DU KAN KOMME LANGT MED REN ENERGI - Statkraft

More documents

Recommendations

Info

84 REGNSKAP KONSERN resultatregnskap balanse kontantstrØmoppstilling egenkapital NOTER revisors beretning STATKRAFT ÅRSRAPPORT 2007 VIRKELIG VERDIAVEGENKAPITALINVESTERINGER ICO 2 -FOND Egenkapitalinvesteringer iCO 2 -fond er frivillig klassifisert som ”til virkelig verdi over resultat”. Verdsettelse av slike egenkapitalinvesteringer skjer ved bruk av verdsettelsesteknikker og diskontering av forventede fremtidige kontantstrømmer. Viktigste forutsetninger ved beregning av virkelig verdi er forutsetninger om antall kvoter som deles ut fra fondet, samt fremtidig omsetningspris på slike kvoter. FINANSIELLE INSTRUMENTERINNREGNETETTER ANDREKRITERIER ENNVIRKELIGVERDI. 2007 2006 Beløp imill. kroner Annen note Bokført verdi Virkelig verdi Bokført verdi Virkelig verdi Fordringer Lån til Statkraft SF note 20 1014 1022 453 453 Sum 1014 1022 453 453 Gjeld Lån fra Statkraft SF note 27 6034 6362 11 145 11 870 Obligasjonslån idet norske markedet note 27 15 311 15 537 12 328 12 613 Øvrige lån iutenlandske markeder note 27 7889 8017 937 1130 Eksterne lån idatterselskaper note 27 1127 1223 1176 1234 Sertifikatgjeld note 28 900 914 1700 1710 Første års avdrag på langsiktig gjeld note 28 4958 4931 3945 4166 Gjeld knyttet til cash collateral note 28 714 714 793 793 Sum 36 932 37 697 32 023 33 516 Alle de ovennevnte instrumenter er innregnet til amortisert kost ibalansen, med unntak av ett eurolån som er vurdert til virkelig verdi på grunn av sikringsbokføring som er beskrevet inote 30. Virkelig verdi som er presentert, er beregnet på grunnlag av den observerte rentekurven imarkedet. Det er således ikke tatt hensyn til endringer iStatkrafts kredittrisiko. Med utgangspunkt i de urolige kredittmarkedene internasjonalt, er kredittmarginene vurdert påbakgrunn av tilbakemeldinger fra aktører imarkedet. Statkrafts kredittmargin idet norske markedet er vurdert åvære 35 basispunkter for fem år og 50 basispunkter for ti år. Kredittmarginen ieuromarkedet vurderes som vesentlig høyere. Enkelte omsetninger iStatkrafts utestående obligasjonslån viser økt kredittspread og lavere kurs itråd med sammenliknbare selskaper. Gjennomsnittlig løpetid for Statkrafts innlån er 5,5 år og en økning ikredittspread på +10 basispunkter vil kunne gi en redusert markedsverdi på utestående gjeld på 159 millioner kroner. For alle andre finansielle instrumenter enn de som er listet her, erbokført verdi av instrumentene enten virkelig verdi, eller så er bokført verdi vurdert åvære en god tilnærming til virkelig verdi. 32 MARKEDSRISIKO IKONSERNET GENERELTOMRISIKOVED FINANSIELLE INSTRUMENTER Statkrafts finansielle instrumenter vil være eksponert for markedsrisiko. Markedsrisiko errisikoen for at et finansielt instruments virkelige verdi eller framtidige kontantstrømmer vil svinge på grunn av endringer imarkedspriser. Markedsrisiko vil ihovedsak være knyttet til kraftprisrisiko, gassprisrisiko, renterisiko ogvalutarisiko. Risikostyringen iStatkraft fokuserer på hele porteføljer av kontrakter og ikke spesifikt på kontrakter ihenhold til IAS 39. Idet følgende vil det redegjøres nærmere for ulike typer av markedsrisiko oghvordan disse styres. KRAFTRISIKO BESKRIVELSEAVDEULIKE PORTEFØLJENE Nordisk vannkraft Den nordiske vannkraftporteføljen har til hensikt åivareta vannkraftproduksjon iNorden og risiko itilknytning til dette. Alle finansielle og deler av fysiske kontrakter vurderes til virkelig verdi. De fysiske kontrakter som vurderes til virkelig verdi er kontrakter med volumopsjonalitet