VISIONEN FÜR STARTUPS IN ÖSTERREICH - AustrianStartups

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Visionen für Startups in Österreich Crowdfunding aus: Laut einer durch die Jungen Wirtschaft beauftragten Umfrage, können sich 56% der Befragten vorstellen, ein Crowdfunding Projekt zu unterstützen. 73 Diese Plattformen agieren als Intermediäre zwischen Geldgebern und Unternehmen. Unbestritten ist hervorzuheben, dass die Investition in ein Startup ein Risikoinvestment darstellt, das mit entsprechenden Wahrscheinlichkeiten zu einem Verlust der „Einlage“ führen kann; dem gegenüber stehen aber höhere Renditenerwartungen für Geldgeber. 74 Für die Plattformen selbst besteht im Falle von Crowdinvestment die latente Gefahr, dass Geldgeber, die in nicht erfolgreiche Projekte investiert haben, die Plattform auf Schadensersatz klagen. Diese Haftungsrisiken stehen jedoch aufgrund der in der Regel geringen Transaktionssummen in keinem Verhältnis. Es ist daher zu überlegen, ob in Abstimmung mit Konsumentenschutz/Arbeiterkammer eine Kennzeichnung vereinbart werden kann, die den Konsumenten auf der einen Seite klar die Risiken signalisiert und auf der anderen Seite den Betreibern derartige Plattformen - unter Einhaltung definierter Informationspflichten! - die Haftung beschränken lässt. 75 Um die Hebelwirkung zu erhöhen, könnte Crowdfunding und Crowdinvesting in weiterer Folge als ein zusätzliches Finanzierungsinstrument von öffentlichen Einrichtungen anerkannt und in die bestehenden Strukturen und Förderschienen mit aufgenommen werden. 76 Weiters definiert das Alternative Investmentfonds Manager Gesetz (AIFMG) neue Rahmenbedingungen für alternative Investmentfonds Manager, die mit umfangreichen Dokumentations-, Prozess- und Beratungskosten bei der Einführung und laufenden Einhaltung verbunden sind. Sollten Crowdfunding- bzw. Crowdinvesting-Plattformen von diesen Regelungen erfasst werden, kann dieses Finanzierungsinstrument mit hoher Wahrscheinlichkeit nicht sinnvoll angeboten werden. Die Transaktionssummen und die damit verbundene Gebühren zu gering, um wirtschaftlich betrachtet diese Anforderungen in vollem Umfang erfüllen zu können. Um hier mehr Rechtssicherheit zu bieten, wäre daher die Einführung einer Ausnahme für Transaktionssummen unter 1 Mio. EUR denkbar. Die erfolgte Erhöhung der Prospektpflicht auf 250.000 EUR ist als erster Schritt in die richtige Richtung sehr zu begrüßen, doch reicht dies nicht aus. Es gilt die Thematik umfassend und sinnvoll zu regeln. Crowdfunding und Crowdinvesting können sich realistischer 73 Siehe http://diepresse.com/home/wirtschaft/economist/1415762/Mehrheit-ist-offen-fuer-Crowdfunding durchschnittlich würden die Befragten sich mit einem Betrag von 700 – 750 EUR an einem Projekt beteiligen. 74 Fast ¾ der Befragten der obigen, von der Jungen Wirtschaft beauftragten Umfrage sind der Meinung, dass man sich „gut informieren muss und selbst die Verantwortung trägt“. 75 Als Analogie: Banken haften auch nicht dafür wenn beispielsweise ein Bankberater seinem Kunden Investitionen in Aktienfonds empfiehlt bei denen Renditeerwartungen der Kunden nicht erfüllt werden 76 Dies würde zum Beispiel bedeuten, dass Förderstellen wie das AWS nach den Kriterien des AWS konstruierte Eigenkapitalinstrumente auch für Double Equity zulassen. 32
Visionen für Startups in Österreich Weise nur dann entwickeln, wenn v.a. die richtigen Rahmenbedingungen für einschlägige Plattformen geschaffen werden. Die aktuellen Rahmenbedingungen - bedingt durch Gesetze, die ursprünglich andere Bereiche wie Bankwesen, Wertpapiermärkte und Investmentfonds regeln sollten - und die nicht voll geschaffene Rechtssicherheit, führen in weiterer Folge sowohl zur Zurückhaltung von potenziell interessierten Konsumenten, als auch den Plattformen selbst. Es gibt daher weiterhin Handlungsbedarf, um in Österreich das vermutlich sehr große Potenzial von Crowdfunding und Crowdinvesting freizusetzen. 77 Positiv scheint, dass das Potential von Crowdfunding bzw. Crowdinvesting in nicht allzu ferner Zukunft auf europäischer Ebene einheitlich „freigesetzt“ werden könnte: Die EU-Kommission ist bis Ende 2013 in einer öffentliche Konsultation mit dem Titel „Crowdfunding in Europa - Untersuchung des Mehrwertes potenzieller Maßnahmen der EU“. 78 4.4. Schaffung von Anreizen für österreichisch-institutionelle Investoren um in Startups oder Startup-Fonds zu investieren Eine weitere Möglichkeit fehlendes Risikokapital zu mobilisieren, ist es institutionellen Investoren Anreize zu bieten, ihr Kapital bei Startups einzusetzen. Beispielsweise sind in den USA Banken, Versicherungen, Pensionskassen und Gemeinden signifikante Investoren in Startup-Fonds; in Österreich dagegen werden oft entsprechende Gelder in internationale Aktienfonds, Derivate und SWAPs investiert. Laut Aussage der jeweiligen Marktteilnehmer fehlen hier Anreize und Regelungen, um in Startups zu investieren. Beispielsweise könnte man ausgewählte bestehende oder neu geschaffene Startup und/oder Hi-Tech Fonds staatlich akkreditieren und entsprechenden institutionellen Investoren Anreize geben, damit sie dort investieren. Wäre es beispielsweise vorstellbar, für öffentliche, vermögensverwaltende Institutionen (z.B. ÖIAG) eine Quote vorzugeben, wie viel in Unternehmen aus Österreich investiert werden muss Vielleicht läge auch ein großer Hebel in Österreich bei der Kapitalmobilisierung von Banken (bei denen der Staat im Zuge der Krise hohe Garantien vergeben hatte) und Versicherungen. Bei letzteren würde es aber aufgrund der Eigenkapitalunterlegungsvorschriften von Basel III (Banken) und Solvency II (Versicherungen) vermutlich anlegerorientierte Kapitalgarantien bedürfen. Solche Maßnahmen der AWS haben auf Ebene der Fonds in der Vergangenheit positiv entgegengewirkt. Ein sehr wahrscheinlich großer Hebel liegt in der Mobilisierung von Risikokapital bei den rund 3400 77 Die USA zeigen es teilweise vor: dort wurde Titel III des JOBS Act legalisiert (oder entkriminalisiert), dass sich Unternehmen nun innerhalb von 12 Monaten bis zu 1 Million USD von „der Öffentlichkeit“ beschaffen, entweder durch Broker-Dealer oder Funding-Plattformen 78 Siehe http://ec.europa.eu/internal_market/consultations/2013/crowdfunding/index_en.htm 33
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