Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
50<br />
Ç äìêëÖ<br />
ïÓΉËÌ„ «Ä‰‡Ï‡ÌÚ» ˜ÂappleÂÁ ‰Ó˜ÂappleÌ˛˛ ÒÚappleÛÍ-<br />
ÚÛappleÛ «Ä‰‡Ï‡ÌÚ-ÙË̇ÌÒ» ÔÓÎÌÓÒÚ¸˛ apple‡ÁÏÂ-<br />
ÒÚËΠ̇ ååÇÅ ‰Â·˛ÚÌ˚È ÚappleÂıÎÂÚÌËÈ Ó·ÎË-<br />
„‡ˆËÓÌÌ˚È Á‡ÂÏ Ì‡ ÒÛÏÏÛ 500 ÏÎÌ appleÛ·ÎÂÈ<br />
Ò Â‰ËÌÓÈ ÒÚ‡‚ÍÓÈ ÔÂapple‚˚ı ‰‚Ûı ÔÓÎÛ„Ó‰Ó‚˚ı<br />
ÍÛÔÓÌÓ‚ 14,10% „Ó‰Ó‚˚ı, ˜ÚÓ ÒÓÓÚ‚ÂÚÒÚ‚Û-<br />
ÂÚ ‰ÓıÓ‰ÌÓÒÚË Í „Ó‰Ó‚ÓÈ ÓÙÂappleÚ 14,60%<br />
„Ó‰Ó‚˚ı.<br />
é·˙‰ËÌÂÌ̇fl ÏÂÚ‡ÎÎÛapple„˘ÂÒ͇fl ÍÓÏÔ‡-<br />
ÌËfl ÔÓÎÌÓÒÚ¸˛ apple‡ÁÏÂÒÚË· ̇ ååÇÅ ‰Â-<br />
·˛ÚÌ˚È ÚappleÂıÎÂÚÌËÈ Ó·ÎË„‡ˆËÓÌÌ˚È Á‡ÂÏ<br />
̇ ÒÛÏÏÛ 3 ÏÎapple‰ appleÛ·ÎÂÈ Ò Â‰ËÌÓÈ ÒÚ‡‚ÍÓÈ<br />
ÔÓÎÛ„Ó‰Ó‚Ó„Ó ÍÛÔÓ̇ 9,20% „Ó‰Ó‚˚ı, ˜ÚÓ<br />
ÒÓÓÚ‚ÂÚÒÚ‚ÛÂÚ ‰ÓıÓ‰ÌÓÒÚË Í ÔÓ„‡¯ÂÌ˲<br />
9,41% „Ó‰Ó‚˚ı.<br />
êÛÁ‡Â‚ÒÍËÈ Á‡‚Ó‰ ıËÏ˘ÂÒÍÓ„Ó Ï‡¯ËÌÓ-<br />
ÒÚappleÓÂÌËfl ˜ÂappleÂÁ ‰Ó˜ÂappleÌ˛˛ ÙËappleÏÛ «Çäå-<br />
ÙË̇ÌÒ» ÔÓÎÌÓÒÚ¸˛ apple‡ÁÏÂÒÚËΠ̇ ååÇÅ<br />
‰Â·˛ÚÌ˚È ÚappleÂıÎÂÚÌËÈ Ó·ÎË„‡ˆËÓÌÌ˚È Á‡-<br />
ÂÏ Ì‡ ÒÛÏÏÛ 1 ÏÎapple‰ appleÛ·ÎÂÈ Ò Â‰ËÌÓÈ ÒÚ‡‚-<br />
ÍÓÈ ÔÂapple‚˚ı ÚappleÂı ÔÓÎÛ„Ó‰Ó‚˚ı ÍÛÔÓÌÓ‚<br />
10,25% „Ó‰Ó‚˚ı, ˜ÚÓ ÒÓÓÚ‚ÂÚÒÚ‚ÛÂÚ ‰ÓıÓ‰-<br />
ÌÓÒÚË Í ÔÓÎÛÚÓapple‡„Ó‰Ó‚ÓÈ ÓÙÂappleÚ 10,51%<br />
„Ó‰Ó‚˚ı.<br />
«ÄÎÚ‡È˝ÌÂapple„Ó» 1 ˲Ìfl Ì ÔÓ„‡ÒËÎÓ ‚ÂÍÒÂÎfl<br />
̇ ÒÛÏÏÛ 65 ÏÎÌ appleÛ·ÎÂÈ, Í‡Í ÒÓÓ·˘‡ÂÚÒfl,<br />
ËÁ-Á‡ ӯ˷ÍË ‚ Ôapple‰˙fl‚ÎÂÌËË ·ÛχÊÌ˚ı<br />
Ó·flÁ‡ÚÂθÒÚ‚. ê‡ÌÂÂ, ‚ Ù‚apple‡Î ÚÂÍÛ˘Â„Ó<br />
„Ó‰‡, ˝ÏËÚÂÌÚ Ì‡ ‰Â̸ Á‡‰ÂappleÊË‚‡Î ‚˚Ô·ÚÛ<br />
¯ÂÒÚÓ„Ó ÍÛÔÓ̇ ÔÓ ‰‚ÛıÎÂÚÌÂÏÛ Ó·ÎË„‡ˆË-<br />
ÓÌÌÓÏÛ ‚˚ÔÛÒÍÛ Ó·˙ÂÏÓÏ 600 ÏÎÌ appleÛ·ÎÂÈ.<br />
íÓ„‰‡ ‚ ͇˜ÂÒÚ‚Â Ôapple˘ËÌ˚ Á‡‰ÂappleÊÍË Ì‡Á˚-<br />
‚‡ÎÓÒ¸ ÓÚÍβ˜ÂÌË ˝ÎÂÍÚapple˘ÂÒÚ‚‡ ‚ Ó·ÒÎÛ-<br />
ÊË‚‡˛˘ÂÏ ·‡ÌÍÂ, ‚ appleÂÁÛθڇÚ ˜Â„Ó Òapple‰-<br />
ÒÚ‚‡ Ì ·˚ÎË ‚Ó‚appleÂÏfl ÔÂapple˜ËÒÎÂÌ˚ ‚ çÑñ.<br />
«ä‡Ï‡Á» ̇ÏÂappleÂÌ ‚ ‡‚„ÛÒÚÂ-ÒÂÌÚfl·apple apple‡Á-<br />
ÏÂÒÚËÚ¸ ‚ÚÓappleÓÈ ÔflÚËÎÂÚÌËÈ Ó·ÎË„‡ˆËÓÌÌ˚È<br />
Á‡ÂÏ Ì‡ ÒÛÏÏÛ 1,5 ÏÎapple‰ appleÛ·ÎÂÈ. Ö‰Ë̇fl ÒÚ‡‚-<br />
͇ ÔÂapple‚˚ı ¯ÂÒÚË ÔÓÎÛ„Ó‰Ó‚˚ı ÍÛÔÓÌÓ‚ ÓÔappleÂ-<br />
‰ÂÎËÚÒfl ̇ ‡Û͈ËÓÌÂ, ‚Â΢ËÌÛ ÔÓÒÎÂ‰Û˛˘Ëı<br />
ÛÒÚ‡ÌÓ‚ËÚ ˝ÏËÚÂÌÚ. èÓ ·Ûχ„‡Ï Ôapple‰ÛÒÏÓÚappleÂ̇<br />
ÚappleÂıÎÂÚÌflfl ÓÙÂappleÚ‡ ÔÓ ÌÓÏË̇ÎÛ.<br />
ïÓΉËÌ„Ó‚‡fl ÍÓÏÔ‡ÌËfl «ëË·ËappleÒÍËÈ ˆÂ-<br />
ÏÂÌÚ» 16 ˲Ìfl apple‡ÁÏÂÒÚËÚ Ì‡ ååÇÅ ‰Â·˛Ú-<br />
