DWS Deutschland - Werner Junge

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DWS Intervest
Der weltweit anlegende Aktienfonds
Anlageziel und Anlageergebnis im
Berichtszeitraum
Der internationale Aktienfonds DWS
Intervest bevorzugte bei der weltweiten
Titelauswahl ertragsstarke Unternehmen
mit vergleichsweise soliden
Geschäftsmodellen und attraktiver
Bewertung, ergänzt um ausgesuchte
Wachstumswerte. Der Fonds verzeichnete
im Geschäftsjahr bis Ende September
2010 einen Wertrückgang von
0,9% je Anteil (nach BVI-Methode) und
lag damit hinter seinem Vergleichsindex
MSCI World, der um 15,1% zulegte (jeweils
in Euro).
Anlagepolitik im Berichtszeitraum
Belastend auf die Performance des
Fonds wirkte insbesondere die Währungsabsicherung
der übergewichteten
japanischen Engagements. Das Management
favorisierte mit der weltweiten
Konjunkturerholung japanische Exporttitel,
sah aber in der Yen-Entwicklung
das wesentliche Risiko für das Sondervermögen
und sicherte die Währungsposition
vollständig ab. Entgegen der
Erwartung konnte der japanische Yen
allerdings gegenüber dem Euro per saldo
an Wert zulegen. Der Fonds fokussierte
zudem aufgrund der Befürchtung
einer erneuten wirtschaftlichen Abkühlung
auf konjunkturunabhängigere Werte
aus den Branchen Energie, Pharma,
Telekommunikation und Versorger mit
attraktiver Dividendenrendite bei einer
vorübergehend erhöhten Liquiditätsquote.
Die defensivere Portfolioausrichtung
wirkte ebenfalls dämpfend auf den
Wertzuwachs, weil im Zuge einer Fortsetzung
der Aufwärtsbewegung an den
DWS INTERVEST
Wertentwicklung auf 5-Jahres-Sicht
130
120
110
100
90
80
70
60
9/05* 9/06 9/07 9/08 9/09
9/10
DWS Intervest
* 9/2005 = 100
Angaben auf Euro-Basis
Wertentwicklung nach BVI-Methode, d. h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages. Wertentwicklungen der
Vergangenheit ermöglichen keine Prognose für die Zukunft. Stand: 30.9.2010
DWS INTERVEST vs. Vergleichsindex
Wertentwicklung im Überblick
in %
33
22
11
0
-11
-22
-33
-0,9
+15,1
1 Jahr
-18,3
-24,9
3 Jahre
-4,7
-3,2
5 Jahre
DWS Intervest
Vergleichsindex MSCI World
Angaben auf Euro-Basis
Wertentwicklung nach BVI-Methode, d. h. ohne
Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages.
Wertentwicklungen der Vergangenheit ermöglichen
keine Prognose für die Zukunft.
Stand: 30.9.2010
Kapitalmärkten infolge der globalen Wirtschaftsdynamik
besonders zyklische
Werte gefragt waren.
Trotz attraktiv erscheinender Aktienkursbewertungen
und vergleichsweise
hohen Dividendenausschüttungen entwickelten
sich auf Branchenebene deutsche
Energieversorger wie E.ON und
RWE vor dem Hintergrund niedrigerer
Margen auf dem Strom- und Gasmarkt
sowie des starken öffentlichen Einflusses
in Verbindung mit Befürchtungen
zusätzlicher Regulierung (z. B. bei der
Laufzeitverlängerung der Atomkraftwerke)
enttäuschend. Einen positiven
Beitrag leistete die deutliche Untergewichtung
des Finanzbereichs. Hier
lasteten unter anderem Diskussionen
um die Einführung strengerer Eigenkapitalanforderungen
durch die Regulierer
auf den Kursen. Auch die im Portfolio
zwischenzeitlich übergewichteten Informationstechnologiewerte,
darunter
Microsoft und Symantec, begünstigten
im Zuge des stärkeren Investitionsbe-