OTAS¹gS¹DEMONSTRAlzES¹FINANCEIRAS¹CONSOLIDADAS

cadas como locações financeiras. As locações financeiras são capitalizadas no início da locação pelo menor entre o justo valor do
activo locado e o valor presente dos pagamentos mínimos da locação. Cada pagamento efectuado é segregado entre o passivo
em dívida e o encargo financeiro, de forma a se obter uma taxa constante sobre a dívida em aberto. As obrigações da locação,
líquidas de encargos financeiros são incluídas em Outros Credores. A parcela dos juros é levada a gastos financeiros no período
da locação de forma a produzir uma taxa constante periódica de juros sobre a dívida remanescente em cada período. As imobilizações
corpóreas adquiridas através de locações financeiras são depreciadas pelo menor entre o período de vida útil do activo ou
o prazo da locação.
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Os subsídios recebidos são reconhecidos pelo seu justo valor quando existe uma segurança razoável que o subsídio será recebido
e o Grupo cumprirá as obrigações inerentes.
Os subsídios relativos à compra de imobilizações corpóreas são incluídos no Passivo não-corrente como subsídios diferidos e são
creditados na Demonstração dos Resultados proporcionalmente à vida útil dos activos correspondentes.
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A distribuição de dividendos aos detentores do capital é reconhecida como um passivo nas demonstrações financeiras da empresa
no período em que os dividendos são aprovados em Assembleia Geral pelos accionistas.
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O Grupo opera internacionalmente dando origem a exposições de mercado, nomeadamente a alterações de taxas de juro, taxas
de câmbio e preços de matérias-primas, estando assim as actividades do Grupo expostas a uma variedade de factores de riscos
financeiros: risco de mercado (inclui risco cambial, risco do justo valor associado à taxa de juro e risco de preço), risco de liquidez
e risco de fluxos de caixa associado à taxa de juro. O Grupo não tem concentrações de risco de crédito significativas. Alguns instrumentos
financeiros são usados pelo Grupo para reduzir estes riscos e minimizar os potenciais efeitos adversos na performance
financeira do Grupo. Porém, o Grupo não utiliza qualquer tipo de instrumentos financeiros que não sejam para se assegurar de
riscos do seu negócio e actividades (“hedging purposes”).
Risco cambial
O Grupo opera internacionalmente e, consequentemente, está exposto ao risco cambial. O risco cambial surge com transacções
comerciais, reconhecimento de activos e passivos e investimentos líquidos em operações externas.
Nas Vendas e Prestações de serviços, o Grupo tem realizado operações significativas com países fora da zona Euro, nomeadamente
em Dólares Americanos (USD). As empresas do Grupo tem vindo a proceder a uma gestão cuidada da cobertura cambial tendo
presente a margem operacional dos negócios, desde a data da proposta, em alguns casos, ou da encomenda noutros casos, até
ao recebimento. Deste modo, não só os valores registados no activo ou no passivo no balanço estão na sua maioria cobertos por
estas fixações a prazo, mas também as vendas futuras, indexadas às propostas (considerando uma margem aceitável de sucesso)
e às notas de encomenda. Surge assim uma cobertura que pode decorrer durante vários anos, enquanto o projecto ou instalação
estiver a decorrer, dada a plurianuidade das obras realizadas pelas diversas empresas do Grupo.
Risco de liquidez
A gestão do risco de liquidez implica a manutenção a um nível suficiente a caixa e depósitos bancários, a viabilidade da consolidação
da dívida flutuante através de um montante adequado de facilidades de crédito e a habilidade de liquidar posições de mercado.
Relacionado com a dinâmica dos negócios subjacentes, a Tesouraria do Grupo pretende manter a flexibilidade da dívida flutuante,
mantendo as linhas de crédito disponíveis.
Risco de fluxos de caixa e de justo valor associado à taxa de juro
Como o Grupo não tem activos remunerados com juros significativos, o lucro e os fluxos de caixa operacionais são substancialmente
independentes das alterações da taxa de juro de mercado.
O risco da taxa de juro do Grupo advém de empréstimos obtidos de longo prazo. Empréstimos emitidos com taxas de juro variáveis
expõem o Grupo ao risco de fluxos de caixa associado à taxa de juro.
O Grupo gere o risco de fluxos de caixa associado à taxa de juro transformando as taxas de juro variáveis em swaps de taxas
de juro fixas ou estabelecendo cap’s sobre a taxa variável. Nestas operações, o Grupo acorda com outras partes em trocar, em
intervalos específicos (sobretudo semestrais), a diferença entre o valor à taxa de juro fixa contratada e o valor à taxa de juro
variável.
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2008 Relatório de Gestão e
Contas Consolidadas e Individuais