Ì˚È ÚappleÂıÎÂÚÌËÈ Ó·ÎË„‡ˆËÓÌÌ˚È Á‡ÂÏ Ì‡<br />
ÒÛÏÏÛ 800 ÏÎÌ appleÛ·ÎÂÈ. Ö‰Ë̇fl ÒÚ‡‚͇ ÔÂapple-<br />
‚˚ı ‰‚Ûı ÔÓÎÛ„Ó‰Ó‚˚ı ÍÛÔÓÌÓ‚ ÓÔapple‰ÂÎËÚ-<br />
Òfl ̇ ‡Û͈ËÓÌÂ, ‚Â΢ËÌÛ ÔÓÒÎÂ‰Û˛˘Ëı ÛÒ-<br />
Ú‡ÌÓ‚ËÚ ˝ÏËÚÂÌÚ. èÓ ·Ûχ„‡Ï Ôapple‰ÛÒÏÓÚappleÂÌ˚<br />
„Ó‰Ó‚‡fl Ë ‰‚ÛıÎÂÚÌflfl ÓÙÂappleÚ˚ ÔÓ<br />
ÌÓÏË̇ÎÛ. á‡ÂÏ˘ËÍ apple‡ÒÒ˜ËÚ˚‚‡ÂÚ, ˜ÚÓ ‰ÓıÓ‰ÌÓÒÚ¸<br />
Í „Ó‰Ó‚ÓÈ ÓÙÂappleÚ ÒÓÒÚ‡‚ËÚ<br />
11–12% „Ó‰Ó‚˚ı. 옇ÒÚÌËÍË apple˚Ì͇ ̇-<br />
ÒÚappleÓÂÌ˚ ·ÓΠÒÍÂÔÚ˘ÂÒÍË Ë ÔappleÓ„ÌÓÁËappleÛ-<br />
˛Ú ‰Ë‡Ô‡ÁÓÌ 15–20% „Ó‰Ó‚˚ı.<br />
éÅãàÉÄñàà<br />
ÑÂÚflÏ Ì‡ ÔËÚ‡ÌËÂ<br />
ùåàëëàü. «Нутринвестхолдинг», управляющая<br />
компания группы «Нутритек»,<br />
занимающейся производством продуктов<br />
питания, 14 июня дебютирует на<br />
ММВБ с четырехлетним облигационным<br />
займом на сумму 1,2 млрд рублей. Единая<br />
ставка первых четырех квартальных купонов<br />
определится на аукционе, величину<br />
последующих установит эмитент. По<br />
бумагам предусмотрена годовая оферта<br />
по номиналу.<br />
Основным направлением бизнеса<br />
холдинга является производство детского<br />
и лечебного специализированного<br />
питания – это единственный<br />
производитель «лекарственных» продуктов<br />
в России, его конкуренты –<br />
иностранные фирмы. В 2004 году группа<br />
занимала 50% российского рынка<br />
лечебного, 10% – детского питания<br />
и 1% – молочной продукции. Темпы<br />
роста финансовых показателей группы<br />
являются одними из самых быстрых<br />
в отрасли – за 2004 год в долларовом<br />
выражении выручка выросла на 32,5%<br />
ë‚ÂappleÌ˚È Á‡ÂÏ<br />
êÖÉàéçõ. 16 июня на СПВБ шестой<br />
трехлетний облигационный заем на<br />
сумму 350 млн рублей разместит Республика<br />
Карелия. Единая ставка первых двух<br />
полугодовых купонов составит 10,5%<br />
годовых, третьего–четвертого – 10%, пятого–шестого<br />
– 9,2% годовых. Цена определится<br />
на аукционе. Транш является<br />
амортизационным: первые 30% будут<br />
погашены через два года, последующие<br />
70% – в конце срока обращения. На рынке<br />
обращаются четыре выпуска региона<br />
на общую сумму 700 млн рублей. Ближайшим<br />
