MATEMÁTICA FINANCEIRA

Bertolo ANÁLISE DE INVESTIMENTOS 31Montante (B - A)Investimento (B - A) R$ 300,000 1Fluxo das diferenças entre os projetos A e BR$ 100,00Em outras palavras, o que se quer saber é se compensa aplicar mais R$ 100,00 emB do que em A, para obter mais R$ 300,00. A taxa de retorno incremental de B sobre A éde 200%, ou seja, superior à taxa de atratividade. A aplicação dos R$ 100,00 adicionaisseria pois mais do justificada. Note-se que a utilização de um método que analise asdiferenças é bastante sutil. O processo decompõe o projeto B em duas partes:PROJETO B PROJETO A PROJETO ( B - A)R$ 700,00 R$ 400,00 R$ 300,00= +R$ 200,00 R$ 100,00 R$ 100,00O ponto crucial é que a taxa de retorno do investimento adicional tem que sermaior que a taxa de atratividade ( no exemplo isto aparece 200%). Caso o projeto Bgerasse apenas R$ 550,00, em vez de R$ 700,00 no final do ano 1, não compensariainvestir mais R$ 100,00 para obter R$ 150,00 a mais. A firma deveria optar peloinvestimento em A e aplicar o restante à taxa de atratividadeNo caso de alternativas de investimento mutuamente exclusivas deve-se examinara taxa de retorno obtida no acréscimo de investimento de uma em relação à outra. Sempreque essa taxa for superior à taxa mínima de atratividade, o acréscimo é vantajoso. Isto fazcom que a proposta escolhida não seja necessariamente a de maior taxa de retorno.EXEMPLO 5Considere-se um empresário que possui a taxa mínima de atratividade de 8% ao ano. Surge em sua empresaa oportunidade de uma redução de custos no processo de fabricação; um investimento de R$ 10.060,00 traráuma redução de custos de R$ 3.000,00 durante 5 anos, sem valor residual. Um investimento de R$20.000,00 trará redução de R$ 5.550,00 nas mesmas condições. Sendo os dois investimentos mutuamenteexclusivos, qual deverá ser feito?Solução3.000 5.5501 2 3 4 5 1 2 3 4 5Proposta AProposta B10.060 20.000