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�� Os derivados são inicialmente reconhecidos ao justo valor e são subsequentemente reajustados ao justo valor. O método de reconhecimento das variações de justo valor depende se o derivado é designado como instrumento de cobertura e, em caso afirmativo, da natureza do activo/passivo a ser coberto. O grupo designa certos derivados como: (1) cobertura do justo valor de activos e passivos reconhecidos ou de compromissos (cobertura do justo valor); (2) cobertura de transacções previsionais altamente prováveis (cobertura de fluxos de caixa). Para cada transacção, o Grupo prepara documentação para justificar a relação entre os instrumentos de cobertura e os activos/ passivos subjacentes cobertos, assim como o objectivo da gestão do risco e a estratégia para a realização das coberturas. O Grupo também documenta a sua avaliação, quer no início da cobertura, quer numa base contínua, se os derivados que são usados nas coberturas são efectivamente compensatórios das flutuações do justo valor ou dos fluxos de caixa dos itens cobertos. O justo valor dos derivados usados para efectuar as coberturas são divulgados na nota 6, assim como os movimentos realizados no Capital Próprio. a) Cobertura do justo valor Alterações no justo valor dos derivados que são designados e qualificados para cobertura de justo valor são reconhecidas na demonstração de resultados, conjuntamente com as alterações ao justo valor dos activos e passivos cobertos (na posição coberta), atribuíveis ao risco coberto. b) Cobertura de fluxos de caixa A porção efectiva de alteração no justo valor dos derivados que são designados e qualificados para cobertura de fluxos de caixa é reconhecida no capital próprio. O ganho ou perda relacionada com a porção não efectiva é reconhecida imediatamente na demonstração de resultados. Relativamente às estratégias de cobertura que utilizam opções, de acordo com IAS 39 e cumprindo o teste de eficiência, o valor da estratégia é separado entre valor intrínseco e valor temporal. De acordo com o referido tratamento, o valor intrínseco deverá ser relevado em capital (assumindo que a estratégia é eficiente) e o valor temporal é registado na conta de exploração. Os valores acumulados no capital próprio são reclassificados para resultados no mesmo período em que o item coberto gera ganhos ou perdas (por exemplo quando a previsão de vendas coberta ocorre). No entanto, quando a transacção previsional coberta resulta no reconhecimento de um activo não financeiro (por exemplo, existências) ou passivo não financeiro, os ganhos ou perdas previamente diferidas em capital próprio são transferidos e incluídos na mensuração inicial desse activo ou passivo. Quando um instrumento de cobertura expira ou é vendido, ou quando uma cobertura não cumpre com os critérios de contabilização e qualificação, qualquer ganho ou perda acumulada existente, nesse momento, no capital próprio permanece no capital próprio e é reconhecido quando a transacção previsional é finalmente reflectida na demonstração de resultados. Quando a expectativa de ocorrência de uma transacção prevista deixa de ser altamente provável, os ganhos ou perdas acumulados reflectidos em capital próprio são imediatamente transferidos para a demonstração de resultados. c) Derivados não qualificados para coberturas Determinados derivados não cumprem os critérios de contabilização e qualificação de coberturas. Alterações no justo valor destes derivados são reconhecidas imediatamente na demonstração de resultados. �� O justo valor dos instrumentos financeiros comercializados nos mercados activos (por exemplo derivados negociados publicamente, títulos para negociação e disponíveis para venda) é determinado com base nos preços do mercado de cotação à data de balanço. O preço do mercado de cotação usado para os activos financeiros do Grupo é o preço recebido pelos accionistas no mercado corrente; o preço do mercado de cotação para os passivos financeiros é o preço a pagar no mercado corrente. O justo valor dos instrumentos financeiros não comercializados nos mercados activos (por exemplo, derivados não cotados) é determinado utilizando técnicas de valorização. O Grupo usa uma variedade de métodos e efectua ilações baseadas nas condições de mercado a cada data de balanço. Os preços do mercado de cotação ou quotas de negociação para instrumentos similares são usados para dívidas de longo prazo. Outras técnicas, como estimativa de fluxos de caixa descontados são usadas para determinar o justo valor dos outros instrumentos financeiros. O justo valor dos swaps de taxa de juro é calculado com base no valor actualizado da estimativa de fluxos de caixa futuros. O justo valor dos contratos de futuros cambiais é determinado utilizando as taxas de câmbio do mercado cambial à data de balanço. O valor nominal deduzido de ajustamentos de crédito estimados de contas a receber e a pagar é assumido como aproximando o seu justo valor. O justo valor dos passivos financeiros é estimado actualizando os fluxos de caixa futuros contratualizados, à taxa de juro do mercado corrente que está disponível para instrumentos financeiros similares. 58
�� Exercício de 2008 �� 59 �� Valor líquido inicial 20.542.974 200 26.694 1.920.742 22.490.612 Fusão 0 0 0 0 0 Reavaliação 572.900 0 0 0 572.900 Aumento 2.269.291 0 12.738 1.256.918 3.538.947 Diminuições 0 0 0 0 0 Dotações para depreciação -830.903 -200 -15.492 0 -846.595 Regularizações 1.875.462 46.233 776 -1.918.243 4.228 Valor líquido final 24.429.724 46.233 24.716 1.259.417 25.760.092 2008. Dezembro Custo ou justo valor 61.290.670 303.020 957.712 1.295.941 63.847.343 Depreciação acumulada -36.860.946 -256.787 -932.995 -36.523 -38.087.251 Valor líquido 24.429.724 46.233 24.717 1.259.418 25.760.092 Exercício de 2007 Valor líquido inicial 21.387.051 1.531 42.932 1.605 21.433.119 Fusão 0 0 0 0 0 Reavaliação 0 0 0 0 0 Aumento 0 0 4.371 1.920.742 1.925.113 Diminuições 0 0 0 0 0 Dotações para depreciação -844.077 -1.330 -22.214 0 -867.621 Regularizações 0 0 1.605 -1.605 0 Valor líquido final 20.542.974 201 26.694 1.920.742 22.490.611 2007. Dezembro Custo ou justo valor 56.573.017 258.390 944.198 1.961.494 59.737.099 Depreciação acumulada -36.030.043 -258.189 -917.503 -40.752 -37.246.487 Valor líquido 20.542.974 201 26.694 1.920.742 22.490.612 �� Os edifícios e restantes imobilizações corpóreas da empresa foram reavaliados em 1 de Janeiro de 2004 utilizando os coeficientes de desvalorização monetária no âmbito do processo de transição para IFRS (IFRS 1). Os terrenos incluídos nos activos da empresa são apresentados ao justo valor. O valor dos terrenos foi objecto de actualização em 31 de Dezembro de 2008, com base numa avaliação efectuada por consultores externos independentes, tendo resultado numa valorização de cerca de 421 mil euros, cuja contrapartida foi reconhecida nos capitais próprios, depois de deduzido o respectivo imposto diferido. Se os activos tangíveis fossem apresentadas ao custo histórico, os valores de balanço seriam: �� Valor aquisição 20.891.129 17.353.785 Depreciação acumulada 10.799.118 10.145.458 Valor líquido histórico 10.092.011 7.208.327 Não existem activos dados em garantia. 2008 Relatório de Gestão e Contas Consolidadas e Individuais
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