og innebygde derivater. Nettoeksponeringen idenne porteføljen består av de til enhver tid oppdaterte produksjonsprognoser, kjøps- og salgsforpliktelser under langsiktige fysiske kontrakter, samt kontrakter over Nord Pool og bilaterale finansielle kontrakter. Porteføljen tar sikte på åsikre verdien av fremtidige inntekter. Forvaltningsporteføljen har normalt en netto finansiell salgsposisjon. De fysiske salgsforpliktelsene består av industrikraftkontrakter til myndighetsbestemte priser, kommersielle salgskontrakter, konsesjonskraftforpliktelser samt diverse frikraft og erstatningskraftavtaler. Industrikraftkontraktene til myndighetsbestemte priser løper iall hovedsak ut fortløpende frem til 2011. De kommersielle avtalene har ulik varighet, men den lengste gjelder til 31. desember 2020. Konsesjonskraftavtaler er evigvarende. For enkelte av disse salgsforpliktelsene er prisen indeksert opp mot annen markedsrisiko som metaller og valuta (innebygde derivater). De finansielle kontraktene er både kontrakter handlet over Nord Pool og bilaterale kontrakter. Iall hovedsak har de løpetider som ligger innenfor fem år, men enkelte bilaterale finansielle kontrakter har en løpetid frem til og med 2020. Inoen grad er de iutgangspunktet evigvarende konsesjonskraftavtalene reforhandlet til finansielt oppgjør for kortere tidsperioder. I2000 inngikk Statkraft og Elsam en avtale der en fysisk kraftutvekslingsavtale inngått i1994 ble omgjort til finansiell nettoavregning mellom kontraktspris (indeksert til kull med videre) og en markedsbasert referansepris (område spot). Kontrakten løper inntil 30. juni 2020 og har et årlig volum på 1462,5 GWh. Til grunn for Elsam-avtalen ligger en samarbeidsavtale hvor flere norske energiselskaper deltar. Statkrafts andel av det nevnte volumet er 53,46 %. Trading og origination Statkraft har ulike porteføljer for trading og origination som forvaltes uavhengig av selskapets forventede kraftproduksjon. Porteføljene agerer imarkedet med tanke pågevinster på korte oglange endringer imarkedsverdier for energi, og er beskrevet nærmere nedenfor. Alle kontrakter itrading og orgination vurderes til virkelig verdi ihenhold til IAS 39.5 og 39.6
STATKRAFT ÅRSRAPPORT 2007 REGNSKAP KONSERN resultatregnskap balanse kontantstrØmoppstilling egenkapital NOTER revisors beretning 85 Trading (Norge) Porteføljen iNorge består av kortsiktige finansielle forward- og opsjonskontrakter for kraft og CO 2 kontrakter handlet over Nord Pool. Porteføljen består også av bilaterale finansielle kontrakter med vanligvis likelydende betingelser som standardiserte kontrakter handlet over Nord Pool. Origination (Norge) Statkraft tilbyr kundene skreddersydde bilaterale kontrakter. Ved åtilpasse kontraktsvilkårene til kundenes individuelle behov, genereres merverdier iforhold til standard børsnoterte kontrakter. Som hovedregel brukes noterte likvide kontrakter som systempris, områdepriser og valuta til åredusere risikoen som handel istrukturerte produkter medfører. Majoriteten av kontraktene iporteføljen har løpetider opptil fem år, men enkelte kontrakter har løpetid til og med 2017. Statkraft Financial Energy Denne porteføljen består av fysiske ogfinansielle bilaterale samt clearede kontrakter idet nordiske markedet og sikringskontrakter iulike valutaer. Det handles også med CO 2 og el-sertifikater. Som hovedregel søkes det meste av volumeksponeringen lukket ved åinngå motsvarende standardiserte finansielle kontrakter, slik at porteføljens totale nettoeksponering til enhver tid er relativt moderat. Continental Asset Hedges Porteføljen