Waarom u de beste aandelen (nog steeds) in Amerika vindt - Iex

Pharmacyclics daalde na berichT Van de Fda
te gevaarlijk is voor de gezondheid.
Bij toestemming kunnen deze kleine
bedrijven ‘exploderen’ in waarde
of als er geen toestemming komt
juist ineenstorten. De fantasie verdwijnt
dan ineens en de kans dat
de researchkosten worden terugverdiend
decimeert. Grof gesteld,
je hebt 50% kans om soms 300% te
verdienen aan een beweging! En
dat soort kansen op enorm grote
rendementen vind je nergens.
Goedgekeurd
Een voorbeeld. Het aandeel Pharmacyclics
Inc (pcyc) stond op 9 dollar
en heeft een cashwaarde van 3
dollar (allemaal zo op het internet
te vinden). Pharmacyclics ontwikkelt
een medicijn en kwam voor de
januari-expiratie met een bericht of
de fda het medicijn zou goedkeuren
voor commercieel gebruik. Zoals
vaker stond of viel dit aandeel
bij deze uitspraak. Ik had een ratio
putspread met een callspread:
Kopen:
2 puts pcyc jan 10 op $ 3,60
(kosten $ 720)
Verkopen:
3 puts pcyc jan 7,5 op $ 2,7
(ontvangen $ 810)
Kopen:
1 call pcyc jan 15 op $ 1,65
(debet $ 165)
Verkopen:
1 call pcyc jan 17,5 op $ 0,85
(ontvangen $ 85)
Dus ik profiteer zowel bij een stijging
als bij een daling.
Totale investering is:
90 – 80 = 10 dollar credit minus
handelskosten 7 * 3,5 = 24,5 dollar.
Totaal geïnvesteerd: 14,5 dollar
(hierop is geen multiplier meer van
toepassing).
Het worst case scenario is dat het
aandeel geen goedkeuring krijgt en
het product niet, of voorlopig niet,
op de markt komt. De koers gaat
zeer fors onderuit, zeg naar 4,50
dollar.
Omdat het bedrijf 3 dollar cash in
positie heeft ga ik er vanuit dat het
niet veel verder gaat zakken dan deze
3 dollar (een daling van 66%). Ik
heb een ratio putspread en dat betekent
dat als de koersen dalen mijn
breakeven ligt op 2,5 dollar. Op dit
niveau verlies ik niets, maar win ik
ook niets. Alles onder de 2,5 dollar
kost geld. Pharmacyclics heeft ech-
ter nog altijd een cashwaarde van 3
dollar! Dus theoretisch is de kans
dat het aandeel heel lang en/of heel
veel verder dan 2,5 dollar zakt, niet
zo heel groot.
De afloop is inmiddels bekend:
Pharmacyclics kreeg geen goedkeuring,
de koers is even in elkaar gestort
tot 3,26 dollar en vervolgens
weer hersteld naar 4,20 dollar op
moment van schrijven. Mijn positie,
waar ik in totaal 15 dollar voor betaald
heb, was nu iets meer dan 100
dollar waard. Een rendement waar
je mee thuis kan komen.
Sectorbeleggen
Twee andere leuke fondsen waar
zeker wat in gaat gebeuren zijn: avi
Biopharma (Hepatitis-C en vogelgriep)
en Antigenics (nierkanker).
Voor deze fondsen ga ik mogelijk
een soortgelijke strategie opzetten.
Er zijn ook nog altijd mooie dingen
te bedenken in sectoren in de Verenigde
Staten. Sommige van de sectorpatronen
zijn seizoensgebonden.
Olie loopt bijvoorbeeld vaak op in
de winter. Voor de liefhebbers van
seizoensbeleggen staat er dit jaar in
de Stock Traders Almanac weer een
verhaal over seizoenspatronen. Ik
verveel u er dus maar niet mee.
Andere leuke dingen om te doen
in de Verenigde Staten zijn volatility
strategieën. Er bestaat daar namelijk
een volatility index en mijn belangrijkste
motto is: volatility bepaalt
de strategie.
klik hier...
Meer columns van Frank van Don-
gen en zijn Lage Landen-portefeuille zijn te
vinden op magazine.iex.nl/vandongen
39