Bewertung von Fußballclubs - Fussball - Club - Management ...

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Abbildung 6: Analyse der Finanzergebnisse europäischer börsennotierter Fußballclubs 07/08 (Datenquellen: Zahlen sind den jeweiligen Geschäftsberichten bzw. dem DFL‐Bundesliga‐Report 2009 entnommen) 18
Unterschiede hinsichtlich der allgemeinen wirtschaftliche Situation Wie in der Bundesliga, lässt auch in den Top 5 Ligen 74 Europas ein seit Jahren anhaltendes Umsatz- und Zuschauerwachstum beobachten. 75 Dabei konnte England seinen Vorsprung kontinuierlich ausbauen. Hinsichtlich der Einnahmen ist die Bundesliga mit 1,42 Mrd. Euro in der Saison 2007/2008 auf einem Niveau mit Italien, gefolgt von spanischen und französischen Clubs. Besonders die wachsende Mediale-Vermarktung ist in allen europäischen Ligen zu beobachten. Hierbei erzielt die deutsche Bundesliga mit 18% die höchste Umsatzrendite, was auf verhältnismäßig niedrige Spielergehälter zurückzuführen ist. 76 Dieser Umstand macht die Bundesliga zur rentabelsten Fußballliga der Welt. 77 Größere Unterschiede sind in den steuerlichen Differenzen zwischen den verschiedenen Ländern zu sehen. Neben einer natürlichen Abweichung der Steuersätze, kommt es weiterhin zur Verzerrungen durch die ungleiche steuerliche Behandlung bestimmter Steuertatbestände. 78 . Andere Staaten bieten gerade im Bereich des Profisports erhebliche Vollzugsdefizite oder bieten steuerliche Anreize in anderen Bereichen, etwa bei Werbe- und Kapitaleinkünf- ten. 79 Ein weiterer Unterschied zwischen deutschen Fußballclubs und den europäischen Konkurrenten konnte hingegen in den letzten Jahren abgebaut werden. Während deutsche Clubs schon seit den 1990er Jahren den strengsten Lizenzauflagen Europas unterlagen, hatten Clubs anderer Verbände in dieser Hinsicht einen größeren Spielraum. Nach einigen Liquiditätsausfällen in der Premier League übernahm auch die UEFA die deutschen Auflagen zwingend für alle Mitglieder des Verbandes. Damit sind bestimmte Publizitäts- und Finanzierungspflichten für alle europäischen Clubs gleich. 80 Unterschiede hinsichtlich der Kapitalstruktur Wie aus der Übersicht eingangs erkennbar, ergeben sich hinsichtlich des Verschuldungsgrades außerordentliche Unterschiede zwischen den untersuchten Unternehmen. Im Gegensatz zum hohen Eigenkapitalanteil deutscher Clubs, sind weise vor allem die italienischen Fußballunternehmen einen erhöhten Grad an Fremdkapital auf, was speziell auf teure, 74 Zu den Top 5-Liga zählen: Deutschland, Italien, England, Spanien und Frankreich. 75 Siehe Anhang, Abb. 34: Umsatzwachstum der Top 5 Ligen. 76 Siehe Anhang, Abb. 34: Umsatzwachstum der Top 5 Ligen. 77 Vgl. o.A. www.11freunde.de vom 23.01.2009. 78 In Spanien z.B. gilt für zuziehende Arbeitnehmer ein Spitzensteuersatz von 26% für die ersten 6 Jahre , was die Nettoentlohnung verbessert und die Verpflichtung eines ausländischen Topstars erleichtert, Vgl. 11Freunde Heft 94 (2009), S. 33. 79 Vgl. DFL – „Bundesliga-Report“ (2008), S.84. 80 Vgl. Ernst&Young – „Bälle, Tore und Finanzen II“ (2004), S.29. 19
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