FOCUS-MONEY_2022-20

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moneymarkets Vor allem dann, wenn man sich das weltweit prognostizierte Wachstum bei Nahrungsergänzungsmitteln vergegenwärtigt. In weniger als zehn Jahren soll sich deren globales Marktvolumen mehr als verdoppeln, so die Analysten des Trendforschers Fortune Business Insights. Im Detail: Lag das Volumen 2020 bei rund 60 Milliarden Dollar und ein Jahr später bei etwa 70 Milliarden Dollar, sollen es 2028 über 128 Milliarden Dollar sein (siehe Grafik S. 65 oben). Das entspricht einer durchschnittlichen jährlichen Zunahme zwischen 2021 und 2028 von 8,68 Prozent pro anno oder einem Gesamtwachstum von knapp 80 Prozent in sieben Jahren. Breit gefächerte Zielgruppen. Für den Siegeszug von Erdbeer-Proteinpulver, Diät-Vanilleshakes, Vitaminkapseln & Co. ist ohne Zweifel der weltweite Gesundheits- und Wellnessboom verantwortlich. Immer fitter, schlanker, gesünder, ausdauernder, attraktiver und leistungsstärker soll’s bitte schön sein. Und genau aus dieser Motivation heraus wird nicht nur in Fitnessstudios geschwitzt, sondern immer öfter auch zu einem oder mehreren Nahrungsergänzungsmitteln gegriffen. Beides passt zusammen, ist der Sport doch ein wichtiger Katalysator für diesen Markt. Doch auch anderweitig versprechen sich die Verbraucher einen Nutzen davon. So sollen die oral einzunehmenden „Gesundheitshelfer“ angesichts zunehmender alters-, stress- und lebensstilbedingter Krankheiten eine präventive Wirkung entfalten. Die Hoffnung: Die kompakte und konzentrierte Einnahme von Mineralien, Vitaminen, Aminosäuren und Eiweißen soll schützen, das Wohlbefinden steigern und das Krankheitsrisiko mindern. Vor diesem Hintergrund sind die praktizierenden Zielgruppen vielfältig. Sie reichen vom übergewichtigen Stubenhocker, der durch Diätprodukte abzunehmen versucht, über den termingeplagten Manager, der Vitaminkapseln schluckt, bis zum Kraftpaket, das sich an der Hantelbank quält und Proteinshakes für den Muskelaufbau trinkt. Wie die Nahrungsergänzungsmittel eingesetzt werden, ist unterschiedlich. Die Anwendung kann entweder tatsächlich ergänzend zur eigentlichen Nahrung und in Form von Kapseln, Snacks oder Ähnlichem erfolgen. Sie kann aber auch die herkömmliche Mahlzeit nahezu ersetzen, beispielsweise in Form schmackhafter Shakes oder ganzer Fertigessen, wobei der Wortbestandteil „Ergänzung“ dann irreführend ist. Allseits gern genommen. In jedem Fall breitet sich der Boom, wichtige Nährstoffe auf die schnelle und bequeme Art zu sich zu nehmen, immer weiter aus. Als Vorreiter sind selbstverständlich die USA zu nennen. Dort nahmen laut einer 2021 durchgeführten Umfrage des „Council for Responsible Nutrition“ rund 80 Prozent der Amerikaner mindestens ein Nahrungsergänzungsmittel regelmäßig zu sich. In Deutschland erfreut sich der Trend ebenfalls zunehmender Beliebtheit. So geht aus einer Studie des Verbraucherzentrale Bundesverband e. V. hervor, dass mittlerweile fast die Hälfte der Erwachsenen hierzulande Nahrungsergänzungsmittel konsumiert (siehe Grafik S. 65 unten). Aber