рыночным ориентиром можно<br />
считать заем с погашением в апреле<br />
2007 года, торгуемый с доходностью<br />
10,4% годовых.<br />
«Финанс.» 13–19 июня 2005 № 22 (112)<br />
до $162,8 млн, чистая прибыль – на<br />
120,6% до $13,9, EBITDA – на 66,3% до<br />
$28,6 млн. Для холдинга характерна довольно<br />
высокая степень обеспеченности<br />
собственными средствами – 51% по<br />
итогам 2004 года против 49,8% в 2003 году.<br />
В то же время группа увеличивает<br />
масштаб заимствований – в 2004 году<br />
финансовый долг вырос с $57 млн до<br />
$62 млн.<br />
По мнению независимых экспертов,<br />
заемщик является ярким представителем<br />
третьего эшелона. Несмотря на то<br />
что производство продовольственной<br />
продукции является стабильным видом<br />
бизнеса, рентабельность его в России относительно<br />
низка и у инвесторов выпуски<br />
таких предприятий вызывают определенные<br />
опасения. В то же время при<br />
нынешней благоприятной конъюнктуре<br />
заем должен быть размещен в полном<br />
объеме. Организатор займа ФК «Уралсиб»<br />
считает справедливым уровнем доходности<br />
к годовой оферте 11,25–12%<br />
годовых. ●<br />
îàçÄçëõ Éêìèèõ «çìíêàíÖä», åãêÑ êìÅ.<br />
èÓ͇Á‡ÚÂθ 2003 „. 2004 „.<br />
ÄÍÚË‚˚ 3,41 3,57<br />
LJÎÓ‚‡fl ÔappleË·˚θ 0,51 0,68<br />
ëÓ·ÒÚ‚ÂÌÌ˚ Òapple‰ÒÚ‚‡ 1,70 1,82<br />
àÒÚÓ˜ÌËÍ: „appleÛÔÔ‡ «çÛÚappleËÚÂÍ»<br />
Несмотря на довольно устойчивое экономическое<br />
положение – по итогам<br />
2004 года ВРП вырос на 6%, республика не<br />
относится к ведущим промышленным регионам<br />
России. Основной отраслью является<br />
лесопромышленная: Карелия производит<br />
22,6% российской бумаги, 9,4% –<br />
целлюлозы, 3,7% – деловой древесины. Дефицит<br />
бюджета на 2005 год составляет<br />
514,48 млн рублей, что равно 10% доходов<br />
без учета финансовой помощи федерации.<br />
По итогам 2004 года доля собственных налоговых<br />
и неналоговых поступлений в доходах<br />
бюджета равна 64,3% – это является<br />
средним уровнем. По прогнозам эмитента,<br />
средневзвешенная доходность по выпуску<br />
составит примерно 10,2% годовых. ●