Financieel & Lifestyle magazine - Puilaetco Dewaay

ÿ VEILIGHEID. Dividenden bieden een bijkomende bescherming.
Veel beleggers ondervinden dus grote moeilijkheden
om hun rendementsdoelstellingen
te behalen. Daarom grijpen ze meer en
meer naar andere activaklassen zoals highyield
obligaties of aandelen met een hoog
dividend. Deze laten toe om een duidelijk
hogere yield te bekomen dan die van de
traditionele obligatieactivaklassen. Ze zijn
uiteraard niet zonder risico, maar bieden
evenwel een tamelijk aantrekkelijke risicorendementverhouding
op lange termijn.
Verschillende studies hebben bovendien
aangetoond dat ze historisch beter gepresteerd
hebben in een ‘slappe’ economie, zoals
we momenteel kennen.
Er bestaan uitstekende fondsen die een gediversifi
eerde blootstelling aan deze thema’s
toelaten.
KWALITEITSAANDELEN MET
EEN HOOG DIVIDEND
De berekening van het totaalrendement van
een aandelenbelegging bestaat uit twee onderdelen
: de evolutie van de beurskoers van het
aandeel en de som van de gestorte dividenden.
Een hoogdividendstrategie bestaat erin om
te beleggen in aandelen van bedrijven die gewoon
zijn om hoge dividenden uit te keren.
Deze dividenden dragen op lange termijn
immers in grote mate bij aan de totale performance
van een aandelenbelegging : eenmaal
betaald, zijn de dividendinkomsten verworven
voor de belegger, wat niet het geval is voor de
beurskoers, die van dag tot dag schommelt.
Negative growth
Annualized returns:
10/90-6/91, 6/00-1/02, 9/07-6/09
ENGAGEMENT INDIVIDUEL DE PENSION | NOS SERVICES
Op lange termijn laat deze activaklasse dus in
theorie toe om kapitaalgroei te combineren
met een hoger rendement dan dat van de traditionele
obligatieactivaklassen.
In de praktijk is een hoogdividendstrategie
echter niet zo gemakkelijk toe te passen. Het
volstaat immers niet om gewoon de aandelen
te kiezen die de beste dividenden bieden.
Door zich alleen hierop te baseren, kan men
zelfs grote fouten maken (de beruchte ‘dividend
trap’). We denken daarbij aan de jaren
2007-2008: op het hoogtepunt van de fi nanciële
zeepbel werden de banken als een veilige
belegging beschouwd, aangezien ze een hoog
Low growth
Annualized returns:
1/88-10/90, 6/91-9/93, 2/95-2/96, 8/02-9/07
High growth
Annualized returns:
9/93-2/95, 2/96-6/00, 1/02-8/02, 7/09-9/10
Source : étude BlackRock Asset Management
ÿ In vergelijking met de andere activaklassen registreren de aandelen met een hoog dividend en
de high-yield obligaties goede resultaten in alle economische contexten en voornamelijk in
een slappe economie.
en (zogezegd) stabiel dividend boden. De
high-dividend indexen waren dus grotendeels
in de fi nanciële sector belegd. Op de
vooravond van de fi nanciële crisis waren deze
indexen zeer ongunstig gepositioneerd, waardoor
ze hetzelfde debacle dienden te ondergaan
als de markt of zelfs nog erger. Niet zo
best voor een strategie die zich als ‘defensief’
profi leert.
Teneinde het echte potentieel van het thema
te weerspiegelen, moet een hoogdividendstrategie
dus actief worden beheerd, met zeer
strenge selectie- en opvolgingscriteria.
Herfst - Winter 2012 | Analyses | 45