Bertolo ANÁLISE DE INVESTIMENTOS 12Solução1. Valor atual dos custos do carro mais velho:R$ 4.800,000 1 2 3 12250,00.......................................250,00R$6.000,00f fin6000 CHS g CF 0250 CHS g CF j11 g N j4550 g CF j1 if NPVValor atual dos custos 2 :R$ 6.000,00 + 250,00 . a12 ⎤ 1 - 4.800,00 . (1 + 0.01) -12R$ 6.000,00 + 2.813,70 - 4.259,50 = R$ 4.554,202.Valor atual dos custos do carro mais novo:R$ 6.800,003.1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12f fin4000 CHS g CF 0900 CHS g CF j200,00...............6 g N900,00..............j200 CHS g CF j5 g N jR$4.000,006600 g CF j1 iValor atual dos custos:f NPVR$ 4.000,00 + R$ 200,00 . a12 ⎤ 1 - 6.800 . (1 + 0.01) -12 + 700 . a 12⎤1R$ 4.000,00 + R$ 2.251,00 - R$ 6.034,30 + R$ 4.056,50 = R$ 4.273,20Conclui-se que é mais econômico comprar o carro mais novo!!!.4.2.5 - CUSTO CAPITALIZADOFreqüentemente, encontram-se propostas de investimento que fornecerãobenefícios por um período tão grande que poderá ser considerado eterno. Isto se dáprincipalmente em obras públicas, tais como estradas, diques, canais, etc. O valor atual detodos os custos inerentes à proposta de investimento chama-se “custo capitalizado”.EXEMPLO 6Uma municipalidade está considerando a execução de uma obra destinada à diversão pública; entreas possibilidades sobressaem a construção de um estádio ou a de um parque com jardins, lago, etc.Os responsáveis se dividem sobre qual das alternativas proporcionaria maiores benefícios, considerando-se,portanto, que sejam equivalentes sob este aspecto. O investimento inicial no projeto do parque seria de R$6.000.000,00, sendo os benefícios perpétuos. Gastos anuais de cerca de R$ 60.000,00 seriam exigidos para2 Como se está interessado em custos, os sinais foram invertidos, passando custos a ter sinais positivos ereceitas sinais negativos, ao invés da convenção anteriormente adotada.
Bertolo ANÁLISE DE INVESTIMENTOS 13manutenção; de 20 em 20 anos, estima-se, seriam necessários gastos da ordem de R$ 1.500.000,00 paradragagem do lago, reforma dos jardins e edifícios, etc. Considerando-se uma taxa de 5% a.a., qual o custocapitalizado desta obra?Soluçãoa.b.Custo anual de manutenção: R$ 60.000,00Custo anual equivalente aos gastos de 20 em 20 anos:R$ 1.500.000,00 . s -1 20⎤5 = R$ 1.500.000,00 . 0,0302 = R$ 45.360,00 3c.Custo capitalizado:Observando-se que a ∞⎤5 = 1/i, ou seja 1/0,05, por se tratar deperpetuidade. TemosR$ 6.000.000,00 + R $60. 000 + R $45. 360 = R$ 8.107.200,00005 .Nestas condições, o estádio só será preferível se seu custo capitalizadofor menor que R$ 8.107.200,003 Distribui-se um custo de R$ 1.500.000,00 que será feito de 20 em 20 anos por cada ano como se fosse umapoupança rendendo a taxa mínima de atratividade.