består av sikringskontrakter relatert til Baltic Cable AB og gasskraftverkene iTyskland. Baltic Cable-port eføljen består av finansielle kraftko ntrakter mot både det nordiske kraftmarkedet og det europeiske kraftmarkedet. Formålet er åsikre prisdifferanser iettidsperspektiv på 0–5 år. Sikring av kraftkjøp fra gasskraftverkene er forwardkontrakter for råvarene olje og kull samt kraftpris. Statkraft Markets Continental Statkrafts virksomhet på kontinentet har organisert sin handel med varederivater iporteføljene trading, origination og CO 2 /grønne sertifikater. Tradingporteføljen består hovedsake lig av kraftkontrakter handlet idet skandinaviske, tyske ognederlandske markedet. Til tross for utviklingen av organiserte finansielle markedsplasser som EEX (Tyskland) og APX (Nederland), er det bilaterale markedet idet kontinentale Europa fremdeles kjennetegnet ved at kontrakter inngås med fysiske leveranser. Porteføljen inkluderer også fysiske kontrakter handlet på de mest likvide markedsplassene, slik som NBP (National Balancing Point) iStorbritannia og Zeebrugge i Belgia. Originationporteføljen består av strukturerte kontrakter. Dette er kraftkontrakter med innebygde betingelser som brukstid, uttaksprofil, peak/off peak og så videre. Ioriginationporteføljen inngås det også handel med transportkapasitet over grenser, for åkunne profittere på situasjoner hvor det oppstår prisforskjeller mellom land. En separat underportefølje er opprettet for virtuelle kraftverkskontrakter. Den vesentligste av disse kontraktene er en avtale med en sveitsisk vannkraftprodusent med varighet til 2008. CO 2 /grønne sertifikater inkluderer handel med ulike grønne sertifikater og CO 2 -kvoter, samt dokumentasjon av fysisk flyt av miljøvennlig kraft. Sluttbrukersalg Ikonsernet inngår to porteføljer knyttet til sluttbrukervirkomhet. Porteføljene inngår ihenholdsvis Fjordkraft AS og Trondheim Energi Kraftsalg AS. Med sluttbrukervirksomhet menes her salg til sluttbrukere som er private konsumenter, offentlig virksomhet/ etater, private bedrifter og industri, men ikke større industrivirksomheter. Kontrakter med større industrivirksomheter ligger innenfor Nordisk vannkraft. Det inngås ulike typer av kontrakter med sluttbrukere, herunder både fysiske ogfinansielle kontrakter. Fysiske kontrakter kan ha spotpris, variabel pris, fast pris eller variabel pris med tak. Løpende leveranser av kraft skjer ved innkjøp til spotpris. Mange av de fysiske kontraktene som inngås har en volumfleksibilitet. En del av de finansielle kontrakter som er inngått over Nord Pool har back to back-avtaler med sluttkunder. BESKRIVELSEAVRISIKOSTYRINGFOR KRAFTPRISRISIKO Generelt er det for både sikrings- og tradingformål etablert interne retningslinjer for grad av eksponering imarkedet. Ansvaret for den kontinuerlige oppfølgingen av tildelte fullmakter og rammer er lagt til organisatorisk uavhengige enheter iOslo og Düsseldorf. Rammene for handel med både finansielle og fysiske kontrakter overvåkes kontinuerlig og rapporteres jevnlig. Nordisk vannkraft Statkraft handler med ulike fysiske ogfinansielle instrumenter med formål om inntektssikring. Kontraktshandelen bidrar til åstabilisere selskapets inntekter fra år til år, noe som anses ønskelig med tanke påden store usikkerheten som ellers erknyttet til de samlede kraftsalgsinntektene. Sikringshandelen, som tar hensyn til selskapets nåværende og fremtidige produksjonsevne, har som formål åsikre en optimal kontraktposisjon iforhold til foretakets risikoholdning. Statkraft er utsatt for både pris- og mengderisiko, fordi både