AKTIE- OCH FONDHANDBOKEN - Aktiespararna

4Aktier som kapitalplaceringNär vi sparar pengar avstår vi från attkonsumera, vi skjuter upp detta till ettsenare tillfälle. Vi vill ha ersättning förden tid som vi avstår våra pengar, men vivill även ha kompensation för inflationensom gröper ur köpkraften på de pengarsom vi får tillbaka.För att placera pengar i ett riskfrittsparande bör vi få en realränta och ovanpå detta en ersättningför inflationen. Den realaräntan är således ersättning föratt vi avstår pengarna under enviss tid.Vissa placeringar innehållermer risk, aktier är en sådanplaceringsform. Om vi placerarvåra sparade pengar i aktier villvi även ha ersättning för dennaextra risk, den ersättningen kalllasför riskpremie och har historisktsett legat kring 4–5 procent.Realränta+ Ersättning för inflation+ Riskpremie= AvkastningskravDe senaste åren har inflationenlegat kring 2 procent omåret, vilket även är regeringensoch Riksbankens mål, liksomEU-ländernas målsättning. Summerarvi alla komponenter får vifram ett avkastningskrav på 9–10procent för aktieplaceringar i allmänhet.Även om vi inte tänkerpå avkastningskrav är detta vadsom styr värderingen av aktiemarknadenoch värdeutvecklingenför den.I klartext betyder ett avkastningskravpå 9–10 procent attaktier (i allmänhet och i genomsnitt)bör växa i värde med 9–10procent om året. Om aktiernahåller denna värdetillväxt harspararen blivit kompenseradför den extra risken. Spararenhar fått samma utväxling på sittkapital som om han/hon valt etthelt riskfritt alternativ som gett4–5 procents ränta. Ungefär 10procents tillväxt per år är därförett vanligt önskemål från aktieägarnassida.Det finns naturligtvis olikauppfattningar om vad som ärett realistiskt mål för tillväxt påaktiemarknaden. Några bedömareanser att 7 procents långsiktigtillväxt är mer rimligt attvänta sig.Trenden för aktiemarknadenstillväxt har emellertid legatkring 10–12 procent under långtid. Utom under de två senastedecennierna då den genomsnittligatillväxten per år ökat tillVärdetillväxt från två hållVärdetillväxt för en aktieägare kan komma från två källor. Dels kanaktiekurserna stiga, dels kan aktierna ge utdelning. Som ett genomsnittför börsen har utdelningarna i förhållande till börsvärdenalegat kring två procent om året. Relationen utdelning mot aktiekurskallas direktavkastning. Utdelningen är vad aktier avkastar ”direkt”som en utbetalning.Variationen för direktavkastning mellan olika aktier är stor,många aktier ger ingen utdelning alls. Det betyder inte att aktieägarnai all framtid kommer att avstå från utdelning. Men underen viss tid prioriterar aktieägarna att företaget behåller eventuellavinster för att kunna växa snabbare.▼A K T I E - O C H F O N D H A N D B O K E N25