Praktische Umsetzung der IFRS-Richtlinien zu ... - IFBC

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104 Praktische Umsetzung der IFRS-Richtlinien zu Unternehmenskäufen Bei der Schätzung der zukünftigen (Free) Cashflows ist gemäss IAS 36 vom aktuellen Vermögenswert auszugehen. Dementsprechend sind neben den Cashflows aus der fortgesetzten Nutzung auch allfällige Ersatzinvestitionen zwecks Erhaltung der produktiven Nutzbarkeit des Vermögenswerts zu berücksichtigen. Explizit ausgeschlossen sind dagegen Cashflows späterer Restrukturierungen, Erweiterungsinvestitionen oder auch Finanzierungsaktivitäten (Anwendung des Entity Approach). 3.4.3 Terminal-Value-Modell Auch an das Modell zur Berechnung des Terminal Value (Restwert) stellt IAS 36 verschiedene Anforderungen. Aufgrund der Tatsache, dass detaillierte finanzielle Forecasts bzw. Budgets im Normalfall nur für einen Zeitraum von zumeist drei bis fünf Jahren vorliegen, ist die Detailperiode auf maximal fünf Jahre beschränkt. Anschliessend ist der Terminal Value basierend auf einem konsistenten Modell zu ermitteln. Im Rahmen der Terminal-Value-Bestimmung kommt der langfristigen Wachstumsrate zentrale Bedeutung zu. Entsprechend stellt der Standard die Anforderung, dass die im Restwert unterstellten Wachstumsraten auf der Detailplanung basieren und generell konstant oder abnehmend sein sollen. Dies wird damit begründet, dass in stark wachsenden Branchen zusätzliche Konkurrenz angezogen wird und die langfristigen Wachstumserwartungen demensprechend negativ beeinflusst werden. Als Orientierungsgrössen für langfristige Wachstumsraten wird auch auf den Durchschnitt der jeweiligen Produkte, Märkte, Branchen oder Länder hingewiesen. Bei der Behandlung der Inflation ist auch hier auf die inhaltliche Konsistenz mit dem verwendeten Kapitalkostenkonzept zu achten. In der praktischen Umsetzung eines Terminal-Value-Modells ist es neben der Einhaltung der Vorschriften von IAS 36 entscheidend, ein Modell anzuwenden, das den spezifischen Gegebenheiten des Unternehmens Rechnung trägt. Diese können die Bestimmung des nachhaltigen Cashflow-Niveaus und die Bestimmung von ewigen Wachstumsraten in Verbindung mit Wachstumsinvestitionen betreffen, oder es wird ein verfeinertes Modell mit verschiedenen Planungphasen zugrunde gelegt. Da die Bestimmung eines Restwerts und demzufolge auch ein Teil des resultierenden Unternehmenswerts von wenigen Inputparametern abhängt, sollte das Terminal-Value-Modell routinemässig durch Sensitivitätsanalysen ergänzt werden.
3.5 Disclosure Praktische Umsetzung der IFRS-Richtlinien zu Unternehmenskäufen 105 Mit IAS 36 sind auch Angabepflichten im Geschäftsabschluss verbunden. Die wichtigsten Angabevorschriften werden nachfolgend zusammengefasst und deren konkrete Ausgestaltung an einem Beispiel aufgezeigt (vgl. Abbildung 13). Ein Unternehmen hat für jede Gruppe von CGUs Informationen offen zu legen, bei welcher der Buchwert des Goodwills signifikant ist im Vergleich zum Buchwert des Goodwills des Gesamtunternehmens. Bei Anwendung der Nutzwertmethode zur Ermittlung des Recoverable Amount umfassen die Informationspflichten insbesondere folgende Angaben: • Buchwert des Goodwills für die CGU. • Methode, mit welcher der Recoverable Amount ermittelt wurde. • Beschreibung der wesentlichen Annahmen, auf der das Management seine Cashflow-Planung basiert. • Planungshorizont, und falls dieser mehr als 5 Jahre beträgt, eine Begründung für die Wahl des längeren Zeitraums. • Wachstumsrate im Terminal Value. • Falls die verwendete Wachstumsrate die langfristige durchschnittliche Wachstumsrate der Branche übersteigt, eine Begründung für die höhere Wachstumsrate.
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Seite 27 und 28: Carrying Amount Praktische Umsetzun
Seite 29: Akquisitionen CAPEX Praktische Umse

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