OTAS¹gS¹DEMONSTRAlzES¹FINANCEIRAS¹CONSOLIDADAS

������������������������������������������������������������������������
Os derivados são inicialmente reconhecidos ao justo valor e são subsequentemente reajustados ao justo valor. O método de reconhecimento
das variações de justo valor depende se o derivado é designado como instrumento de cobertura e, em caso afirmativo,
da natureza do activo/passivo a ser coberto. O grupo designa certos derivados como: (1) cobertura do justo valor de activos e
passivos reconhecidos ou de compromissos (cobertura do justo valor); (2) cobertura de transacções previsionais altamente prováveis
(cobertura de fluxos de caixa).
Para cada transacção, o Grupo prepara documentação para justificar a relação entre os instrumentos de cobertura e os activos/
passivos subjacentes cobertos, assim como o objectivo da gestão do risco e a estratégia para a realização das coberturas. O Grupo
também documenta a sua avaliação, quer no início da cobertura, quer numa base contínua, se os derivados que são usados nas
coberturas são efectivamente compensatórios das flutuações do justo valor ou dos fluxos de caixa dos itens cobertos.
O justo valor dos derivados usados para efectuar as coberturas são divulgados na nota 6, assim como os movimentos realizados
no Capital Próprio.
a) Cobertura do justo valor
Alterações no justo valor dos derivados que são designados e qualificados para cobertura de justo valor são reconhecidas na demonstração
de resultados, conjuntamente com as alterações ao justo valor dos activos e passivos cobertos (na posição coberta),
atribuíveis ao risco coberto.
b) Cobertura de fluxos de caixa
A porção efectiva de alteração no justo valor dos derivados que são designados e qualificados para cobertura de fluxos de caixa
é reconhecida no capital próprio. O ganho ou perda relacionada com a porção não efectiva é reconhecida imediatamente na demonstração
de resultados.
Relativamente às estratégias de cobertura que utilizam opções, de acordo com IAS 39 e cumprindo o teste de eficiência, o valor
da estratégia é separado entre valor intrínseco e valor temporal.
De acordo com o referido tratamento, o valor intrínseco deverá ser relevado em capital (assumindo que a estratégia é eficiente) e
o valor temporal é registado na conta de exploração.
Os valores acumulados no capital próprio são reclassificados para resultados no mesmo período em que o item coberto gera ganhos
ou perdas (por exemplo quando a previsão de vendas coberta ocorre). No entanto, quando a transacção previsional coberta
resulta no reconhecimento de um activo não financeiro (por exemplo, existências) ou passivo não financeiro, os ganhos ou perdas
previamente diferidas em capital próprio são transferidos e incluídos na mensuração inicial desse activo ou passivo.
Quando um instrumento de cobertura expira ou é vendido, ou quando uma cobertura não cumpre com os critérios de contabilização
e qualificação, qualquer ganho ou perda acumulada existente, nesse momento, no capital próprio permanece no capital próprio
e é reconhecido quando a transacção previsional é finalmente reflectida na demonstração de resultados. Quando a expectativa
de ocorrência de uma transacção prevista deixa de ser altamente provável, os ganhos ou perdas acumulados reflectidos em capital
próprio são imediatamente transferidos para a demonstração de resultados.
c) Derivados não qualificados para coberturas
Determinados derivados não cumprem os critérios de contabilização e qualificação de coberturas. Alterações no justo valor destes
derivados são reconhecidas imediatamente na demonstração de resultados.
������������������������������
O justo valor dos instrumentos financeiros comercializados nos mercados activos (por exemplo derivados negociados publicamente,
títulos para negociação e disponíveis para venda) é determinado com base nos preços do mercado de cotação à data de balanço.
O preço do mercado de cotação usado para os activos financeiros do Grupo é o preço recebido pelos accionistas no mercado
corrente; o preço do mercado de cotação para os passivos financeiros é o preço a pagar no mercado corrente.
O justo valor dos instrumentos financeiros não comercializados nos mercados activos (por exemplo, derivados não cotados) é
determinado utilizando técnicas de valorização. O Grupo usa uma variedade de métodos e efectua ilações baseadas nas condições
de mercado a cada data de balanço. Os preços do mercado de cotação ou quotas de negociação para instrumentos similares são
usados para dívidas de longo prazo. Outras técnicas, como estimativa de fluxos de caixa descontados são usadas para determinar
o justo valor dos outros instrumentos financeiros. O justo valor dos swaps de taxa de juro é calculado com base no valor actualizado
da estimativa de fluxos de caixa futuros. O justo valor dos contratos de futuros cambiais é determinado utilizando as taxas
de câmbio do mercado cambial à data de balanço.
O valor nominal deduzido de ajustamentos de crédito estimados de contas a receber e a pagar é assumido como aproximando o
seu justo valor. O justo valor dos passivos financeiros é estimado actualizando os fluxos de caixa futuros contratualizados, à taxa
de juro do mercado corrente que está disponível para instrumentos financeiros similares.
58