il sistema monetario internazionale - Rivista della Scuola superiore ...

internazionalmente. Il sistema finanziario del paese che emette valuta di riserva
deve essere efficiente e sufficientemente liquido in modo da permettere al
detentore dell'attività in valuta un rapido disimpegno delle proprie attività che
possa comportare un costo di transazione il più basso possibile. Anche in questo
caso il predominio degli Usa in questo campo appare netto sebbene ci siano stati
segnali positivi in questo senso: l'evidenza empirica conferma che l'entrata in
vigore dell'euro ha innalzato la liquidità e l'efficienza dei mercati continentali. Lo
spread tra le quotazioni bid (ovvero le proposte di acquisto degli operatori
finanziarie sui mercati) e quelle ask (le proposte di vendita) delle obbligazioni e
azioni quotate in euro è diminuito sensibilmente assestandosi ai livelli di quelli
americani (Papaioannu e Portes 2008). A questo punto di forza il mercato a
statunitense ha sempre aggiunto una notevole appetibilità per quanto riguarda la
varietà e l'abbondanza di prodotti finanziari a disposizione. Dalle attività più
semplici ai derivati strutturati, Wall Street è sempre stata un passo in avanti
rispetto alle altre borse del globo, con l'eccezion fatta forse della piazza londinese.
Ecco perché uno dei fattori decisivi che potrebbe far pendere l'ago della bilancia
in prospettiva futura nei confronti dell'euro è se e quando la Gran Bretagna
deciderà di entrare nell'euro portandosi in dote il mercato finanziario londinese. A
quel punto il peso dell'economia europea e il grado di sviluppo del suo mercato
finanziario potrebbero veramente intaccare l'egemonia americana. Per il momento
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