il sistema monetario internazionale - Rivista della Scuola superiore ...

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INDICE INTRODUZIONE Pag 6 CAPITOLO I LA TEORIA DELLE VALUTE DOMINANTI Pag 8 1.1 Le valute dominati: cenni storici......................................................................... Pag 8 1.2 Caratteristiche del paese che emette valuta di riserva internazionale.................... Pag 9 1.3 Le funzioni di una valuta internazionale............................................................... Pag 20 1.4 I vantaggi e gli svantaggi di emettere valuta internazionale................................... Pag 23 1.5 Le valute dominati ed i relativi strumenti di analisi empirica................................. Pag 25 1.5.1 L'analisi della Granger causalità......................................................................... Pag 26 1.5.2 La cointegrazione............................................................................................. Pag 31 1.6 La letteratura empirica sulla Granger causalità e sulla cointegrazione nell'ambito della teoria delle valute dominanti...................................................................... Pag 40 CAPITOLO II IL DOMINIO E L'ASCESA DELLA GRAN BRETAGNA: DAL GOLD STANDARD AGLI ACCORDI DI BRETTON WOODS 2.1 Introduzione alle vicende del XIX secolo........................................................... Pag 48 2.2 Storia e funzionamento dei sistemi monetari dal 1813 al 1913............................ Pag 49 2.3 L'esperienza britannica del gold standard........................................................... Pag 55 2.4 Il gold standard come sistema decentrato: l'analisi di Tullio e Wolters................. Pag 61 2.5 La Granger causalità tra i tassi di sconto privati di Gran Bretagna, Francia e Germania tra il 1876 ed il 1913......................................................................... Pag 64 2.6 Conclusioni dell'analisi di Granger causalità........................................................ Pag 78 2.7 Il sistema monetario tra i due conflitti mondiali: il gold exchange standard......... Pag 79 CAPITOLO III IL SISTEMA MONETARIO DI BRETTON WOODS Pag 88 3.1 La nascita del sistema di Bretton Woods........................................................... Pag 88 3.2 Il funzionamento di Bretton Woods tra il 1946 ed il 1958................................... Pag 96 3.3 Il periodo di piena convertibilità tra il 1959 ed il 1967........................................ Pag 99 3.4 I problemi dell'aggiustamento, della liquidità e della fiducia................................. Pag 101 3.4.1 La Gran Bretagna............................................................................................. Pag 102 3.4.2 la Germania...................................................................................................... Pag 104 3.4.3 L'asimmetria dell'aggiustamento degli Stati Uniti................................................... Pag 105 3.4.4 I problemi della liquidità e della fiducia.............................................................. 4 Pag 107 Pag 48
3.5 I primi segnali della crisi.................................................................................... Pag 108 3.6 Il collasso del sistema di Bretton Woods........................................................... Pag 110 3.7 La dominanza del dollaro: Un'analisi empirica di cointegrazione (1960-1971)..... Pag 112 3.7.1 La cointegrazione dei tassi nominali decennali.................................................... Pag 113 3.7.2 La cointegrazione dei tassi reali con inflazione attesa futura................................ Pag 115 3.7.3 L'analisi di Granger causalità in un VAR cointegrato........................................... Pag 117 3.7.4 Conclusioni dell'analisi econometrica di cointegrazione....................................... Pag 118 3.8 Conclusioni..................................................................................................... Pag 119 CAPITOLO IV DALLA FINE DI BRETTON WOODS AL “PACIFIC DOLLAR STANDARD” 4.1 Il sistema monetario dopo la fine degli accordi di Bretton Woods....................... Pag 122 4.2 Il sistema monetario odierno: il “Pacific Dollar Standard”..................................... Pag 123 4.2.1 Gli Stati Uniti.................................................................................................... Pag 125 4.2.2 La Cina............................................................................................................ Pag 129 4.2.3 L'Europa.......................................................................................................... Pag 130 4.2.4 Il resto del mondo............................................................................................ Pag 131 4.2.5 Il funzionamento del Pacific dollar standard....................................................... Pag 132 4.3 I rischi insiti nel Pacific dollar standard............................................................... Pag 133 4.3.1 Il nuovo “benign neglect”.................................................................................. Pag 136 4.3.2 La posizione dei pessimisti................................................................................ Pag 146 4.4 Dal piano Keynes al new international clearing union......................................... Pag 151 5 Pag CONCLUSIONI Pag 122 157 BIBLIOGRAFIA Pag 167 APPENDICE Pag 165
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Fonte: Limes n 5, Ottobre 2009 e ww
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