AKTIE- OCH FONDHANDBOKEN - Aktiespararna

16BörsintroduktionerFöretag har ibland anledning att sökanytt kapital och vänder sig då ofta tillaktiemarknaden. Börsens roll som källatill företagens kapitalförsörjning tillgodosesvia börsintroduktioner. Men börsenär också en ”exit” för vissa ägare, en börsnoteringger företagets gamla ägare enmöjlighet att sälja en del av sina aktier.Det finns således flera skäl varför ett företagsöker sig till börsen. Med ”börsen”menas i detta fall aktiemarknaden generellt.Flera kontrollinstanserEtt företag som söker kapital frånallmänheten måste registreraett prospekt hos Finansinspektionenoch få detta godkänt. Deflesta företag anlitar en bank elleren fondkommissionär för att fåhjälp med börsintroduktionen.Detta är emellertid inget krav.Som presumtiv köpare till aktienär det dock bra att veta att bankeneller fondkommissionären harett ansvar beträffande innehålleti prospektet. Utöver de legalakraven har givetvis banken ellerfondkommissionären ett kommersielltintresse att deras egnakunder, som ofta får tilldelningav aktier vid börsintroduktionen,gör en affär till rimliga villkor ochtill ett rimligt pris. Banken ellerfondkommissionären gör enomfattande genomgång av företagetsredovisning och andrasakuppgifter, samt bedömerföretagets framtidsutsikter.Ytterst har bolagets styrelseett ansvar för uppgifterna i prospektetoch det är styrelsen somär ”avsändare” av prospektet.Börsens bolagskommittégenomför till sist en granskningav företaget och lämnar sitt godkännandeför en börsnoteringom alla formella krav är uppfyllda.Innan ett företag kan få sinaaktier noterade på Stockholmsbörsenär det således ett flertalkontrollinstanser som ska passeras.Aktietorget och NGM har liknandekontrollförfarande. Bolagnoterade på First North ska ha enrådgivare som Stockholmsbörsenutser och denne ansvarar förbolagets uppgifter.För en köpare av aktier i ettföretag som håller på att börsnoterasär det således av storvikt att ta reda vilken lista somaktien kommer att noteras på.En notering på någon av Stockholmsbörsenslistor ger en kvalitetsstämpel.En börsintroduktion ären försäljningsprocessBörsen och Finansinspektionenhar inga synpunkter på om prisetär det rätta eller om affärsidén ärklok eller inte. Deras uppgift äratt granska om de formella kravenär uppfyllda.Styrelsen har intresse av attsätta en så hög aktiekurs sommöjligt. Det är företagets kapitalbehovsom ska avgöra emissionensstorlek. Emissionskursenavgör hur många aktier somföretaget måste emittera för att fåin det önskade kapitalet. Antaletnya aktier avgör i sin tur hur storandel av det totala kapitalet somde tidigare ägarna kontrollerar.De gamla ägarna har ett intresseav att emittera så få aktier till enså hög kurs som möjligt.Nedanstående exempel illustrerarhur gamla ägares utspädningkan variera. Anta att ett▼A K T I E - O C H F O N D H A N D B O K E N93