Geschäftsbericht 2003 - Commerzbank International SA

32 ANHANG
D. Risikosteuerung
Die Höhe des maximal erlaubten risikotragenden
Geschäfts wird sowohl durch die Risikotragfähigkeit
auf Ebene der Dresdner Bank
Gruppe als auch auf der Ebene der Bank
begrenzt. Dabei ist die Fähigkeit zur Zahlung
einer angemessenen Dividende zentrale
Nebenbedingung. Limitierungen für einzelne
Risikoarten berücksichtigen dies.
Die Steuerung der Dresdner Bank Gruppe
und ihrer Unternehmensbereiche erfolgt im
Rahmen des Economic Value Added-Ansatzes.
Danach wird Wert für die Bank geschaffen, wenn
das risikoadjustierte Ergebnis die Kosten für das
Risikokapital übersteigt (gemäß Definition der
Dresdner Bank Gruppe ermittelt über alle Risikoarten
bei einem Konfidenzniveau von grundsätzlich
99,93% und einem Zeithorizont von einem Jahr).
Das Management der Bank sowie weitere
Adressaten in der Dresdner Bank Gruppe
werden regelmäßig in verschiedenen Berichten
über die Risikosituation unterrichtet.
(a) Marktrisiken
Unter Marktrisiken versteht man mögliche Wertschwankungen
eines Portfolios in Folge von Ver-
Tägliche Gewinn- und Verlustschwankungen ggü. Risikowerten (in W)
1 000 000
800 000
600 000
400 000
200 000
0
– 200 000
– 400 000
– 600 000
– 800 000
– 1 000 000
Tagesergebnis VaR
änderungen von Marktpreisen wie bspw. Zinsen,
Aktienkursen oder Wechselkursen. Die Marktrisiken
der Dresdner Bank Luxembourg S.A. werden nach
den konzernweiten Standards mit Hilfe der parametrischen
Value at Risk-Methode (VaR) gemessen.
Die Dresdner Bank Luxembourg S.A. unterscheidet
in der Methodik zwischen der Risikoberechnung
für die Treasury und für die Gesamtbank.
RISIKOBERECHNUNG TREASURY
Die Berechnung des VaR für die Treasury der
Bank folgt dem internen Modell der Dresdner
Bank Gruppe und geht von einem Tag Haltedauer
und einem Konfidenzniveau von 95%
aus. Der Berechnung liegen auf historischen,
exponentiell gewichteten Marktbewegungen
beruhende Volatilitäten und Korrelationen zugrunde;
VaR beschreibt den möglichen Verlust
der Treasury, der bei unveränderter Risikoposition
und auf Basis historischer Marktentwicklungen
an 95 von 100 Handelstagen nicht überschritten
wird.
Das Risikomodell wird kontinuierlich auf
seine Wirksamkeit überprüft. Dabei werden die
für einen Tag ermittelten Risikowerte mit den
tatsächlichen durch Marktschwankungen verursachten
Wertveränderungen des unveränderten
Portfolios verglichen (Backtesting).
In der Grafik links werden die Risikowerte
den Gewinn- und Verlustschwankungen des
folgenden Handelstages gegenübergestellt.
In seltenen Fällen übertrifft das Tagesergebnis
die auf Basis der historischen Volatilitäten
ermittelte Schwankungsbreite. Zum größten Ausreißer
kam es am 26. Juni, als das Federal Open
Market Committee der amerikanischen Notenbank
in den USA die Leitzinsen um 25 Basispunkte
statt der erwarteten 50 Basispunkte
senkte und es an den Zinsmärkten zu deutlichen
Kursverlusten kam. Die an diesem Tag
beobachtbaren Veränderungen der Zinssätze
lagen deutlich über dem aus den historischen
Zeitreihen abgeleiteten Schwankungsbereich.