Informe Anual 2004 - Hannover Re

Anexo
Comentarios
merciales de la Hannover Re con dicha empresa no representan intereses variables, por lo que no
existe obligación de consolidación.
Al 31 de diciembre de 2004 la compañía presenta un capital de riesgo de 168,6 millones EUR
(182,4 millones EUR). Se encuentra totalmente garantizado y por ello no constituye ningún riesgo de pérdida
para la Hannover Re.
Desde noviembre 2000, la Hannover Re cuenta con participaciones de capital propio con derecho
a voto, así como una cuota de los títulos emitidos en el mercado de capitales de una SPE para garantizar
riesgos de reaseguro en Francia y Mónaco. El monto total de los bonos emitidos asciende a 94,6 millones
EUR (102,3 millones EUR). Sobre la base de sus intereses variables, el riesgo máximo de pérdida derivada
de esta transacción se sitúa para la Hannover Re en 14,5 millones EUR (15,7 millones EUR). En esta
relación comercial la Hannover Re no es el beneficiario principal.
A partir del 2 de noviembre de 2001 la Hannover Re posee el capital propio de una SPE para la
compra y liquidación de los denominados "Life Settlements". El volumen total de financiación de la
empresa asciende como el año anterior a 269,6 millones EUR. El riesgo técnico total de la "special purpose
entity" lo asume una compañía de seguros. Esta cedente retrocede parte de su riesgo a la Hannover
Re. El contrato ha sido rescindido con efecto 31 de diciembre de 2003. La empresa de propósito
especial no acepta negocio nuevo y actualmente está en liquidación. El riesgo máximo de pérdida procedente
de esta transacción se sitúa en torno a 19,3 millones EUR (20,6 millones EUR). En esta relación
comercial la Hannover Re no es el beneficiario principal.
Inversiones
Dentro del ámbito de gestión de inversiones, la Hannover Re participa desde el año 1988 en un
gran número de empresas SPE, que trabajan a su vez en determinadas modalidades de negocio de inversiones
de capital propio y ajeno. Los intereses variables de ese tipo de estructuras consisten esencialmente
en participaciones vendidas a distintos inversores en el mercado de capitales.
El máximo riesgo de pérdida para el Grupo Hannover Re, derivado del conjunto de estas transacciones,
se sitúa en 83,6 millones EUR a 31 de diciembre de 2004. A pesar de la existencia de obligaciones
en forma de intereses variables por parte de la Hannover Re, en el resultado de nuestro análisis llegamos
a la conclusión de que el Grupo no puede ser considerado como principal beneficiario en ninguna de estas
transacciones, y por ello no está sometido a ninguna obligación de consolidación.
La Hannover Re, a través de la suscripción de determinados títulos de mercados de capital denominados
"Disaster Bonds" (también "Cat-Bonds"), participa desde mayo de 1994 en una serie de "special
purpose entities" para garantizar dichos riesgos catastróficos. Las relaciones comerciales de la
Hannover Re con estas compañías representan intereses variables. La Hannover Re no constituye el
beneficiario principal en ninguna de estas transacciones, de modo que no existe la obligación de consolidar.
A 31 de diciembre de 2004, el máximo riesgo de pérdida derivado de estas participaciones asciende
a 33,0 millones EUR (48,5 millones EUR) para la Hannover Re.
5.2 Activo y pasivo técnico
Activo técnico
Las participaciones de los retrocesionarios en las provisiones técnicas se registran en conformidad
con las estipulaciones contractuales de los acuerdos base de reaseguro.
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