framtidig pris og tilsig er ukjent. Fullmakter for krafthandel er basert påårlige volumgrenser og forholdet til tilgjengelig produksjon. Itillegg er det etablert egne ageringsstrategier på operativt nivå som også ivaretar risikohensyn basert påenPaR (Profit at Risk) metode med ulike utfallsrom. For risikostyringsformål ser en finansielle og fysiske kontrakter under ett. Tradingporteføljer Irisikostyringen for denne porteføljen er VaR (Value at Risk –det maksimale tap en vil kunne bli påført med en gitt sannsynlighet over en gitt periode) det viktigste redskapet. Omsatt volum er betydelig, men den økonomiske eksponeringen er til enhver tid begrenset iforhold til sikringshandelen. Fullmakter for krafthandel er basert påbeløpsgrenser for eventuelle tap. Risikostyringen er på operativt nivå fokusert pååminimere slike eventuelle tap. Originationporteføljer Risikoen ved denne virksomheten sikres istor grad ved handel istandardkontrakter. Gjenværende økonomisk eksponering er liten iforhold til sikringshandelen og kvantifiseres både med VaR ogPaR. Interne begrensinger på disse måltallene brukes for åsikre at eksponeringen ligger innenfor vedtatte retningslinjer. Som hovedregel brukes noterte likvide kontrakter (systempris, områdepriser og valuta) til åredusere risikoen som handel istrukturerte produkter medfører. Risiko iporteføljen er knyttet til eksponering iprisområder,profiler, volatilitet iopsjoner og brukstidskontrakter, temperatur, valuta og CO 2 . Sluttbrukervirksomhet Denne virksomheten eksponeres for en kraftprisrisiko der det avtales faste priser med sluttbruker, samt der endringer iflytende priser må varsles til sluttbrukerne med en viss frist. Der det foreligger slik prisrisiko vil man sikre priser ved inngåelse av finansielle sikringskontrakter med Nord Pool. Man vil normalt søke åeliminere det meste av kraftprisrisiko, og det er fastsatt rammer for maksimal eksponering innenfor ulike tidsbånd av leveringsperioder. Det rapporteres til ledelsen hvilken eksponering man har iforhold til de fastsatte rammer. Sluttbrukerporteføljene er også eksponert for en mengderisiko ved at mange fysiske kontrakter har volumfleksibilitet. Basert påerfaring, kunnskap om normale sesongsvingninger og kunnskap om andre spesifikke forhold som påvirker sluttbrukernes strømforbruk, gjøres det beregninger av hvilke volumer som kan forventes brukt og som det derfor må inngås sikringsforretninger for.
Page 1 and 2:
2006 ÅRSRAPPORT BÆREKRAFT- 2007
Page 3 and 4:
Finansielle nøkkeltall justert **
Page 5 and 6:
STATKRAFT ÅRSRAPPORT 2007 ÅRET SO
Page 7 and 8:
STATKRAFT ÅRSRAPPORT 2007 STATKRAF
Page 9 and 10:
∏ 120 π STATKRAFT ÅRSRAPPORT 20
Page 11 and 12:
STATKRAFT ÅRSRAPPORT 2007 STATKRAF
Page 13 and 14:
STATKRAFT ÅRSRAPPORT 2007 KONSERNS
Page 15 and 16:
STATKRAFT ÅRSRAPPORT 2007 SALTKRAF
Page 17 and 18:
STATKRAFT ÅRSRAPPORT 2007 FJERNVAR
Page 19 and 20:
STATKRAFT ÅRSRAPPORT 2007 VINDKRAF
Page 21 and 22:
STATKRAFT ÅRSRAPPORT 2007 GASSKRAF
Page 23 and 24:
STATKRAFT ÅRSRAPPORT 2007 VANNKRAF
Page 25 and 26:
STATKRAFT ÅRSRAPPORT 2007 STYRETS
Page 27 and 28:
Page 29 and 30:
Page 31 and 32:
Page 33 and 34:
Page 35 and 36:
STATKRAFT ÅRSRAPPORT 2007 LEDELSEN
Page 37 and 38: STATKRAFT ÅRSRAPPORT 2007 LEDELSEN
Page 61 and 62: STATKRAFT ÅRSRAPPORT 2007 REGNSKAP
Page 87: STATKRAFT ÅRSRAPPORT 2007 REGNSKAP
Page 115 and 116: STATKRAFT ÅRSRAPPORT 2007 BÆREKRA
Page 125: statkraFt årsrapport 2007 selskaps
show all

DU KAN KOMME LANGT MED REN ENERGI - Statkraft

You also want an ePaper? Increase the reach of your titles

Delete template?

Save as template?