il sistema monetario internazionale - Rivista della Scuola superiore ...

crescita rappresenta una garanzia contro eccessivi squilibri nei conti pubblici cosa
su cui non può contare l'economia statunitense.
Anche dal punto di vista della lotta all'inflazione l' Europa può mettere sul
piatto della bilancia una istituzione come la Banca Centrale Europea la quale, a
differenza della Federal Reserve che deve dare pari importanza ad altri obbiettivi
macroeconomici, come assicurare un elevato tasso di crescita interna, spesso in
contrasto con la lotta all'inflazione , è stata dotata di uno statuto che prevede come
primo ed unico obbiettivo il raggiungimento di un tasso d' inflazione per l'area
euro pari al 2% su base annua. Il fatto di avere una banca centrale credibile e che
in caso di crisi eserciti anche il ruolo di prestatore di ultima istanza è sicuramente
un fattore determinante nella scelta della valuta di riserva.
In retrospettiva storica, il mancato sorpasso del dollaro sulla sterlina all'inizio
del '900 può essere attribuito alla mancanza negli Usa di un istituto centrale che
garantisse le suddette funzioni 2 . Infatti, se l'economa americana aveva superato
quella britannica, lo stesso non si poteva dire del sistema finanziario, in cui
spiccava la presenza di una banca centrale che garantiva il corretto funzionamento
e preveniva eventuali crisi dei mercati finanziari.
Tornando al presente ci possiamo rendere conto dell'importanza di suddetta
2 La Federal Reserve, ultima in ordine di tempo tra le grandi banche centrali, fu istituita dal
presidente Wilson solamente nel 1913 con il Federal reserve act dopo una serie di crisi che
avevano minato la fiducia nel sistema del free banking.
14