ΟΤΕ: Οικονομική έκθεση 12μήνου 2011 - Euro2day.gr

` ΢ΗΜΕΙΨ΢ΕΙ΢ ΕΠΙ ΣΨΝ ΕΣΗ΢ΙΨΝ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΨΝ ΚΑΣΑ΢ΣΑ΢ΕΨΝ ΣΗ΢ 31 ΔΕΚΕΜΒΡΙΟΤ 2011 ΚΑΙ ΣΗ΢ ΦΡΗ΢Η΢
ΠΟΤ ΕΛΗΞΕ ΣΗΝ ΗΜΕΡΟΜΗΝΙΑ ΑΤΣΗ
Διεταιρικά δάνεια (ΟΣΕ PLC) 1.273,1 94,5 1.884,7 - 3.252,3
Προμηθευτές 351,5 - - - 351,5
΢ΤΝΟΛΟ 1.624,6 94,5 1.884,7 - 3.603,8
γ) Κίνδυνος αγοράς
Ο κίνδυνος αγοράς δημιουργείται από το ενδεχόμενο οι αλλαγές στις τιμές της αγοράς, όπως σε συναλλαγματικές ισοτιμίες,
επιτόκια και τιμές μετοχών να επηρεάσουν τη διακύμανση της αξίας των χρηματοοικονομικών μέσων που κατέχουν ο ΋μιλος
και η Εταιρεία. Η διαχείριση του κινδύνου της αγοράς συνίσταται στην προσπάθεια του Ομίλου και της Εταιρείας να
διαχειρίζονται και να ελέγχουν την έκθεσή τους σε αποδεκτά όρια.
Παρακάτω περιγράφονται αναλυτικότερα οι επιμέρους κίνδυνοι που συνθέτουν τον κίνδυνο αγοράς και οι πολιτικές διαχείρισής
τους από τον ΋μιλο και την Εταιρεία:
i. Κίνδυνος διακύμανσης επιτοκίων
Ο κίνδυνος διακύμανσης επιτοκίων συνίσταται στην πιθανότητα η εύλογη αξία των μελλοντικών χρηματοροών ενός
χρηματοοικονομικού περιουσιακού στοιχείου να παρουσιάσει διακυμάνσεις εξαιτίας μεταβολών στα επιτόκια της αγοράς. Η
έκθεση του Ομίλου στον κίνδυνο μεταβολής των επιτοκίων σχετίζεται πρωταρχικά στον μακροπρόθεσμο δανεισμό του Ομίλου με
κυμαινόμενο επιτόκιο.
Ο ΋μιλος διαχειρίζεται τον κίνδυνο διακύμανσης επιτοκίων μέσω ενός συνδυασμού δανείων κυμαινόμενου και σταθερού
επιτοκίου καθώς και με τη χρήση συμβολαίων ανταλλαγής επιτοκίων.
Κατά την 31 Δεκεμβρίου 2011, η σχέση δανεισμού σε σταθερό επιτόκιο προς δανεισμό με κυμαινόμενο επιτόκιο στον ΋μιλο
ανερχόταν σε 66%/34% (2010: 91%/9%). Η ανάλυση του δανεισμού ανάλογα με το είδος του επιτοκίου παρατίθεται στον
παρακάτω πίνακα:
ΟΜΙΛΟ΢ ΕΣΑΙΡΕΙΑ
2011 2010 2011 2010
Δανεισμός με κυμαινόμενο επιτόκιο 1.653,1 479,8 1.174,9 -
Δανεισμός με σταθερό επιτόκιο 3.248,9 4.820,0 1.821,5 2.834,5
΢ΤΝΟΛΟ 4.902,0 5.299,8 2.996,4 2.834,5
Σην 31 Δεκεμβρίου 2011, τρία συμβόλαια ανταλλαγής επιτοκίων από σταθερό σε κυμαινόμενο επιτόκιο ήταν σε ισχύ,
ονομαστικού ποσού Ευρώ 565,0. Μετά από αυτή την αντιστάθμιση κινδύνου, η σχέση δανεισμού σε σταθερό επιτόκιο προς
δανεισμό με κυμαινόμενο επιτόκιο στον ΋μιλο ανέρχεται σε 55%/45%.
΢τον παρακάτω πίνακα παρουσιάζεται η ευαισθησία σε μια εύλογα πιθανή μεταβολή του επιτοκίου στα αποτελέσματα μέσω της
επίδρασης στον δανεισμό, στις καταθέσεις και στα παράγωγα.
Αν τα επιτόκια αυξάνονταν κατά 1%, η επίπτωση θα ήταν (κέρδος/ (ζημία)):
ΟΜΙΛΟ΢ ΕΣΑΙΡΕΙΑ
2011 2010 2011 2010
Κέρδη προ φόρων (10,1) 5,2 (10,6) 1,9
Αν τα επιτόκια μειώνονταν κατά 1%, η επίπτωση θα ήταν ισόποση με την παραπάνω ανάλυση αλλά στην αντίθετη κατεύθυνση.
ii. ΢υναλλαγματικός κίνδυνος
Ο συναλλαγματικός κίνδυνος συνίσταται στην πιθανότητα η εύλογη αξία των ταμειακών ροών ενός χρηματοοικονομικού μέσου
να παρουσιάσουν διακυμάνσεις εξαιτίας μεταβολών στις ισοτιμίες ξένου συναλλάγματος.
Ο ΋μιλος δραστηριοποιείται σε αρκετές χώρες της Νοτιοανατολικής Ευρώπης και ως εκ τούτου εκτίθεται σε συναλλαγματικό
κίνδυνο ο οποίος προέρχεται από τις μεταβολές των λειτουργικών νομισμάτων των χωρών αυτών έναντι των ξένων νομισμάτων.
Σα κυριότερα νομίσματα με τα οποία γίνονται συναλλαγές στον ΋μιλο είναι το Ευρώ, το Ρουμανικό Ρον και το Αλβανικό Λεκ. Ο
παρακάτω πίνακας παρουσιάζει τη μεταβλητότητα σε μια εύλογα πιθανή μεταβολή στη συναλλαγματική ισοτιμία, με τις άλλες
μεταβλητές να παραμένουν σταθερές, στα κέρδη προ φόρων του Ομίλου (εξαιτίας των μεταβολών στην εύλογη αξία των
νομισματικών περιουσιακών στοιχείων και υποχρεώσεων):
Επίδραση στα κέρδη προ φόρων
Μεταβολή στην συναλλαγματική ισοτιμία 2011 2010
+10% 36,1 32,5
-10% (36,1) (32,5)
Σην 31 Δεκεμβρίου 2011, οι θυγατρικές της COSMOTE είχαν δάνεια πληρωτέα προς την COSMOTE ποσού Ευρώ 718,9 (31
Δεκεμβρίου 2010: Ευρώ 750,4) τα οποία θεωρούνται ως μέρος καθαρής επένδυσης της δραστηριότητας στο εξωτερικό καθώς
ο διακανονισμός δεν έχει προγραμματιστεί ούτε αναμένεται να συμβεί στο προβλεπόμενο μέλλον. Οι συναλλαγματικές διαφορές
105