Vakinhoudelijke kennisbasis maatschappijleer eerstegraads

5
Domeinen Subdomeinen Omschrijvingen en/of toelichtingen d.m.v. trefwoorden Indicatoren masterniveau Kenmerkende voorbeeldvragen
B Corporate
Finance
B.1 Waarde en waarderen - betekenis actuele waarde (NCW) en eindwaarde
- cashflow concept vs. winst concept
- doel en doelstellingen organisatie
- waarde en waarderen (aandelen, obligaties)
- free cashflow (FCF)
- financiële calculatie (samengestelde interest)
B.2 Working capital management - Gouden Balansregel
- cash conversion cycle (CCC)
- werkkapitaal management
- werkkapitaalratio’s vs. activiteitenratio`s
- financiële planning op korte termijn
B.3 Vermogens- en kapitaalstructuur - financieringsstructuur: het afstemmen van de vermogensstructuur op
de kapitaalstructuur.
- EV versus VV:
- corporate debt: diverse vormen van VV
- credit risk
- herkapitalisatie
- optimale kapitaalstructuur
B.4 Risico en opbrengst - risicomanagement
- taxonomieën, bijvoorbeeld:
- dynamisch vs. statisch
- objectief vs. subjectief
- systematisch (markt; niet diversificeerbaar) vs. niet-systematisch
(uniek; diversificeerbaar)
- afzetrisico / prijsrisico / omzetrisico / commercieel risico / bedrijfsrisico
/ koersrisico
- statistische berekeningen rondom risico (zie domein F: Vaardigheden)
(1) Uitvoeren, vergelijken en interpreteren van financiële calculaties over
diverse termijnen met diverse renten;
(2) onderscheiden, opstellen en interpreteren van diverse cashflow concepten:
directe CF, indirecte CF en Free Cashflow;
(3) interpreteren van de onderscheiden resultaatbegrippen en deze omrekenen
naar de diverse cashflow begrippen;
(4) begripsvorming rond de doelstellingen van organisaties, waardemaximalisatie,
het on-going en non-going business concept (“Profit is an illusion,
cash is a fact”).
(1) Internaliseren van de diverse werkkapitaalbegrippen en de doelstellingen
van het werkkapitaalmanagement bezien vanuit diverse partijen en
concepten;
(2) interpreteren van de verschillen tussen de CCC, de toegevoegde waarde
cyclus, de value chain en het waardenkringloopschema;
(3) ratioanalyse: opstellen, berekenen en analyseren (horizontaal en verticaal)
van ratio’s;
(4) interpreteren van de Gouden Balansregel in de CCC.
(1) Onderscheid maken tussen de boekhoudkundige balans (debet/credit) en
de financieringsstructuur (vermogens en kapitaalstructuur).
(2) Onderscheiden van de diverse vormen van eigen en vreemd vermogen en
het bepalen van optimale vermogensstructuur
(3) Interpreteren van de implicaties van vormen van VV en EV op de kostenstructuur
en zeggenschapstructuur binnen de organisatie.
(4) Interpreteren van de gevolgen van de diverse vormen van VV op het
credit risk en daarmee de credit rating van de organisatie.
(5) Berekenen van de credit rating aan de hand van de relevante Z-score
voor een organisatie.
(6) Interpreteren van de rating-notes die rating agencies toekennen aan
organisaties.
(1) Onderscheiden, berekenen en interpreteren van de diverse soorten risico’s:
- binnen organisaties / projecten,
- tussen financieringsvormen,
- binnen portefeuilles.
(2) Toepassen van statistische berekeningen en concepten om risico te
benaderen:
Value at Risk, range, modus, mediaan, variantie, standaard deviatie, variatiecoëfficiënt,
portefeuille variantie, co-variantie en correlatiecoëfficient.
Vraag bij indicator (1):
Bereken, vergelijk en beoordeel de werkelijke financieringskosten van diverse
offertes van banken.
Vraag bij indicator (2):
Bereken en beoordeel de CF a.d.h.v. een jaarverslag van een onderneming.
Vragen bij indicator (1) en (3):
Bereken, vergelijk en interpreteer de diverse ratio’s van een onderneming in
de loop de jaren (horizontale analyse).
Bereken, vergelijk en interpreteer de diverse ratio`s van een onderneming in
vergelijk met de branche (verticale analyse).
Vraag bij indicator (2):
Beoordeel een vermogensstructuur uit een balans bij een gegeven optimaliseringcriterium.
Vraag bij indicator (2), (3) en (4):
Geef 5 vormen van mezzanine financiering. Geef bovendien per vorm aan op
basis van minimaal twee risicodragende en minimaal twee risicomijdende factoren
in welke mate deze vorm van mezzanine neigt naar eigen of vreemd vermogen.
Welke implicaties hebben deze vormen van mezzanine op de Z-score?
Vraag bij indicator (4) en (5):
Geef een oordeel over de kredietwaardigheid van een organisatie aan de hand
van het jaarverslag. Bereken hiertoe de relevante Z-score.
Vraag bij indicator (1):
Fondsenselectie: bouw en wapenindustrie
Een beleggingsconsortium belegt in sectorgerelateerde beleggingsfondsen.
Het consortium staat op het punt een beslissing te nemen over het beleggen
van gelden in een tweetal (onderling onafhankelijke) beleggingsfondsen.
Eén fonds heeft betrekking op de bouwsector (B) en het andere fonds heeft
betrekking op de wapenindustrie (W).
De performance van deze sectorfondsen wordt mede afhankelijk geacht van de
conjuncturele ontwikkelingen in de nabije toekomst. In een schattingsproces
zijn door de fondsmanagers van het beleggingsconsortium aan drie mogelijke
economische situaties kansen toegekend. In onderstaand overzicht treft u de
NCW van de cashflows (€ 1.000) van de twee fondsen aan in elk van de economische
constellaties.
De kansverdeling van de jaarlijkse kasstromen van de verschillende projecten
luidt als volgt:
C onjunc tuur K ans (p) N C W B N C W W
Milde groei : 30% 500 200
S tagnatie : 40% 400 400
R ec es s ie : 30% 300 600
Gevraagd:
1 Geef voor elk van de branches aan hoe zij zich verhouden tot de conjunctuurcycli.
Motiveer uw antwoord.
2 Bereken op basis van de subjectieve kansverdeling voor alle combinaties
de verwachte gemiddelde NCW (expected NPV) van de cashflow.
3 Bereken het risico van bovenstaande combinaties op basis van de
standaarddeviatie (SD).
4 Welke combinatie van portefeuilles zal gegeven bovenstaande antwoorden
door een risico afkerige (risk averse) beleggingsmaatschappij worden uigevoerd?
Licht uw antwoord toe.
100 | Kennisbasis hbo-masteropleidingen aardrijkskunde, geschiedenis, maatschappijleer, algemene economie, bedrijfseconomie, godsdienst & levensbeschouwing Kennisbasis hbo-masteropleidingen aardrijkskunde, geschiedenis, maatschappijleer, algemene economie, bedrijfseconomie, godsdienst & levensbeschouwing | 101