POJISTNÉ ROZPRAVY - Pojistný obzor

Ratingové agentury
přístup Fitch je více specifi cký a opatření mají za cíl udělat metodologii udělování ratingu více konzervativní
(a zejména vypořádáním se s rizikem těžkých chvostů). Opatření Moody´s spočívá v zásadě v zavedení nové
ratingové škály speciálně pro strukturované produkty s cílem umožnit účastníkům trhu lépe pochopit složitost rizika
strukturovaných produktů.
ch) Návrh Evropské komise na zavedení dohledu a regulace ratingových
agentur
Evropská komise uveřejnila 31. července 2008 konzultační legislativní návrh zavádějící regulaci ratingových
agentur na úrovni EU. Navrhuje se zavést licencování a externí dohled jakožto podmínky pro činnost
ratingových agentur v EU. Návrh rovněž vymezuje požadavky na organizaci a provoz ratingové agentury. EK
současně uveřejnila variantní konzultační návrh přístupu Komise k řešení problematiky přílišné důvěry v ratingy
a přeceňování jejich úlohy.
Zatímco americký přístup k registraci ratingových agentur je založen na dobrovolnosti, v případě evropského
návrhu se jedná o standardní povolovací režim. Ratingové agentury působící na trhu minimálně tři roky mají
právo za stanovených podmínek na registraci u americké komise SEC jako celostátně uznané ratingové
agentury; v případě splnění podmínek je americká komise SEC povinna v termínu do 90 dnů od obdržení
žádosti udělit souhlas s registrací. Ratingové agentury však i bez této registrace mohou působit na trhu. Na rozdíl
od amerického přístupu navrhuje Evropská komise zavést licencování a externí dohled jakožto podmínky
pro činnost ratingových agentur v EU. Dosavadní reakce na návrh Komise na zavedení dohledu a regulace
ratingových agentur na úrovni EU nejsou pozitivní. 30 Vyjednávání o návrhu Komise s členskými státy je však
na začátku.
Situace v ČR
V ČR má z globálních agentur umístěnou svoji dceřinou společnost pouze Moody´s. Další globální ratingové
agentury zde působí zprostředkovaně, pravidelně však hodnotí Českou republiku (každoročně si také přichází
do ČNB doplnit informace pro hodnocení). Na českém trhu působí ještě některé další fi rmy zabývající se
hodnocením podniků, a to např. formou skoringu, nejde však již o ratingové agentury v klasickém slova smyslu.
Tyto tržní segmenty se nepřekrývají. Globální ratingové agentury poskytují své produkty pro globální hráče,
skoringové agentury zpravidla pro malé a střední podniky.
154
30
Debt rating agencies reject EU regulation plan, Reuters, 8. 9. 2008. Watchdog body urges common line on rating agencie, Reuters, 17. 9. 2008