Geschäftsbericht 2010.pdf - KD-Bank

Bericht des Vorstands
Geschäftsjahr 2010
Entwicklung der Gesamtwirtschaft
Die wirtschaftliche Entwicklung Deutschlands war im Jahr 2010
von einem kräftigen Konjunkturaufschwung geprägt. Das Bruttoinlandsprodukt
nahm um 3,6 Prozent zu und damit so stark wie
noch nie seit der Wiedervereinigung. Die Erholung wurde, anders
als im Vorjahr, nicht mehr allein von einem Anstieg der Exporte
und der staatlichen Konsumausgaben getrieben, auch die privaten
Konsumausgaben und die Bruttoanlageinvestitionen legten spürbar
zu. Der Staatssektor hat im Jahr 2010 seine Ausgaben um 2,3
Prozent erhöht. Sie sind damit deutlich stärker expandiert als die
Staatseinnahmen, die um 0,9 Prozent stiegen. Insgesamt schloss
der Staat das Jahr mit einem Rekorddefizit von 82,0 Milliarden
Euro ab. Das Maastricht Kriterium zur Neuverschuldung wurde
mit einer Defizitquote von 3,3 Prozent verfehlt. Der Arbeitsmarkt
konnte 2010 von der starken Konjunktur profitieren. Die Zahl der
Erwerbstätigen und der sozialversicherungspflichtig Beschäftigten
nahm zu. Neben Teilzeitstellen, deren Zahl bereits in den Vorjahren
nach oben tendierte, wurden seit dem Frühjahr vermehrt Vollzeitstellen
geschaffen. Mit zunehmender Kapazitätsauslastung ging
auch die Zahl der Kurzarbeiter deutlich zurück. Minijobs verloren
weiter an Bedeutung. Die Arbeitslosenquote nahm von 8,2 Prozent
in 2009 auf 7,7 Prozent in 2010 ab. Neben der positiven gesamtwirtschaftlichen
Entwicklung war hierfür auch der Rückgang des
Erwerbspersonenpotenzials infolge des demographischen Wandels
verantwortlich. Infolge des Aufschwungs haben die Verbraucherpreise
etwas angezogen. Im Durchschnitt des Jahres 2010 lagen die
Verbraucherpreise um 1,1 Prozent über dem Vorjahresniveau. Der
Anstieg wurde dabei vor allem durch Preiserhöhungen bei leichtem
Heizöl und Kraftstoffen sowie Obst und Gemüse bestimmt. Zu
Beginn des Jahres 2010 begann die EZB wie angekündigt mit der
GIPS-Staaten in der
Krise – Bundanleihen
profitieren
Renditen 2010 in Prozent
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allmählichen Rückführung der geldpolitischen Sondermaßnahmen.
Die Zuspitzung der Krise um die hochverschuldeten GIPS-Staaten
(Griechenland, Irland, Portugal und Spanien) veranlasste die europäischen
Währungshüter dann allerdings im Mai, den geplanten
Ausstieg aus der Politik des billigen Geldes wieder auszusetzen
und zusätzliche geldpolitische Sondermaßnahmen zu verabschieden.
Dadurch sollte den Verspannungen an den Finanzmärkten
entgegengewirkt werden. Im Umfeld niedriger Inflationsrisiken
und einer sich moderat erholenden Konjunktur im Euro-Raum
blieb der Leitzins über das ganze Jahr hinweg erwartungsgemäß
auf seinem Rekordtief von einem Prozent.
Rentenmärkte
Bundesanleihen haben in 2010 unterm Strich von der hohen Unsicherheit
der Marktakteure profitiert. Zweifel an der Finanzkraft
der GIPS-Staaten wie auch an einer nachhaltigen Erholung der
US-Wirtschaft dominierten dabei das Kaufverhalten an den Märk-
ten. Besonders sichere Anlageformen waren in 2010 gefragt.
Inflationsängste spielten nur eine nachgeordnete Rolle, obgleich
sich in der zweiten Jahreshälfte ein zunehmender Preisdruck auf
den Rohstoffmärkten feststellen ließ. Staatsanleihen der finanzschwachen
Euro-Staaten wurden in 2010 gemieden, was den
Renditen dieser Papiere deutlich Auftrieb verlieh. Insbesondere die
zum Teil kräftigen Herabstufungen der Schuldnerbonität durch
die Ratingagenturen bereiteten den GIPS-Staaten zunehmend
Probleme bei der Finanzierung ihrer Staatshaushalte, da besonders
institutionelle Anleger Anleihen der betroffenen Staaten aus ihren
Portfolios strichen. Weder das im März vereinbarte Hilfspaket für
Griechenland in Höhe von 110 Milliarden Euro noch der im Mai
eingerichtete Rettungsschirm für hochverschuldete Euro-Staaten
Jan Feb Mär Apr Mai Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dez
| 30 | Geschäftsbericht | 2010
Jul
Aug
Sep
Okt
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Dez
± Pfandbrief-Rendite
10 Jahre (EUR)
± Umlaufrendite
± Euribor 3 Monate