Desporto&Esport ed 6

“O futebol não é apenas um
pequeno negócio... mas também é
um mau negócio.”
As equipes, em teoria, com a utilização
destes novos recursos poderiam investi-los
na estrutura e instalações da própria entidade,
contratação de jogadores, reformas
de estádio, com o intuito de obter melhores
resultados. Entretanto, sabemos que o mercado
acionário é perigoso (ou melhor, mais
arriscado do que outros tipos de investimento),
partindo do pressuposto de que os
investidores têm certa racionalidade para
tomar suas decisões. Mas, quando tratamos
do futebol, será que os investidores
seguem a mesma racionalidade para com
outros tipos de empresa? Eis uma nova
questão...
Um primeiro a ponto a ser citado se refere
a dependência dos resultados financeiros
perante os resultados esportivos e, neste
caso, interferindo também no preço das
ações das equipes. Partindo do pressuposto
que uma pessoa, que queira investir
em ações de clubes de futebol pode ser
também um torcedor, o comportamento
do mesmo como investidor pode ser influenciado
por resultados de competições de
futebol, como Copas do Mundo ou campeonatos
internacionais (e as consequentes
conquistas ou derrotas) e até mesmo por
simples vitórias e derrotas corriqueiras do
time de coração nos diversos campeonatos,
influenciando a sua tomada de decisão
futura em relação aos investimentos realizados,
de forma otimista ou pessimista.
A falta de racionalidade pode ter impacto
sobre os preços dos ativos, já que as consequencias
do futebol podem causar emoções
exarcerbadas que alteram o humor do
investidor. Existem dúvidas sobre a viabilidade
para o investidor da permanência ou
não dos investimentos realizados. Investir
nesse tipo de ativo expõe o investidor a
riscos, devido a grande volatilidade dos
preços, ocasionando problemas de liquidez
daquela ação, já que estão sujeitas tanto às
variações, oscilações e riscos do mercado
financeiro per si, quanto as variações relacionadas
ao desempenho esportivo.
Esta preocupação se reflete também em
pesquisas científicas, que visam relacionar
os fatores esportivos com o mercado financeiro.
Diversos são os estudos que relacionam
o impacto de resultados de Copa
do Mundo com o humor dos investidores
em alguns países. Outros investigam resultados
dos clubes dentro de campo com a
variação das ações do mesmo clube. Um
estudo realizado por mim, a alguns anos,
tentou evidenciar qual mês do ano refletia
em maiores volatilidades das ações de
quatro clubes (Ajax da Holanda, Borussia
Dortmund da Alemanha, Juventus da Itália
e Porto de Portugal).
Para cada mês, foi estabelecido um evento
específico do futebol. Janeiro, Junho e
Julho são os meses que as janelas de transferência
são abertas. Abril e Maio são os
meses que terminam o campeonato.
Agosto é o início de temporada dos campeonatos
europeus.
A partir dos desvios-padrões mensais, foi
evidenciado que o evento “começo do
campeonato” (Agosto) é o mês que apresenta
maior volatilidade para os investidores,
talvez, devido ao fato da incerteza
que os investidores/torcedores têm em
relação ao campeonato e aos clubes em
si, em relação ao desempenho dentro de
campo no decorrer da temporada.
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