Prospekt emisyjny - Fota

CZÊŒÆ II
funkcjonuj¹cy w niej korporacyjny model zarz¹dzania, maj¹cy swój wyraz w znacz¹cej roli pozosta³ych cz³onków Zarz¹du, wskazuje na
mo¿liwoœæ sprawnego funkcjonowania operacyjnego Spó³ki, niezale¿nie od osobistego zaanga¿owania Pana Bogdana Fota w jej bie¿¹ce
kierowanie.
1.12. Ryzyko odejœcia kluczowych pracowników oraz agentów zarz¹dzaj¹cych oddzia³ami Spó³ki
Osi¹gane przez Spó³kê wyniki finansowe zale¿¹ w znacznym stopniu od kompetencji, doœwiadczenia oraz zaanga¿owania jej kluczowych
pracowników i agentów. Dla stabilnoœci zasobów kadrowych istotne s¹ wdra¿ane obecnie przez Spó³kê Program Premiowy oraz Program
Motywacyjny (opisane w pkt 21.1.4. Czêœci III) maj¹ce na celu dalsze motywowanie i wzmacnianie lojalnoœci kluczowych pracowników
wobec Spó³ki. Jednoczeœnie wystêpuje ryzyko rozpoczêcia dzia³alnoœci konkurencyjnej przez agentów prowadz¹cych oddzia³y FOTA S.A.
Spó³ka ogranicza to ryzyko poprzez atrakcyjnoœæ finansow¹ oraz bezpieczeñstwo zawi¹zywanych z nimi umów.
1.13. Ryzyko kontroli nale¿noœci
Odbiorcy produktów dystrybuowanych przez Spó³kê to w decyduj¹cym stopniu warsztaty i sklepy motoryzacyjne dzia³aj¹ce na
poszczególnych rynkach lokalnych. Dzia³alnoœæ na konkurencyjnym i szybko zmieniaj¹cym siê rynku, a tak¿e postêpuj¹ce procesy
konsolidacji powoduj¹ dla niektórych sklepów i lokalnych dystrybutorów narastaj¹ce problemy z p³ynnoœci¹ finansow¹. Sytuacja ta stwarza
ryzyko utraty przez Spó³kê nale¿noœci, przy czym szeroka i zdywersyfikowana baza klientów Spó³ki oraz prowadzona przez ni¹ polityka
handlowa powoduj¹, i¿ ryzyko to jest ograniczone. Udzia³ ¿adnego z odbiorców FOTA S.A. nie by³ wiêkszy ni¿ 1% przychodów ze sprzeda¿y
Spó³ki w 2005 roku.
1.14. Ryzyko zwi¹zane z systemem informatycznym
Spó³ka dzia³a w oparciu o scentralizowany system informatyczny. Powoduje to ryzyko przejœciowego braku dostêpu do kana³ów transmisji
danych, w szczególnoœci w zwi¹zku z dominuj¹c¹ pozycj¹ TP S.A. na rynku w zakresie infrastruktury telekomunikacyjnej. FOTA S.A. posiada
sieæ rozleg³¹, któr¹ zarz¹dza specjalistyczna firma zewnêtrzna CIRRUS z siedzib¹ w Tczewie. W przypadku wyst¹pienia zak³óceñ
w funkcjonowaniu systemu informatycznego lub transmisji danych mog¹ mieæ miejsce przejœciowe problemy z prowadzeniem przez Spó³kê
sprzeda¿y, co mia³oby wp³yw na osi¹gane przez ni¹ wyniki finansowe. W celu ograniczenia ryzyka zwi¹zanego z systemem informatycznym
Spó³ka wprowadzi³a odpowiednie procedury bezpieczeñstwa oraz rozbudowuje infrastrukturê zapasow¹ (serwerownia rezerwowa, ³¹cza
backupowe).
1.15. Ryzyko cen transferowych
Emitent zawiera wiele transakcji z podmiotami powi¹zanymi. Organy podatkowe poddaj¹ relacje pomiêdzy takimi podmiotami szczególnie
wnikliwemu badaniu pod k¹tem wymiaru podatku dochodowego od osób prawnych. Podstawowa ocena takich transakcji opiera siê na
ustaleniu, czy s¹ one zawierane na warunkach rynkowych (tzw. zasada ceny rynkowej). W ocenie Emitenta wszystkie transakcje, jakie Spó³ka
zawiera z podmiotami powi¹zanymi, spe³niaj¹ ten warunek, tzn. zawierane by³y i s¹ obecnie wy³¹cznie na warunkach rynkowych. Nie mo¿na
jednak wykluczyæ odmiennej oceny transakcji z podmiotami powi¹zanymi przez organy podatkowe i co za tym idzie, ustalenia przez nie
dochodu Emitenta na innym poziomie, opodatkowania nadwy¿ki oraz naliczenia odsetek za zw³okê.
2. Czynniki ryzyka zwi¹zane z otoczeniem, w którym Emitent prowadzi dzia³alnoœæ
2.1. Ryzyko zwi¹zane z sytuacj¹ makroekonomiczn¹ Polski
Wyniki makroekonomiczne polskiej gospodarki oraz tempo jej rozwoju maj¹ istotny wp³yw na kluczowy dla Spó³ki rynek samochodowy. Si³a
nabywcza konsumentów towarów sprzedawanych przez Spó³kê oraz sk³onnoœæ do zakupu samochodów s¹ w zasadniczy sposób powi¹zane
ze wzrostem PKB, poziomem stóp procentowych oraz nastrojami konsumentów i postrzeganiem przez nich sytuacji ekonomicznej. Obecne
o¿ywienie tempa wzrostu gospodarczego mo¿e wp³yn¹æ na zwiêkszenie popytu na produkty oferowane przez Spó³kê.
2.2. Ryzyko zwi¹zane z sytuacj¹ makroekonomiczn¹ na pozosta³ych rynkach
Wyniki makroekonomiczne krajów, na których rynkach Spó³ka prowadzi obecnie dzia³alnoœæ lub zamierza realizowaæ ekspansjê, a tak¿e
tempo ich rozwoju gospodarczego, bêd¹ mia³y w przysz³oœci istotny wp³yw na wyniki finansowe Grupy. Sk³onnoœæ do podejmowania decyzji
konsumpcyjnych przez nabywców detalicznych jest w zasadniczy sposób powi¹zana z nastrojami konsumentów oraz postrzeganiem przez
nich sytuacji ekonomicznej. Obecna sytuacja gospodarcza Czech oraz Wêgier stwarza korzystne warunki dla realizowanej przez Spó³kê
strategii ekspansji. Trudna do przewidzenia przysz³a sytuacja gospodarcza na Ukrainie oraz zmiany przepisów prawnych, w tym celnych,
stanowi¹ ryzyko dla Spó³ki i bêd¹ mia³y wp³yw na dalszy rozwój jej dzia³alnoœci na tym rynku. Jednak¿e tempo wzrostu gospodarczego
osi¹gane przez Ukrainê (12,1% wzrost PKB Ukrainy w 2004 r., 2,6% w 2005 r. – dane NBU oraz 5,4% wzrost PKB Ukrainy w 2006 r.
– prognoza MFW) powinno wp³yn¹æ na zwiêkszenie popytu na czêœci samochodowe, a w konsekwencji na wyniki finansowe Grupy.
13