44 Kommentar till resultaträkningenRörelseresultatRörelseresultatet ökade med 562 Mkr jämfört med motsvarandeperiod föregående år och uppgick till 5 545 Mkr (4 983).Jämförelsen av rörelseresultatet mellan <str<strong>on</strong>g>2007</str<strong>on</strong>g> och 2006 påverkasväsentligt av derivat som uppvisar ett negativt marknadsvärde iöppningsbalansen och som har realiserats under året. Den negativaeffekten från derivat, där säkringsredovisning ej tillämpats,uppgår till 70 Mkr för <str<strong>on</strong>g>2007</str<strong>on</strong>g>, medan rörelseresultatet för motsvarandeperiod föregående år påverkades positivt med 402 Mkr.Jämförelse mellan åren påverkas även av att årets rörelseresultatbelastats med 875 Mkr avseende kostnader i samband medden orkan som under början av januari <str<strong>on</strong>g>2007</str<strong>on</strong>g> drabbade södraSverige och som bland annat orsakade omfattande skadorpå eldistributi<strong>on</strong>snätet. 2006 års rörelseresultat påverkadesnegativt av en nedskrivning i SAKAB med 872 Mkr.Såväl <str<strong>on</strong>g>2007</str<strong>on</strong>g> som 2006 påverkades negativt av nya beräkningaravseende kostnader för framtida åtaganden kopplade tillomhändertagandet av restprodukter och annat radioaktivtavfall inom kärnkraftområdet. Resultatet <str<strong>on</strong>g>2007</str<strong>on</strong>g> belastadesmed 287 Mkr högre kostnader jämfört med 2006.Rörelsens kostnader, exklusive övriga rörelsekostnader, ökademed 3 758 Mkr och uppgick till 24 282 Mkr (20 524). Ökningenligger främst i kostnaden för råvaror och förnödenheter, vilkaförklaras av förskjutningar mellan produktslagen, ökade volymersamt effekter av prissäkringsstrategier.Andelar i intresseföretags resultat uppgick till 146 Mkr (140).Justerat resultat före finansiella poster och skattMer informati<strong>on</strong> om justerat resultat före finansiella posteroch skatt återfinns i not 3 Informati<strong>on</strong> om rörelsesegmenten.Justerat resultat före finansiella poster och skatt ökade med1 209 Mkr jämfört med motsvarande period föregående år ochuppgick till 6 508 Mkr (5 299). De olika segmenten utveckladesig enligt följande:Elprodukti<strong>on</strong> uppvisade en betydande resultatförbättring jämförtmed föregående år. Detsamma gäller Värme och Avfallsamt Distributi<strong>on</strong>. Energy Trading, däremot, redovisade ettresultat väsentligt understigande föregående års nivå.Elprodukti<strong>on</strong>s resultatförbättring var en kombinati<strong>on</strong> av ökadevolymer och en förbättrad prisnivå jämfört med föregåendeår. De ökade volymerna var en följd av högre tillrinning i denordiska vattenmagasinen, vilket medförde en ökad vattenkraftprodukti<strong>on</strong>.Resultatet påverkades positivt av att merpartenav elprodukti<strong>on</strong>en sedan tidigare prissäkrats gentemotEnergy Trading till prisnivåer som översteg de under året gällande.Nya beräkningar avseende kostnader för framtidaåtaganden kopplade till omhändertagandet av kärnkraftensrestprodukter påverkade resultat negativt såväl <str<strong>on</strong>g>2007</str<strong>on</strong>g> somföregående år. Kostnaden var 287 Mkr högre <str<strong>on</strong>g>2007</str<strong>on</strong>g> i jämförelse.Energy Tradings resultatförsämring beror i allt väsentligt pålägre elmarknadspriser under de första tio månaderna i kombinati<strong>on</strong>med högre inköpspriser från Elprodukti<strong>on</strong>. Högrevolymer från vattenkraftprodukti<strong>on</strong>en samt positiva effekterfrån prissäkringsaktiviteter var inte tillräckligt för att fullt utkompensera för dessa negativa effekter.Marknad uppvisade en resultatförbättring trots lägre förbrukningoch sjunkande elmarknadspriser som påverkade resultatetnegativt. Resultatet påverkades positivt av förbättrade marginaleri k<strong>on</strong>cerninterna avtal samt kostnadsbesparingar.Värme och