Memoria Anual - Bci

afectar negativamente la fuerza de la recuperación. Entre dichos factores, destaca un eventual conflicto bélico en Medio
Oriente, con el consiguiente incremento en el precio del petróleo y el aumento de la incertidumbre en los mercados
financieros que vendría aparejado. Además, aún no es posible descartar un deterioro adicional en los mercados
bursátiles, por ejemplo, debido a una nueva ola de bancarrotas o escándalos financieros. Por último, eventualmente
podrían presentarse problemas de solvencia en los sistemas bancarios de Estados Unidos o de Europa.
COMPORTAMIENTO DE LA ECONOMIA CHILENA DURANTE EL AÑO 2002 Y
PERSPECTIVAS PARA EL 2003
Al igual que lo acontecido el año anterior, durante el año 2002
las expectativas de crecimiento de la economía chilena fueron
siendo revisadas a la baja a lo largo del año, comenzando
en torno a un 4,0% y terminando levemente por debajo del
2,0%. Esto se debió a que desde el comienzo del año el
desempeño de la economía nacional resultó desalentador,
registrándose durante el primer trimestre una expansión de
la producción agregada de sólo un 1,5%, cifra inferior a la
observada en cada uno de los trimestres del año precedente.
La debilidad exhibida por la economía chilena durante el
primer trimestre del año 2002 fue consecuencia, en primer
lugar, de una desaceleración en el ritmo de crecimiento de
las exportaciones, el que cayó desde un 12,5% en el cuarto
trimestre del año 2001 a sólo un 6,0% en dicho período. Esto,
a su vez, estuvo asociado a una fuerte disminución del turismo,
especialmente el proveniente de Argentina, y a una caída
en los volúmenes exportados de cobre. Adicionalmente,
durante el primer trimestre del año 2002 se registró una
contracción de 2,9% en el gasto agregado, producto de caídas
de 1,0% y 3,5% en la inversión en capital fijo y en el consumo
e inventarios, respectivamente. Afortunadamente, gran parte
de dicha contracción del gasto fue compensada por una fuerte
disminución en los volúmenes de importaciones (-6,6%), de tal forma que la reducción en la
demanda interna por bienes nacionales fue pequeña.
A partir del segundo trimestre, la actividad económica agregada exhibió una suave aceleración,
registrándose tasas de crecimiento de 1,7%, 1,8% y 2,4% para el segundo, tercer y cuarto
trimestre, respectivamente. Ello fue posible gracias a una moderada recuperación de la demanda
interna por bienes nacionales, la que durante el segundo y tercer trimestre estuvo liderada por
una reposición de inventarios y, en menor medida, por una política de gasto público moderadamente
expansiva. Posteriormente, durante el cuarto trimestre el fortalecimiento de la demanda interna
estuvo encabezado por un incipiente repunte del consumo privado. En contraste, tanto la inversión
en capital fijo como las exportaciones de bienes y servicios, si bien exhibieron un transitorio
repunte en el segundo trimestre, volvieron a debilitarse a lo largo del segundo semestre. En el
caso de las exportaciones, ello fue consecuencia, fundamentalmente, de los recortes de producción
efectuados voluntariamente por la industria cuprífera nacional, unidos al debilitamiento de la
demanda internacional. Por su parte, el estancamiento de la inversión en capital fijo fue el resultado
de un elevado nivel de capacidad ociosa y de la incertidumbre generada por un entorno externo
e interno altamente volátil y amenazador.