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DOCUMENTO DI OFFERTA PUBBLICA DI ACQUISTO OBBLIGATORIAE.2 CONFRONTO DEL CORRISPETTIVO CON DIVERSI INDICATORI RELATIVI ALL’EMITTENTEDi seguito sono riportati alcuni dati ed indicatori per azione dell’Emittente relativi ai due ultimi esercizi.Indicatori ultimi due esercizi 2002-2003 2001-2002(Dati in migliaia di Euro, eccetto dati per azione espressi in Euro)Dividendi per azione 0 0per azione 0 0Risultato economico ordinario (1) -9.085 -31.642per azione -0,069 -0,769Risultato Netto di <strong>Gruppo</strong> -4.153 -33.203per azione -0,03 -0,82Cash flow (2) 13.956 -10.163per azione 0,11 -0,25Patrimonio Netto 37.623 13.892per azione 0,29 0,34Numero azioni (3) 130.263.361 40.586.000(1) risultato prima delle componenti straordinarie e al netto delle imposte effettivamentepagate dalla società. Le imposte si considerano interamente imputabili alla gestioneordinaria.(2) risultato netto di gruppo più gli ammortamenti e le svalutazioni(3) dato alla chiusura dell’esercizio sociale.Fonte: Roncadin S.p.A., Bilancio di esercizio 2002.Con riferimento al Corrispettivo dell’Offerta sono stati calcolati alcuni dei multipli di mercato ritenuti maggiormentedescrittivi della società considerata: P/E, P/Cash Flow e P/Mezzi Propri relativi all’Emittente negli ultimi dueesercizi.Tali moltiplicatori sono raffrontati con gli analoghi dati medi relativi ad un campione di società comparabili conl’Emittente individuato fra le società operanti nel settore alimentare e nel settore dei surgelati.P/E P/Cash Flow P/Mezzi Propri2001 2002 2001 2002 2001 2002Roncadin nm nm nm 1,2 0,4 3,2MediaSettoreAlimentare14,0 12,7 28,3 nm 1,7 1,6MediasettoreSurgelati 20,9 19,0 nm 26,9 2,9 2,6Fonte: Bilancio 2001 e 2002 dell'Emittente; BloombergI prezzi considerati si riferiscono al prezzo medio di luglio 2003 per quanto concerne la media di settore, alcorrispettivo di offerta relativamente a RoncadinLegenda:P/E (Price/Earnings): rapporto tra prezzo e risultato netto per azione dell'esercizio;P/Cash Flow: rapporto tra prezzo e cash flow per azione dell'esercizio;36
DOCUMENTO DI OFFERTA PUBBLICA DI ACQUISTO OBBLIGATORIAP/Mezzi Propri: rapporto tra prezzo e patrimonio netto per azione a fine esercizio.nm: non significativoMULTIPLI SOCIETA' COMPARABILISocietà P/E P/Cash Flow P/Mezzi PropriSettore Alimentare2001 2002 2001 2002 2001 2002Cremonini S.p.A. nm nm nm nm 1,1 1,1Greggs PLC 16,7 15,5 34,2 nm 3,7 3,2Suedzubker AG 11,0 9,8 22,4 nm 1,3 1,1Tate & Lyle 13,8 12,3 nm nm 1,5 1,6Danisco 14,4 13,1 nm nm 1,0 1,1Media Settore 14,0 12,7 28,3 nm 1,7 1,6Settore SurgelatiBonduelle Spa 22,3 12,2 nm nm 3,0 2,4Brioche Pasquier Spa 9,2 12,0 nm 30,8 1,9 1,8Richmond Foods Plc nm 17,5 nm 64,9 5,0 4,0Flower Foods Inc nm nm nm 16,1 1,5 1,6Aurora Foods Inc nm 0,0 nm 1,0 0,0 0,3Dreyer’s Grand Ice CreamInc nm nm nm nm 9,7 8,3Coolbrands InternationalInc. nm 32,1 nm 43,5 5,1 4,0Sadia SA 5,4 4,7 2,7 5,2 1,0 0,9Nichirei Corp. 47,0 48,8 na na 1,4 1,4Katokichi Co. Ltd 20,7 24,5 na na 1,0 1,0Media Settore 20,9 19,0 nm 26,9 2,9 2,6nm: non significativona: non applicabileFonte: BloombergSi segnala che l’interpretazione di tali indicatori risulta in generale scarsamente significativa, tenuto conto che lesocietà operanti nel mercato di riferimento dell’Emittente presentano flussi di cassa e risultati economici negativi opoco rilevanti.37
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