_Quien le hacia la cena a Adam - Katrine Marcal

supuesto, era que el riesgo seguía latente en alguna parte del sistema.
Que las canciones de David Bowie iban a seguir generando dinero era algo
probable cuando creó sus bonos en 1997 y recibió sus 50 millones de dólares.
Eso era lo que en aquel momento se consideraba que valían sus futuros
ingresos por derechos de autor procedentes de su música. ¿Cómo podíamos
imaginar en 1997 el futuro fenómeno de la descarga de música? ¿Cómo
podíamos predecir cuánto se iban a reducir los ingresos de los artistas? Ahora
lo sabemos. Pero eso a David Bowie no le importa.
Les importa a quienes compraron sus bonos.
Antaño, era el banco el que sufría las consecuencias de que un prestatario no
devolviera su préstamo hipotecario. Por esa razón, también el banco se
mostraba, como es lógico, más cauteloso a la hora de conceder préstamos.
Pero luego esta relación de responsabilidad se invirtió; los bancos
comenzaron a preocuparse cada vez menos de a quién prestaban dinero. Lo
importante era prestar sin parar; cuanto más dinero prestara el banco, más
préstamos podía vender, y por tanto más dinero se embolsaba.
Las agencias de calificación dedicadas a evaluar este tipo de producto
financiero deberían haberse dado cuenta de los riesgos. Sin embargo, ocurría
que quienes les pagaban por ello eran los mismos bancos que habían creado
los valores que había que calificar. Y las agencias de calificación no eran sino
empresas en un mercado. Si a un banco no le gustaba la evaluación hecha por
una agencia, podía recurrir a otra. Además, tanto los bancos como las
agencias de calificación usaban los mismos modelos econométricos; modelos
que se basaban en el firme axioma de que todos los seres humanos son como
el hombre económico. Resultaba simplemente inconcebible que los precios
inmobiliarios cayeran en picado y sin control. El mercado no podía estar
equivocado, y, por lo tanto, aquellos instrumentos financieros eran seguros.