nicht nur in Industrieländern sind Vitamine, Mineralien & Co. in Gels, Kapseln und Tabletten en vogue. In Schwellenländern mit leistungsorientierten Gesellschaften wie China und Indien sind sie ebenfalls auf dem Vormarsch. Staatliche Marktpusher. Das stetig wachsende Bedürfnis der Verbraucher ruft nach Ansicht der Fortune-Analysten sogar Regierungen auf den Plan. Sie halten es für möglich, dass es zunehmend staatliche Initiativen zur Förderung der Produktion von pflanzlichen Nahrungsergänzungsmitteln gibt, die das Marktwachstum positiv beeinflussen könnten. Als Beispiel führten sie die indische Regierung an, die im Juli 2020 ein Konjunkturpaket in Höhe von 535 Millionen US- Dollar beschloss, um den Anbau von Kräutern zu fördern. Drei für das Vitamin-D(epot). Doch selbst ohne diese staatlich unterfütterte Schubkraft wird die Bedeutung von Nahrungsergänzungsmitteln weltweit zunehmen. Zu den Profiteuren dürften dann die drei nachfolgenden Konzerne zählen. Ihre fundamentalen Daten könnten in Zukunft vor Kraft nur so strotzen. BELLRING BRANDS Gewinnmaschine auf Hochtouren Bequeme Ernährung: Einmal schlürfen und schon gibt’s Muckis. Ganz so einfach ist es nicht, aber zumindest will der US-Konzern Bellring Brands mit seinen trinkfertigen Proteinshake- und -pulverprodukten dabei helfen. Diese werden über ein vielfältiges Netzwerk an Vertriebskanälen an den Mann und die Frau gebracht, darunter (Fitness-)Clubs, Supermärkte, Drogerien und E-Commerce. Effizientes Wachstum: Und das macht das Spin-off des US-Food-Riesen Post Holding erfolgreich, profitiert man doch vom allgemeinen Fitnesshype. Lag der Umsatz 2016 bei 570 Millionen Dollar, wurde er 2021 bei 1,25 Milliarden Dollar taxiert und für 2022 mit 1,4 Milliarden Dollar prognostiziert. Das wäre zum Ende des Geschäftsjahrs ein Wachstum von 145 Prozent in sechs Jahren. Beim Gewinn vor Abschreibung und Steuern wären es sogar über 600 Prozent, wenn 2022 die von Analysten erwarteten 227 Millionen Dollar erreicht würden. Quelle: Bloomberg Frisch an der Börse nach Spin-off Bellring Brands Kurs der Bellring- Aktie in Euro Börsengang FEB MÄR APR MAI 23 22 21 20 19 WKN/ISIN A3DGED/US07831C1036 Börsenwert 3,18 Mrd. € Kurs-Gewinn-Verhältnis 2022/23e 20,5/17,9 Dividendenrendite 2022/23e 0,0/0,0 % Kursziel/Stoppkurs 27,00/16,40 € Risiko ■■■■ ■ Kurspotenzial 33,0 % e = erwartet 66 FOCUS-MONEY 20/2022
GESUNDHEITSSHAKE: Angereicherte Getränkemischungen kommen bei Fitnessmuffeln wie Sportsüchtigen gleichermaßen an HERBALIFE NUTRITION Exotische Expansion für fundamentale Rekorde Günstiger Einstieg: So gesund sein wie Cristiano Ronaldo und das mithilfe einer Trinkkur? Das suggeriert zumindest der Proteinshake-Hersteller Herbalife, der den Megastar als Testimonial unter Vertrag hat. Doch auch das Ballgenie vermag es nicht, 2022 höhere Zahlen herbeizuzaubern. Nach dem Rekordjahr 2021 mit einem Umsatz von 5,8 Milliarden Dollar und einem Nettogewinn von 447 Millionen Dollar werden heuer kleinere Brötchen gebacken, wie der Konzern am 3. Mai mitteilte. Nach rückläufigen Q1-Zahlen rechnet Herbalife