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- la generazione di cassa non rappresenta l’incremento o la riduzione totale del saldo del debito netto di un<br />
periodo in quanto esclude, tra l’altro, la liquidità utilizzata per finanziare investimenti discrezionali e per<br />
perseguire opportunità strategiche nel periodo e l’impatto di variazioni dei tassi di cambio; e<br />
- la generazione di cassa può essere soggetta a rettifiche, a discrezione del Gruppo, qualora il Gruppo<br />
intraprenda misure o adotti politiche che aumentano o diminuiscono le passività correnti e/o variazioni del<br />
capitale di esercizio.<br />
Per ovviare alle limitazioni descritte, il Gruppo utilizza la generazione di cassa insieme ad altri strumenti<br />
comparativi calcolati secondo i principi IAS/IFRS, per facilitare la valutazione della performance operativa e<br />
della leva finanziaria del Gruppo.<br />
La tabella che segue riporta una riconciliazione tra la generazione di cassa e l’EBITDA; la tabella precedente<br />
riporta la riconciliazione tra l’EBITDA e l’utile netto attribuibile al Gruppo, che rappresenta il dato finanziario<br />
conforme ai principi IAS/IFRS più direttamente comparabile.<br />
Non-IAS/IFRS Measure: Generazione di cassa<br />
In milioni di Euro<br />
9M 2011<br />
EBITDA (1) 908<br />
∆ capitale di esercizio (157)<br />
Spese in conto capitale (198)<br />
Generazione di cassa di gestione 553<br />
Oneri finanziari (2) (79)<br />
Imposte sul reddito (130)<br />
Altri proventi/(Oneri) - netti (3) (6)<br />
Generazione di cassa 338<br />
1. L'EBITDA non è una misura IAS/IFRS: si rimanda alla tabella precedente per una riconciliazione dell'EBITDA con l'utile netto<br />
2. Proventi finanziari meno oneri finanziari<br />
3. Utili non ricorrenti meno spese non ricorrenti<br />
Relazione intermedia sulla gestione al 30 settembre 2011 Pagina 30 di 35
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