Bayerischer Finanzgipfel

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Bayerisches Finanz Zentrum
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politische Maßnahmen, die im folgenden noch erläutert werden, so zu verändern, dass
das Risiko des versicherungstechnischen Geschäfts, das versicherungstechnische Risiko,
tragbar erscheint und einen positiven Beitrag zur Ergebnisverteilung des Versicherungsunternehmens
leistet.
Die Risikosteuerung von Versicherungsunternehmen bezieht sich jedoch nicht nur auf
die Steuerung des versicherungstechnischen Geschäfts, sondern auch auf die Steuerung
des sogenannten „nicht- versicherungstechnischen Geschäfts“. Darunter versteht man
die Anlage des gesamten Geldbestandes eines Versicherungsunternehmens („Kapitalanlage“)
in Anlagearten („Asset-Klassen“)(z. B. Beteiligungen Aktien, Pfandbriefe, Grundstücke
etc.). Während das versicherungstechnische Geschäft auf der Passivseite der
Bilanz zusammengefasst ist, wird die Kapitalanlage in die verschiedenen Asset-Klassen
auf der Aktivseite abgebildet.
Das anzulegende Kapital besteht im Wesentlichen aus dem Eigenkapital des Versicherungsunternehmens,
den versicherungstechnischen und sonstigen Rückstellungen sowie
den Verbindlichkeiten. Die versicherungstechnischen Rückstellungen (z. B. Deckungsrückstellung,
Alterungsrückstellung, Schadenrückstellung) sind das finanzielle Äquivalent der
Verpflichtungen („liabilities“) des Versicherungsunternehmens gegenüber den Versicherungsnehmern
und geschädigten Dritten. Unter dem Aspekt der Kapitalherkunft werden
die versicherungstechnischen Rückstellungen als „versicherungstechnisches Fremdkapital“
bezeichnet. In der Regel bilden sie die größte Position auf der Passivseite der Bilanz.
Nach den Kapitalanlagevorschriften des Versicherungsaufsichtsgesetzes darf das Kapital
eines Versicherungsunternehmens nicht liquide in der Kasse gehalten werden, sondern
muss, soweit die Liquiditätserfordernisse erfüllt sind, in verschiedene Anlagearten unter
Berücksichtigung eines angemessenen Risikos gewinn– bzw. renditebringend angelegt
werden. Dabei besteht das Kapitalanlagerisiko vor allem in den schwankenden Bewertungen
der Assets durch den Kapitalmarkt, in den schwankenden Renditen, in der möglichen
Zahlungsunfähigkeit oder dem Ausfall von Gläubigern („Adressatenrisiko“) sowie
in dem Tatbestand, Assets zu ungeplanten Zeitpunkten möglicherweise nur mit Verlust
oder gar nicht liquidieren zu können.
Bei der Steuerung der versicherungstechnischen und nicht- versicherungstechnischen
Risiken darf nicht vergessen werden, dass diese beiden Risken jeweils von externen, nicht
vom Versicherungsunternehmen zu steuernden Variablen („Marktrisiken“) abhängig sind.
Aus dem Tatbestand der „Kuppelproduktion“ der Dienstleistung Versicherungsschutz
folgt die Notwendigkeit eines einheitlichen, aufeinander abgestimmten „Asset-Liability-
Managements“ (ALM). In der Vergangenheit wurden die beiden Hauptrisiken des Versicherungsgeschäfts
jedoch meistens getrennt gesteuert. Neue Kapitalmarkt abhängige