Bewertung von Fußballclubs - Fussball - Club - Management ...

Verfahren Antwortende Unternehmen
DCF ‐ Verfahren 95 %
Multiplikatorverfahren (Vergleichswertverfahren) 68 %
Verfahren der kürzlichen Akquisition (Vergleichswertverfahren) 39 %
Verfahren der börsengestützten Bewertung (Vergleichswertverfahren) 36 %
Ertragswertverfahren 31 %
Substanzwertverfahren 26 %
Tabelle 1: Überblick über die von Unternehmen genutzten Bewertungsverfahren
Quelle: Brösel/Hauttmann (2007), S. 235.
Danach ist ersichtlich, dass gerade Vergleichswertverfahren in der Bewertungspraxis häufig
zur Unternehmensbewertung herangezogen werden. Beckmann, Meister und Meitner 4 sehen
es verstärkend als sicher an, dass für eine qualitativ hochwertige Bewertung eine verbindende
Analyse von Multiplikatoren und den DCF- und Ertragswertmethoden notwendig ist. Da
keiner der genannten Autoren ausführliche Untersuchungen bezüglich der Bewertungseignung
für Fußballunternehmen unternimmt, besteht in diesem Punkt Nachholbedarf, der in
dieser Arbeit thematisiert wird.
Ein weiterer Problempunkt ist die Untersuchung von Fußballgesellschaften hinsichtlich
ihrer Struktur als Wirtschaftsunternehmen. Obwohl die Literatur in diesem Fall eine Vielzahl
von Untersuchungen anbietet, kann eine schnelle wirtschaftliche Entwicklung der Clubs
vorausgesetzt werden, weshalb eingehende Studien hinsichtlich dieser Problemstellung auf
den Bewertungszeitpunkt neu durchzuführen sind.
Zielsetzung
Ableitend aus den Problemstellungen soll die vorliegende Arbeit wirtschaftliche Strukturen
der aktuellen deutschen Bundesligaclubs aufzeigen und mit anderen europäischen
Unternehmen vergleichen. Nachdem Besonderheiten hinsichtlich der Anwendung von DCFund
Ertragswertverfahren bereits umfassend untersucht wurden, sollen Vergleichswertverfahren
allgemein und ausführlich vorgestellt werden. Danach soll aufgezeigt werden, inwiefern
sich dieses Verfahren zur Bewertung von deutschen Fußball-Bundesligaclubs eignet, welche
Probleme während des Bewertungsprozesses auftreten und die Wertermittlung in
entsprechenden Beispielen dargestellt werden. Am Ende sollen die Ergebnisse potenziellen
Investoren und Managern helfen, die wirtschaftliche Lage und den Wert deutscher, nicht
börsennotierter, Fußballunternehmen anhand von einperiodischen Daten und dem Einbezug
4 Vgl. Beckmann/Meister/Meitner (2003), S.105.
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