Avfall uppvisade en resultatförbättring till följd avgod tillgänglighet och lägre produkti<strong>on</strong>skostnader. Avyttringarav anläggningstillgångar bidrog också till ett högre resultat.Distributi<strong>on</strong>s resultat påverkades positivt av högre elvolymeri de norra delarna av Sverige och prisjusteringar baserade påhögre kostnader för nätförluster. Gasdistributi<strong>on</strong>en påverkadesnegativt av en ökad k<strong>on</strong>kurrenssituati<strong>on</strong> i kombinati<strong>on</strong> medlägre volymer.Services uppvisade ett bättre resultat än föregående år, någotsom till största del berodde på ökad försäljning. Den mildaväderleken hade en positiv effekt på verksamheten, men försäljningenökade också som en följd av k<strong>on</strong>cerninterna, såvälsom k<strong>on</strong>cernexterna, uppdrag i samband med återuppbyggnadenav elnäten efter orkanen Per. De positiva effekternamotverkades delvis av ökade pers<strong>on</strong>alkostnader.Finansnetto och resultat efter finansiella posterK<strong>on</strong>cernens resultat efter finansiella poster ökade med 107 Mkroch uppgick till 5 381 Mkr (5 274 ). Finansnettot försämradesmed 455 Mkr och uppgick till –164 Mkr (291). Försämringen berorfrämst på marknadsvärdering av räntederivat, en högre effektivränta samt lägre intäkter relaterade till Kärnavfallsf<strong>on</strong>den.LönsamhetRörelsemarginalen uppgick till 17,9 procent (19,1) och vinstmarginalentill 17,4 procent (20,2). Försämringen beror på attde ökade intäkterna inte genererat mer än marginellt högreresultatnivåer.Räntabiliteten på genomsnittligt eget kapital efter skatt upp gicktill 11,3 procent (11,6) och på genomsnittligt sysselsatt kapitalföre skatt till 10,7 procent (11,3). Försämringen av ränta bilitetenberodde på en ökning av eget respektive sysselsatt kapital.Resultatet per aktie ökade marginellt och uppgick till 19:75kr<strong>on</strong>or (19:56).
K<strong>on</strong>cernens kassaflödesanalysFinansiell informati<strong>on</strong> 45K<strong>on</strong>cernens kassaflödesanalysK<strong>on</strong>cernens kassaflödesanalysNot Mkr <str<strong>on</strong>g>2007</str<strong>on</strong>g> 2006Årets resultat 3 972 3 845Av- och nedskrivningar 3 108 3 749Förändring i avsättningar 1 088 -257Förändring i uppskjutna skatter -22 1 415Reavinster/förluster avseende dotterföretag,intresseföretag och övriga innehav -85 -260Reavinster/förluster avseende anläggningstillgångar 43 17Reavinster/förluster avseende värdepapper 0 -15Övrigt 160 8 264 -39 8 455Kassaflöde från den löpande verksamhetenföre förändring av rörelsekapital 8 264 8 455RörelsekapitalförändringLager -112 -263Kundfordringar -300 41Övriga kortfristiga fordringar -447 89Leverantörsskulder 1 169 -56Övriga kortfristiga skulder 215 525 -685 -874Kassaflöde från den löpande verksamheten 8 789 7 581Kassaflöde från investeringsverksamhetenSålda dotterföretag 0 503Sålda intresseföretag och övriga innehav 182 37Sålda materiella anläggningstillgångar 182 236Sålda immateriella anläggningstillgångar 11 359 Förvärv av dotterföretag -37 -407Förvärv av intresseföretag och övriga innehav -119 -38Förvärv av materiella anläggningstillgångar -8 151 -5 447Förvärv av immateriella anläggningstillgångar -98 -72Förändring av långfristiga värdepapper -14 -3Förändring av övriga långfristiga fordringar -915 -8 959 -549 -5 705Kassaflöde från investeringsverksamheten -8 959 -5 705Kassaflöde från finansieringsverksamhetenErhållet aktieägartillskott 0 45Utdelning till Moderföretagets aktieägare -1 910 -1 528Utdelning till minoritetsägare -25 -25Upptagna lån 22 526 97 210Amortering av lån -20 213 378 -97 664 -1 962Kassaflöde från finansieringsverksamheten 378 -1 962Förändring av likvida medel 208 -86Kursdifferens i likvida medel 7 0Likvida medel vid årets början 425 511Likvida medel vid årets slut 640 425Betalda räntor 991 950Erhållna räntor 274 219
Change language