GESCHÄFTSBERICHT 2009/10 - Sedlmayr-kgaa.de

FINANZWIRTSCHAFTLICHE RISIKENIm Rahmen unseres Geschäftsmodells sind wir Liquiditäts- und Zinsrisiken ausgesetzt,die die Rentabilität, die Liquidität und die Finanzlage sowie die Expansionsmöglichkeitunseres Konzerns maßgeblich beeinflussen können. Als langfristig orientierter Bestandshaltersehen wir im Gegensatz zu einem gewerblichen Immobilienhändlerjedoch keinen Bedarf einer Risikoquantifizierung insbesondere mit Hilfe einer Sensitivitätsrechnung,die den Einfluss von Änderungen der Diskontierungs- und Kapitalisierungsratenauf den Verkehrswert unserer Immobilien zeigt.Dem potenziellen Liquiditätsrisiko begegnen wir durch eine jährliche Liquiditätsplanung,die fortlaufend überprüft und im Bedarfsfall angepasst wird. Zudem werdendem Geschäftsumfang entsprechend ausreichend freie Banklinien für kurzfristig zufinanzierende Maßnahmen vorgehalten.Dem latent vorhandenen Zinsrisiko auch in Bezug auf die von den Banken eingerechnetenKreditmargen in Abhängigkeit von deren eigener Bonität und der Bonität derSedlmayr Gruppe begegnen wir vorausschauend durch den Abschluss langfristigerZinsfestschreibungen, die einem erwarteten Zahlungseingang aus Mieten gegenüberstehen,so dass die Auswirkungen von Marktzinsschwankungen zumindest mittelfristigabschätzbar bleiben.RECHTLICHE RISIKENAuf der rechtlichen Seite sehen wir trotz des relativ soliden Mieterschutzes in Deutschlandkeine einschneidenden Änderungen, die sich in absehbarer Zeit zu einer signifikantenRisikoposition ausweiten könnten. Andere Risiken rechtlicher Art im Zusammenhangmit Forderungen Dritter wegen eventueller Verletzung ihrer Rechte, die einerhebliches Risiko für die weitere Entwicklung der Sedlmayr Gruppe darstellen könnten,sind weder anhängig noch absehbar.BAUTRÄGERRISIKENDas Bauträgergeschäft der Sedlmayr Gruppe wird seit dem Jahr 2006 durch unsereBeteiligungsgesellschaft, die Sedlmayr-Investa Immobilien GmbH in einer Partnerschaftmit der Investa Projektentwicklungs- und Verwaltungs GmbH ausgeübt undgesteuert. Dabei werden vorrangig Wohnneubauvorhaben realisiert und an privateInvestoren und Eigennutzer veräußert. Im begrenzten Umfang werden zudem Projektentwicklungenim wohnungswirtschaftlichen und gewerblichen Bereich durchgeführt.Potenzielle Risiken sind im Wesentlichen Planungs- und Terminrisiken sowie rentabilitätsbeeinflussendeKalkulationsüberschreitungen. Zu einer weitestgehenden Gewährleistungder Wirtschaftlichkeit der Bauträgerprojekte werden daher im Vorfeldumfangreiche Marktanalysen und Wirtschaftlichkeitsberechnungen vorgenommen.Während der Bauphase wird die Einhaltung der Zeit- und Kostenplanung umfassend41