FOCUS-MONEY_2022-20

moneytitel
STAGFLATION
FÜNF JAHRZEHNTE LANG
bewiesen bestimmte
Sektoren während einer
Stagflation ihre Stärke
Das Beste
aus 50 Jahren
Eine neue Studie gibt Aufschluss
darüber, welche drei Branchen in
den letzten 50 Jahren während
Stagflationsphasen besonders
kräftig zulegten
von ISABEL SCHOMMERS
Quelle: HQ Trust
Deutlicher Vorsprung
Sie sind eindeutig auszumachen – die Verlierer und
Gewinner eines Stagflationsszenarios.
Rendite von
US-Branchen
in Stagflationsphasen
in Prozent
pro Jahr
Versorger 10,1
Basiskonsumgüter
6,4
Energie 3,7
Kommunikation 2,1
Gesundheit 0,3
IT 0,3
–3,4 Industrie
–3,5 Nicht-Basiskonsumgüter
–9,1 Rohstoffe*
–9,6 Finanzen
–11,3 Immobilien
*inkl. Hilfs- u.
Betriebsstoffe
Düster drängt sich zurzeit das Drohszenario der 70er-
Jahre auf: Die Preise steigen unaufhaltsam, während
die Konjunktur ins Stocken gerät. Diese giftige Mischung
mündete damals in das Unheil einer Stagflation, die
zahlreiche Unternehmen in die Insolvenz trieb. Jetzt befürchten
viele Ökonomen, dass sich die Geschichte wiederholt.
Wie könnten Anleger sich für solch schwierige Zeiten
rüsten? Eine Studie des deutschen Familiy Office HQ Trust
gibt Antworten.
Die Untersuchung. Die Frage, der das Institut nachging:
Welche Branchen schneiden in verschiedenen wirtschaftlichen
Phasen am besten ab? Für die Antwort wurde zunächst
die relative Rendite der einzelnen Sektoren ermittelt, die
dann mit dem Gesamtmarkt verglichen wurde. Der Zeithorizont
der Untersuchung erstreckt sich von Dezember 1973
bis Februar 2022 und umfasst damit knapp 50 Jahre. Im
nächsten Schritt wies HQ Trust die Entwicklung des Gesamtmarkts
je nach wirtschaftlicher und inflationärer Situation
verschiedenen Konjunkturphasen wie einer Stagflation oder
einem Boom zu. Die Einteilung erfolgte auf Basis des Leading-
Economic-Index (LEI), der den aktuellen Konjunkturzyklus
sowie dessen Wendepunkte anzeigt.
Die Gewinner. Und welche Branchen setzten sich in Stagflationsphasen
durch? Drei Bereiche taten sich als deutliche
Gewinner hervor. Auf Platz drei: der Energiesektor, der den
Gesamtmarkt um 3,7 Prozent schlug. Es folgen Konsumgüter,
die die Benchmark um 6,4 Prozent übertrafen. Top eins:
Versorger, die im Mittel um ganze 10,1 Prozent besser abschnitten
als der Index. Zum Vergleich: Der Immobiliensektor,
der zu den größten Stagflationsverlierern zählte, hinkten
dem Markt um 11,3 Prozent hinterher – das macht die
größte Kluft deutlich, die während dieses Konjunkturzyklus
zwischen den schwachen und den starken Branchen besteht.
Besonders schlecht entwickelten sich neben dem Immobiliensektor
noch das Finanzwesen sowie der Bereich Roh-,
Hilfs- und Betriebsstoffe.
Die besten Aktien. Natürlich gilt es nun für Anleger, dieses
Wissen für sich zu nutzen. Daher stellt FOCUS-MONEY
Ihnen auf den nächsten Seiten die besten Werte unserer drei
Gewinnerbranchen Versorger, Konsumgüter und Energie vor.
Übrigens: Auch Dividendenjäger werden in dieser Auswahl
fündig werden.
38 Illustration: VectorStock
Composing: FOCUS-MONEY
FOCUS-MONEY 20/2022