il sistema monetario internazionale - Rivista della Scuola superiore ...

possibile accettare l'ipotesi di dominanza tedesca “forte” sullo SME anche se è
possibile accettare l'ipotesi di una dominanza “debole” su cui però rimandiamo
all'articolo in questione. Il risultato principale del lavoro in questione è stato
quello di dimostrare la debolezza delle analisi bivariate nei confronti di quelle
multivariate. Il rovescio della medaglia consiste però in una elevata difficoltà
nell'eseguire questo tipo di analisi ed è questa la principale motivazione che
spinge molti economisti a preferire analisi di tipo bivariato.
Un altro importante filone della letteratura ha indagato la presenza di legami
non solo all'interno dello SME ma anche a livello internazionale. Molto spesso si
è semplicemente trattato di inserire nelle relazioni di cointegrazione o di Granger
causalità i tassi d'interesse statunitensi. Katsimbris e Miller (1993) mostrano
l'esistenza di un qualche tipo di relazioni di cointegrazione (usando test di
cointegrazione bilaterali) tra i tassi tedeschi e quelli americani, quelli belgi e quelli
americani ( entrambi ad un livello di significatività del 5%) mentre tra i tassi
francesi e olandesi e americani esistono delle relazioni di cointegrazione
significative al 10%.
Sempre Kirchgassner e Wolters (1995) nel lavoro già precedentemente citato
testano anche la presenza di Granger causalità tra gli Stati Uniti ed i paesi dello
SME. Utilizzando un sistema a tre dimensioni, in modo tale da includere i tassi
americani nelle relazioni di cointegrazione tra i paesi dello SME e la Germania, i
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