moneytitel Massenstau, geopolitische Spannungen, hohe Inflation, steigende Zinsen ... Fehlt noch etwas? Branchen, Aktien, Fonds, mit denen Anleger solche Probleme meistern können TITEL HINDERNISSE ÜBERWIND 6 Foto: 123RF <strong>FOCUS</strong>-<strong>MONEY</strong> <strong>20</strong>/<strong><strong>20</strong>22</strong>
Berlin! Wir haben ein Problem Die polynomischen Trends deuten es an – das deutsche Wirtschaftwachstum sinkt tendenziell, die Inflationsrate zieht an. Berlin! Wir haben ein Problem. Inflation und Wirtschaftswachstum in Deutschland Veränderung des Bruttoinlandsprodukts in Prozent, 5-Jahres-Mittelwert polynomischer Trend 2,00 1,50 von DIRK REICHMANN Inflationsrate in Prozent, 5-Jahres-Mittelwert polynomischer Trend 1996 <strong>20</strong>00 05 10 15 <strong>20</strong><strong>20</strong> Quellen: Bloomberg, eigene Berechnungen N 1,00 0,50 0 2,50 2,00 1,50 1,00 0,50 0 Der Börsenklassiker „Sell in May and go away“ kommt wieder in Mode. Anleger verkaufen im Mai ihre Aktien und meiden die Börse. Sehr clever – oder doch nicht? Denn es kann ein Fehler sein. Indiz: In den USA erhöhte die Notenbank den Leitzins um 0,5 Prozentpunkte. Das war heftig, der stärkste Anstieg seit 22 Jahren. Die Fed kleckerte nicht, sie klotzte. Dennoch gewann der Dow Jones fast drei Prozent. Verdienen in der Krise. Probleme gibt es genug. Auf den Seiten 8 und 9 widmet sich <strong>FOCUS</strong>-<strong>MONEY</strong> dem Schreckgespenst jedes Autofahrers – dem Stau. Nur dass der sich nicht auf Deutschlands Straßen abspielt, sondern auf den Meeren. Oder auf dem Feld von Öl und Gas. Was wir taten, ist wie alles an der Börse nicht ohne Risiko. In der Rückrechnung aber zeigte der Korb, was in ihm steckt. Ein gleichgewichtetes Depot aus zwei Aktien und einem ETF brachte 142 Prozent Gewinn seit <strong>20</strong><strong>20</strong>. Ein Stau kostet immer etwas, im Idealfall nur Nerven. Derzeit treiben auch geopolitische Spannungen die Preise bei Energieträgern, Getreide und anderen Produkten in die Höhe. Das bringt das Inflationsgespenst auf Trab. Wenn das auf eine wirtschaftliche Schwächephase trifft, orakeln Volkswirte von einer Stagflation. Das ist eine Wortschöpfung aus Stagnation und Inflation und erinnert erfahrene Börsianer an die 1970er-Jahre. Diese Dekade bleibt vielen Investoren in unguter Erinnerung. Seite Inhalt UNTERBROCHENE BRÜCKE: Auch in Krisenzeiten gibt es an den Finanzmärkten Gewinner 8 Krisen-Depot Mit drei Papieren auf der Gewinnspur 10 Interview Vermögensverwalter Bert Flossbach im Gespräch 14 Infrastruktur I Burggräben, Dividenden . . . Wege zum Erfolg <strong>20</strong> Infrastruktur II Anlage mit eingebautem Inflationsschutz 24 Agrarfonds Nahrung ist an der Börse ein Thema 28 Günstige Dividendenwerte Value-Aktien aus Europa 34 Norwegen-Strategie Was macht man mit 1,3 Billionen Dollar? Anlegen 38 Branchen Kennt eine Stagflation Gewinner? Kennt sie 41 Interview Nicola Gräfin Keglevich über den Kunstmarkt <strong>FOCUS</strong>-<strong>MONEY</strong> <strong>20</strong>/<strong><strong>20</strong>22</strong> 7