Revista Apólice #199

❙❙Sede do IRB-Brasil Re, no Rio de janeiro
tas. Em seguida, vieram a operadora
de planos odontológicos, Odontoprev,
em 2006, que levantou mais de R$ 450
milhões, e a SulAmérica, em 2007, que
captou R$ 775 milhões. Foi a maior
captação de um grupo segurador na
América Latina, conforme Neto, até a
BB Seguridade superá-la, em 2013.
Esse grupo, porém, poderia ser
maior. As operadoras de planos de saúde
Amil e Medial, adquirida em 2009 pela
concorrente, tinham capital aberto. Depois,
foi adquirida, em 2012, pela norte-
-americana UnitedHealth que a deslistou
do mercado. Somente as duas, Amil
e Medial, deixaram a bolsa até então.
O movimento é visto como natural no
mercado não só em processos de fusões
e aquisições, da sigla em inglês M&A,
mas também pelos desafios que as empresas
têm ao serem listadas em bolsa.
Além de um custo pesado com equipe de
pessoas, que no mercado recebe o nome
de “relações com investidores”, voltada
a atender os diversos agentes como investidores,
analistas que acompanham
de perto as companhias para indicarem
a recomendação mais assertiva para suas
ações e ainda a própria imprensa, há gastos
com auditoria, publicação de balanço
e muitos outros. Não são somente custos
que pesam. Ser uma empresa de capital
aberto também exige mais governança
corporativa e uma disposição de dividir
com o mercado todo e qualquer passo.
“Acredito que os pontos positivos de uma
empresa de capital aberto superam os negativos.
Há custo e trabalho internos, mas
as provocações do mercado nos ajudam
a nos questionarmos constantemente e
combater qualquer tipo de acomodação”,
observa Marcelo Picanço, diretor Financeiro
e de Relações com Investidores da
Porto Seguro.
Segundo ele, o segredo está na manutenção
de uma estratégia. Mudar de rota
toda vez que o mercado cobra, tentando
mostrar novidades a cada trimestre,
conforme Picanço, pode, ao invés de ajudar,
minar a empresa na bolsa. A Brasil
Insurance, holding de corretagem de
seguros, está sentindo na pele o que é ter
seu modelo de atuação questionado pelo
mercado. Em um ano, suas ações já caíram
quase 80%. Imersa em uma reestruturação
desde o ano passado, que fez com que seus
papéis despencassem na bolsa, a corretora
negocia, agora, com a gestora de recursos
GP Investimentos, que investe em empresas,
um aporte para sair da crise que
enfrenta. Até, agora, porém, resiste em
permanecer com capital aberto já que sair
do mercado com um valor muito abaixo de
quando entrou significa realizar a perda.
As ações da Brasil Insurance estão cotadas
a R$ 1,60. Se caírem abaixo de R$ 1,00,
passarão a ser penny stocks no jargão do
mercado e, assim, será obrigada a sair da
bolsa já que não são permitidas empresas
com ações neste valor.