EZB-Zinssenkung - GELD-Magazin

lipper research
ETFs – Der Innovationsmotor
der Fondsindustrie?
kolumne
Während der letzten Jahre hat die
ETF Industrie immer wieder durch
neuartige Produkte und die Erschließung
neuer Anlageklassen auf sich aufmerksam
gemacht. Um dieses zu erreichen,
setzten die Produktentwickler auch klassische
Portfoliomanagementinstrumente
wie Swaps ein. Die innovative Nutzung
dieser Instrumente sowie der Einsatz von
Optimierungstechniken und Wertpapierleihe
führten dazu, dass die ETF-Industrie
nach der Finanzkrise viel Kritik einstecken
musste. Obwohl diese Techniken in
der einen oder anderen Form auch von den
meisten anderen Anbietern von Investmentfonds
genutzt werden, ist die Kritik
bis heute nicht ganz verstummt.
Dennoch hat die ETF-Industrie auch im vergangenen
Jahr wieder viele neue Produkte
auf den Markt gebracht, um den Investoren so
weitere Anlagemöglichkeiten zu erschließen.
Einige der neuen Strategien, wie zum Beispiel
Equal Risk Contribution oder Risk Parity Modelle,
haben meiner Ansicht nach das Potenzial,
sich mittel- bis langfristig zu einem Megaseller
zu entwickeln, sind aber derzeit, aufgrund des
allgemein positiven Marktumfeldes, noch keine
Verkaufsschlager.
Verwaltete Vermögen als Messlatte
für den Erfolg
Dass der Erfolg von Fonds im Allgemeinen
und ETFs im Speziellen anhand des verwalteten
Vermögens messbar ist, ist das Problem
vieler Strategie-ETFs. Denn viele dieser
Produkte sind bereits vor längerer Zeit auf den
Markt gebracht worden und waren bisher nicht
in der Lage, Mittel in nennenswerter Höhe einzusammeln.
Diese Situation lässt immer wieder
Fragen nach der Sinnhaftigkeit der vielen
Strategie-ETFs aufkommen. Bei der Beurteilung
der Volumen muss man jedoch beachten,
das einige dieser Produkte, wie zum Beispiel
„Short“ oder „Leveraged long“ ETFs, aufgrund
ihrer Ausrichtung und ihrer Produktkonstruktion
langfristig wahrscheinlich nie über ein hohes
Volumen verfügen werden. Da Anleger mit
diesen Produkten aber gezielt von Marktbewegungen
oder -trends profitieren können, gibt es
immer wieder Phasen, in denen diese Produkte
ein hohes Volumen sowie einen hohen Umsatz
aufweisen.
Ob andere Strategien, wie zum Beispiel
„Smart-Beta-Strategien“, in der Lage sein werden,
auf absehbare Zeit die Absatzziele der Anbieter
zu erfüllen, bleibt fraglich. Schließlich
handelt es sich hierbei eher um sogenannte
„Buy and Hold Strategien“, für deren Erfolg
es darauf ankommen wird, ob diese Strategien
ihren Index schlagen und ob die Anleger
die Strategie hinter dem ETF wirklich verstehen.
Denn nur dann werden sie diese Produkte
auch kaufen.
Detlef Glow, Head of Lipper Research EMEA
Innovationen als Wachstumsmotor
Auch wenn einige aktive Manager immer
wieder in der Lage sind, neue und innovative
Produkte auf den Markt zu bringen, scheint
die ETF-Industrie dennoch der Innovationsführer
im Fondsmarkt zu sein. Denn die Produktdesigner
schaffen es immer wieder, neue Anlageklassen
verfügbar zu machen oder Marktnischen
zu erschließen, sodass insbesondere
institutionelle Anleger ihre Marktmeinung mit
diesen Produkten schnell und kostengünstig
umsetzen können.
Die neuen Anforderungen an die Indizes, die
als Basiswerte für ETFs genutzt werden dürfen,
könnten zwar eine bremsende Wirkung auf
die Innovationskraft der Anbieter haben, allerdings
bin ich mir sicher, dass die Produktentwickler
der ETF-Industrie gemeinsam mit den
Index anbietern Wege finden werden, um auch
im Bereich der Strategieindizes neue innovative
Produkte kreieren zu können.
Um langfristig auch mit Strategie-ETFs erfolgreich
sein zu können, müssen die Produktanbieter
meiner Ansicht nach insbesondere
darauf achten, dass die neuen Strategien
nicht zu komplex sind. Schließlich war einer
der Erfolgsfaktoren, der während und nach der
Finanzkrise zu den hohen Mittelzuflüssen in
ETFs führte, die einfache Gestaltung und hohe
Transparenz der Produkte.
www.lipperleaders.com
Für den Inhalt der Kolumne ist allein der Verfasser verantwortlich. Der Inhalt gibt
ausschließlich die Meinung des Autors wieder, nicht die von Thomson Reuters.
Mai 2013 – GELD-MAGAZIN ° 35