siebter secur immobilien rendite fonds - MP BRANDL GmbH & Co. KG

IsIken dIeser beteIlIgung
der Zielgesellschaft hat, sind Rückzahlungen erst möglich,
wenn die laufenden Verbindlichkeiten und der laufende Kapitaldienst
der Zielgesellschaft aus den erzielten Mieterlösen
gedeckt werden können. Die Auszahlungen an die Anleger
können aufgrund der Liquiditätssituation geringer sein, als in
der Planrechnung genannt, oder auch ganz entfallen.
Veräußerung
Veräußerung und Wertentwicklung
Das Beteiligungskonzept sieht eine Veräußerung der Anteile an
der Zielgesellschaft und nicht eine Veräußerung der Immobilie
vor. Entscheidend für den Veräußerungserlös ist aber der Wert
der Immobilie in der Zielgesellschaft.
Die prognostizierte Wertentwicklung unterstellt, dass das
Fondsobjekt Ende 2017 einen Wert entsprechend dem rd.
12,5 fachen der Jahresnettomiete aufweisen wird. Allerdings
kann der zukünftige tatsächliche Veräußerungspreis – abhängig
von der dann gegebenen Marktsituation – geringer ausfallen.
Für die Immobilienmärkte typisch ist, dass Mieten und
Preise für Immobilien Marktschwankungen aufgrund von zeitweiligen
Über- oder Unterkapazitäten unterliegen. Derartige
Marktschwankungen können zu Abweichungen gegenüber
den Prognosen führen und somit die Wirtschaftlichkeit der Anlage
negativ beeinflussen. Es besteht das Risiko, dass lediglich
ein Immobilienwert besteht, der nur die noch bestehenden
Fremdmittel abdeckt. Dies würde zur Wertlosigkeit der Beteiligung
an der Zielgesellschaft führen und damit zum fehlenden
Kapitalrückfluss und Teilverlust oder sogar zum Totalverlust der
Einlage. Ein weiteres Risiko besteht darin, dass entgegen dem
Beteiligungskonzept nur potenzielle Erwerber gefunden werden,
die nur die Immobilie und nicht die Zielgesellschaft erwerben
wollen. Die Veräußerung der Immobilie würde zu einer
Steuerbelastung der Zielgesellschaft mit Körperschaftsteuer
und zu einer Besteuerung der Liquidationsdividende mit Abgeltungsteuer
führen. Für die Anleger besteht das Risiko das es
zu einem Teil- oder Totalverlust der Einlage führt.
investorenbezogene risiken
haftung der kommanditisten
Es wird eine Beteiligung als Kommanditist an der Beteiligungsgesellschaft
angeboten. Der Investor haftet somit nur bis zur
Höhe seiner geleisteten Einlage, § 171 Abs. 1 HGB. Die vollständige
Einzahlung der Einlage hat ein Erlöschen der gesetzlichen
Haftung zur Folge. Eine Nachschusspflicht besteht nicht. Allerdings
führen Auszahlungen gemäß § 172 Abs. 4 HGB an die Gesellschafter,
die direkt in das Handelsregister eingetragen sind,
unmittelbar zum Wiederaufleben der auf das eingezahlte Kapital
beschränkten Haftung, wenn durch diese Auszahlungen der
Kapitalanteil unter die Haftungssumme sinkt. Ausgeschüttete
Beträge können im Falle einer negativen Entwicklung zurückgefordert
werden. Für die Investoren, die sich als Treugeber mittelbar
über die eingeschaltete Treuhänderin an der Gesellschaft
beteiligen, besteht eine entsprechende Haftung aufgrund der
Freistellungsverpflichtung des Treuhand- und Verwaltungsvertrags
(§ 3 Nr. 9) gegenüber der Treuhänderin.
Auch nach einem Ausscheiden haften die Kommanditisten bis
zu fünf Jahren in Höhe der Einlage für die im Zeitpunkt des
Ausscheidens begründeten Verbindlichkeiten. Gemäß den
Regelungen des Gesellschaftsvertrages kann der Investor in
bestimmten Fällen aus der Beteiligungsgesellschaft ausgeschlossen
werden. In diesem Fall erhält er von der Beteiligungsgesellschaft
ein Abfindungsguthaben, wodurch es für den Investor
zu Verlusten kommen kann.
fremdfinanzierung und Zinsen
Soweit einzelne Gesellschafter die vorgesehene Beteiligung
durch eine Darlehensaufnahme auf ihrer persönlichen Ebene
finanzieren, kann ein ganzes oder teilweises Ausbleiben der
prognostizierten Ausschüttungen dazu führen, dass der Investor
nicht mehr in der Lage ist, diese Fremdfinanzierung zu
bedienen. Dies kann im schlimmsten Fall zur Verbraucherinsolvenz
des Investors führen.
handelbarkeit der fondsbeteiligung
Die Immobilienbeteiligung ist generell eine langfristige Anlage.
Sie kann gemäß den nachfolgend dargestellten gesellschaftsvertraglichen
Regelungen zwar vorzeitig übertragen werden,
die Beteiligungsgesellschaft und der Initiator übernehmen
aber keine Gewähr für die Veräußerbarkeit der Beteiligung. Da
kein geregelter Markt zum Handel von derartigen Beteiligungen
existiert, kann ein vorzeitiger Verkauf schwierig
sein. Die Übertragung eines Gesellschaftsanteils oder eines
Teiles eines Gesellschaftsanteils sowie die Einräumung von
Unterbeteiligungen bedürfen zu ihrer Wirksamkeit grundsätzlich
der schriftlichen Zustimmung der Komplementärin.
Jeder Kommanditist kann seine Beteiligung auf seinen
Ehegatten, Abkömmlinge oder andere Gesellschafter
übertragen, ohne dass dies der Zustimmung bedarf. Die
Zustimmung darf allerdings aus wichtigem Grund versagt
werden. Aufgrund der eingeschränkten Handelbarkeit der
Beteiligung besteht das Risiko, dass bei Verkaufswunsch
kein Erweber gefunden werden kann oder die Beteiligung
nur mit Verlust verkauft werden kann. In diesem Fall würde
der Anleger einen finanziellen Verlust erleiden.