Financieel & Lifestyle magazine - Puilaetco Dewaay
Financieel & Lifestyle magazine - Puilaetco Dewaay
Financieel & Lifestyle magazine - Puilaetco Dewaay
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
AANDELEN MET EEN<br />
HOOG DIVIDEND<br />
BIEDEN EEN<br />
TAMELIJK AANTREK-<br />
KELIJKE RISICO-<br />
RENDEMENT-<br />
VERHOUDING OP<br />
LANGE TERMIJN.<br />
BlackRock Global Equity Income<br />
Het fonds BlackRock Global Equity Income<br />
belegt in wereldwijde aandelen met als doel<br />
om beter te presteren dan de markt door de<br />
selectie van aandelen van uitstekende kwaliteit<br />
die hoge dividenden bieden. De beheerder<br />
offert de kwaliteit echter niet op ten gunste<br />
van de yield. Er worden talrijke selectiecriteria<br />
gehanteerd : naast het dividend zelf, heeft de<br />
beheerder bijzondere aandacht voor het groeipotentieel<br />
en de duurzaamheid ervan. Daarvoor<br />
dient de onderneming te beschikken over<br />
een gezonde balans en een beheermodel dat<br />
toelaat om stabiele en hoge cashfl ows te genereren.<br />
Zonder cash is het immers moeilijk in<br />
te denken dat een onderneming haar dividend<br />
op een gezonde manier kan handhaven of verhogen.<br />
Bedrijven die zich tot hun nek in de<br />
schulden steken om een dividend uit te keren,<br />
maken dus geen deel uit van het universum<br />
van de beheerder. Het ‘globale’ karakter van<br />
het fonds laat overigens toe om te profi teren<br />
van de specifi eke kenmerken van ondernemingen<br />
met een hoog dividend in elke regio van<br />
de wereld. Zo bieden Amerikaanse bedrijven<br />
over het algemeen een minder hoog, maar stabieler<br />
dividend dan Europese bedrijven (aangezien<br />
deze laatstgenoemden vaak actief zijn<br />
Vergelijking van de verschillende<br />
high-yield fondsen<br />
46 | Analyses | Herfst - Winter 2012<br />
CHARACTERISTICS PORTFOLIO MSCI ALL COUNTRY WORLD<br />
Number of holdings 55 2,444<br />
Weighted average market cap. $93.76bn $73.81bn<br />
Yield objective<br />
Income that exceeds the average<br />
yield on global stocks generally<br />
-<br />
Current dividend yield (gross) 4.0 % 2.9 %<br />
5-year dividend growth rate 9.9 % 4.7 %<br />
P/E (TTM) 14.6x 13.2x<br />
Beta 0.68 1.0<br />
Standard deviation 14.43 % 20.48 %<br />
Higher dividend yield and dividend growth • Lower risk than the market<br />
ÿ Het fonds BlackRock Global Equity Income combineert kwaliteit met een hoger dividend dan<br />
de markt. De volatiliteit van het fonds ligt trouwens beduidend lager dan die van de markt.<br />
in meer cyclische sectoren). Bedrijven uit de<br />
opkomende landen bieden over het algemeen<br />
een hoog dividend, maar zijn onderworpen<br />
aan de hogere volatiliteit van deze markten.<br />
Op sectorvlak richt het fonds zich op meer<br />
defensief geachte sectoren (bv. niet-cyclische<br />
consumptiegoederen, farma, enz.). De gemiddelde<br />
dividend yield van het fonds ligt momenteel<br />
hoger dan die van de markt voor een<br />
twee maal hogere dividendgroei (zie bovenstaande<br />
tabel). Het fonds bevat waarden zoals<br />
Sanofi , Pfi zer, Novartis, Nestlé, Vodafone, enz.<br />
BlackRock Global Equity Income is een uitstekend<br />
beleggingsinstrument voor beleggers<br />
die willen profi teren van de voordelen van het<br />
‘hoog dividend’-thema op lange termijn via<br />
een gediversifi eerd fonds dat door een toegewijd<br />
team wordt beheerd.<br />
HOOGRENTENDE<br />
BEDRIJFSOBLIGATIES<br />
Een hoog rendement kan eveneens worden<br />
nagestreefd via bedrijfsobligaties. Deze obligaties,<br />
high-yield bonds (HY) genoemd,<br />
hebben een kredietrating van mindere kwaliteit.<br />
Deze kredietrating, die wordt toegekend<br />
door de ratingagentschappen (Standard<br />
* Bij obligaties met een korte looptijd nemen we de waarden in rekening op de eerst mogelijke datum van terugkoop van de obligaties door de emittent.<br />
Bron : BlackRock Asset Management<br />
& Poor’s, Moody’s, Fitch, …), weerspiegelt<br />
het risico van niet-betaling van de intresten<br />
of van wanbetaling op de vervaldag door de<br />
emittent. Dit risico wordt gecompenseerd<br />
door een hoger rendement in vergelijking<br />
met investment grade obligaties. Dus in normale<br />
omstandigheden geldt: hoe risicovoller<br />
een bedrijf, hoe lager zijn rating en hoe hoger<br />
het rendement van zijn obligaties.<br />
Waarom beleggen in high-yield obligaties ?<br />
Deze activaklasse is aanlokkelijk op meerdere<br />
vlakken :<br />
• In de eerste plaats heeft ze een aantrekkelijke<br />
risico-rendementverhouding in vergelijking<br />
met de aandelenmarkten. Historisch<br />
gezien, hebben de geboden rendementen<br />
het risico van wanbetaling op lange termijn<br />
ruimschoots gecompenseerd. Het<br />
rendement van een investering in highyield<br />
obligaties benadert dat van aandelen,<br />
maar met een lagere volatiliteit.<br />
• Ten tweede is deze activaklasse minder<br />
gevoelig voor renteschommelingen (lagere<br />
duration) dan de investment grade<br />
obligaties. In de huidige omstandigheden<br />
is dat een interessante troef gezien de historisch<br />
lage rente, die een hoger risico van<br />
BLUEBAY HY BOND PIMCO GLOBAL HIGH YIELD MUZINICH SHORT DURATION AXA SHORT DURATION<br />
Filosofi e Defensief en niet-gebenchmarked Defensief en gebenchmarked Defensief en niet-gebenchmarked Defensief en niet-gebenchmarked<br />
Geografi e Europa - globaal Globaal VS VS<br />
Durationniveau Normaal Normaal Laag Laag<br />
Rendement op vervaldag 7,34 % 5,29 % 3,8 %* 3,69 %*<br />
Duration 2,57 3,19 1,26 * 1,3 *<br />
Average Rating BB BB BB- B+
Change language