für das Gesamtjahr mit niedrigeren Umsätzen und Gewinnen. Der Grund: Die Vertriebshändler (Vertriebsmodell ähnlich Weight Watchers), die während der Pandemie eingestiegen sind, blieben hinter den Erwartungen zurück. Die Aktie reagierte mit einem Minus von 15 Prozent, was sie zu einem echten Schnäppchen macht. Stärkeres Vertriebsnetz: Die Zukunft sieht jedoch besser aus als die Vergangenheit. Erstens rechnet Herbalife durch die Rückkehr der persönlichen Verkaufsveranstaltungen mit steigenden Umsätzen. Zweitens kündigte das Management ein Margenverbesserungsprogramm an. Und drittens will man in sein weltweites Vertriebsnetz investieren. Unter den 95 Ländermärkten gilt das speziell für Indien. Der Subkontinent ist aufgrund zweistelliger Wachstumsraten mittlerweile der zweitwichtigste Herbalife-Markt und dürfte bald die USA ablösen. Es gibt also genügend Fantasie für den Aktien-Turnaround. Einsteigen im Tief Herbalife Nutrition 200-Tage-Linie Kurs der Herbalife- Aktie in Euro 2017 18 19 20 21 2022 WKN/ISIN A0DNX7/KYG4412G1010 Börsenwert 2,78 Mrd. € Kurs-Gewinn-Verhältnis 2022/23e 5,8/4,8 Dividendenrendite 2022/23e 0,0/0,0 % Kursziel/Stoppkurs 30,00/16,50 € Risiko ■■■■ ■ Kurspotenzial 35,0 % Quelle: Bloomberg 50 40 30 20 e = erwartet MEDIFAST Gürtel enger, Profitabilität höher Treue Konsumentengemeinde: Das auf gesunde Ernährung spezialisierte US-Unternehmen Medifast schreibt selbstbewusst auf seiner Website, dass man Diäten und ungenutzte Fitnessstudio-Mitgliedschaften getrost vergessen soll. Denn: „Wir haben Optava.“ Dahinter verbirgt sich ein Produktprogramm, das helfen soll, Körpergewicht zu verlieren. Dazu zählen kalorienarmes Fertigessen, Getränke sowie Snacks. Als Bezugsquellen dienen den Abnehmwilligen E-Commerce-Plattformen, Telemarketing, Franchise-Abnehmkliniken oder der in Deutschland bisweilen argwöhnisch betrachtete Strukturvertrieb (ähnlich Tupperware). Das auf Empfehlung ausgelegte Konstrukt sorgt für einen Großteil der Erträge und trägt dafür Verantwortung, dass in den USA eine zwei Millionen starke Optava-Community entstanden ist. Top-Mittelständler: Auf die kann sich Medifast verlassen, denn sie bringen wiederkehrende Umsätze und hohe Profitabilität. So rechnen die Analysten für 2022 beim Gewinn je Aktie mit einem neuen Bestwert von 15,68 Dollar, bevor dann 2023 mehr als 18,50 Dollar erreicht werden sollen. Der Gewinnanstieg zahlt damit auf die zu Anfang des Jahres verliehene Auszeichnung des „Forbes“-Magazins ein, wonach Medifast Platz 23 der besten 100 US-Mittelständler einnimmt. Die Grundlagen, um erneut Kurshöhen von 330 Dollar zu erreichen, sind vorhanden. 38-Tage-Linie dreht gerade bei Medifast Kurs der Medifast-Aktie in Euro 38-Tage-Linie 2017 18 19 20 21 2022 Quelle: Bloomberg 250 200 150 100 WKN/ISIN 889384/US58470H1014 Börsenwert 1,96 Mrd. € Kurs-Gewinn-Verhältnis 2022/23e 11,5/9,5 Dividendenrendite 2022/23e 0,0/0,0 % Kursziel/Stoppkurs 220,00/135,90 € Risiko ■■■■ ■ Kurspotenzial 21,0 % 50 0 e = erwartet FOCUS-MONEY 20/2022 Foto: Herbalife 67
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