MATEMÁTICA FINANCEIRA

Bertolo ANÁLISE DE INVESTIMENTOS 43Interpolando:R$ 4.667 i - 89 - i= 4.66717.325i7.325.i- 138.600 = 43.003 - 4.667.i180.603i =21992 .-17.325 i = 8,2% a.a.Logo a taxa de retorno do projeto de mineração é inferior à taxa mínimade atratividade da empresa, não sendo então compensadora a realizaçãodeste investimento.Caso fosse utilizado o método do valor presente líquido ou do custoanual (E.U.A) a conclusão seria idêntica. Claramente a determinaçãodestes valores deve considerar o diagrama de fluxos de caixatransformado, que representa as conseqüências econômicas reais doprojeto. Assim, o valor presente líquido é:PV = - R$ 500.000 + R$ 75.210 a 10,12PV = - R$ 500.000 + 75.210 x 5,6502PV = - R$ 75.048,00O Custo anual líquido será:i - 8 9 - iEUA = 75.210 - 500.000 a -1 10,12 = 75.210 - =4. 667 17.325 500.000 x0,1770 = - 13.290EXEMPLO 4Um projeto para produção de alumínio está sendo considerado para implantação. As estimativasrealizadas são:DISCRIMINAÇÃO R$ 1.000A região onde está instalada a fábrica oferece energiaInvestimento Inicial 60.000 elétrica industrial na tensão de 69 kV. Contudo, encontra-seValor Residual 10.000 em instalação uma nova rede na tensão de 138 kV, queLucros Anuais 12.000 substituirá a existente, cerca de cinco anos após o início deVida Estimada 20 anos operação da nova planta industrial..Tendo-se em vista que naquela época será necessário substituir a subestação rebaixadora de tensãodo projeto original, foi estabelecido que a concessionária de energia abrirá um crédito para financiar osnovos equipamentos, por um prazo de cinco anos, cobrando juros de 4% ao ano.A nova subestação custará R$ 10.000.000,00; entretanto, sua instalação proporcionará uma reduçãoanual nos custos de R$ 1.500.000,00 devido à energia distribuída em 138 kV ser mais barata que na tensãode 69 kV.Sendo a taxa mínima de atratividade igual a 8% ao ano, verificar a taxa de retorno do projeto edefinir se o mesmo é interessante.SoluçãoA instalação da nova subestação proporcionará uma redução anualde custos no valor de R$ 1.500.000,00, resultando, portanto, num aumentode lucros neste mesmo valor. Assim, o diagrama de fluxos de caixa doprojeto será: