidità ed elementi assimilabili derivanti, oltre che dall’attività operativa
dall’esercizio di stock option del dicembre 2007.
Il Gruppo ha anche in essere operazioni in derivati, principalmente swap o collar su tassi di
interesse. Lo scopo è di gestire il rischio di tasso d’interesse generato dalle operazioni del Gruppo
e dalle sue fonti di fi nanziamento.
In accordo con quella che è la politica del Gruppo non vengono sottoscritti derivati con fi nalità
speculative.
I rischi principali generati dagli strumenti fi nanziari del Gruppo sono il rischio di tasso d’interesse,
il rischio di cambio, il rischio di liquidità e il rischio di credito. Il Consiglio di Amministrazione
riesamina e concorda le politiche per gestire detti rischi, come riassunte di seguito.
Rischio di tasso d’interesse
L’esposizione del Gruppo al rischio di variazioni di tasso d’interesse riguarda principalmente le
obbligazioni a medio termine assunte dal Gruppo, caratterizzate da tassi di interesse variabili
legati a diversi indici. Il Gruppo ha stipulato in esercizi precedenti dei contratti di tipo collar,
con i quali viene fi ssato un cap al tasso d’interesse e contratti interest rate swap che prevedono
il riconoscimento di un tasso variabile a fronte della corresponsione di uno fi sso. Entrambe le
tipologie di contratto sono designati a coprire variazioni dei tassi di interesse in essere su alcuni
fi nanziamenti accesi. La politica del Gruppo è di mantenere tra il 30% e il 60% dei propri
fi nanziamenti a tasso fi sso. Al 31 dicembre 2007, dopo aver preso in considerazione l’eff etto degli
IRS stipulati dopo la chiusura dell’esercizio su un fi nanziamento ricevuto a fi ne dicembre 2007 e
senza considerare i fi nanziamenti in essere presso le società giapponesi di cui si sta studiando la
politica più opportuna, circa il 50% dei fi nanziamenti del Gruppo risultano essere a tasso fi sso (nel
2006 la percentuale era del 50%).
Rischio di cambio
In considerazione delle operazioni d’investimento signifi cative negli USA, in Giappone ed
nel Regno Unito, con importanti fl ussi fi nanziari in valuta derivanti dalla gestione operativa e
fi nanziaria, il bilancio del Gruppo può essere interessato signifi cativamente dai movimenti dei
rapporti di cambio US$/Euro, JPY¥/Euro e £/Euro. Nel corso dell’esercizio non sono state
eff ettuate operazioni di copertura sui cambi in considerazione della non costanza dei fl ussi
US$ e £.
Circa il 74,5% delle vendite di beni e servizi ed il 66,2% dei costi di acquisto merci e costi operativi
del Gruppo è denominato in una valuta diversa da quella funzionale utilizzata dalla Capogruppo
per redigere il presente Bilancio consolidato.
A titolo indicativo si segnala che a parità di rapporto di cambio con l’esercizio 2006 i ricavi
consolidati sarebbero stati pari ad Euro 80,7 milioni rispetto agli eff ettivi Euro 76,5 milioni.
Rischio di prezzo dei prodotti e dei componenti
L’esposizione del Gruppo al rischio di prezzo non è signifi cativo.
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