AKTIE- OCH FONDHANDBOKEN - Aktiespararna

16BÖRSINTRODUKTIONER▼företag önskar få in cirka 100 miljonerkronor i en nyemission. Omteckningskursen är 33 kronor peraktie måste 3 000 000 nya aktieremitteras. Om teckningskurseni stället är 10 kronor per aktiemåste antalet nya aktier ökas till10 000 000. I det andra alternativetsjunker de gamla aktieägarnasägarandel till 50 procent. Degamla aktieägarna har ett intresseav att emissionskursen är såhög som möjligt.Banken eller fondkommissionärenhar å andra sidan ettansvar mot sina kunder att dekan göra en bra affär och attaktierna har möjlighet att stiga ivärde. Om aktien är för högt värderadvid börsintroduktionenoch faller kort därefter, försvårasbankens eller fondkommissionärensmöjligheter att övertygasina kunder att delta i nya börsintroduktionersom man erbjuderlängre fram. Men som delaktigai börskandidatens introduktionhar banken eller fondkommissionärenäven ett intresse av atthjälpa företaget. Banken ellerfondkommissionären har såledesdubbla roller vid en börsintroduktion,både att hjälpa ettföretag att skaffa kapital och attförse de egna kunderna med attraktivanya placeringar. Av dennaanledning ska de olika funktionernahållas åtskilda inom bankeneller fondkommissionären.Det ska finnas en ”kinesisk mur”mellan mäklarna och corporatefinance-avdelningen som handläggerbörsintroduktioner.UtspädningseffekterAlternativ AAlternativ BBefintliga aktier 10 000 000 10 000 000Nyemission aktier 3 000 000 10 000 000Gamla ägares andel 77 % 50 %Tidspress och bristpå objektiva analyserAndra banker och fondkommissionärersom inte deltar iintroduktionen har inte resurseratt granska erbjudandet. Derasanalytiker har inte tid eller möjlighetatt uttala sig om priset föraktierna är korrekt eller rent avförmånligt. Det kan därför varasvårt att få tillgång till oberoendebedömningar före introduktionen.Det är en försvårande faktorför allmänheten.Vid en börsintroduktion gälleren viss tidsperiod inom vilkenman kan anmäla sitt intresse föratt teckna aktier. Denna teckningstidkan vara kort, man riskeraratt få fatta beslut undertidspress. När intresset för nyabörsbolag är stort kan det dessutomvara svårt att få tilldelningi en börsintroduktion. Bankeneller fondkommissionären somarrangerar introduktionen harofta rätt att fördela aktiernabland de egna kunderna. Detblivande börsföretaget vill vanligenockså gynna de anställdaoch affärskontakter genom attfördela aktier bland dessa. Dettillhörs spelets regler.Prospektet som företaget ärskyldigt att upprätta innehållertill stora delar de uppgifter somstår att finna i en årsredovis ning(förvaltningsberättelse, resultatochbalansräkningar etc.).I bra och klargörande prospektfinns oftast även en redogörelseför den bransch somföretaget befinner sig i. Därbeskrivs de trender som råderoch vad man kan vänta sig avframtiden. Det finns inget kravpå att företaget ska redovisaresultatprognoser.Varför görsbörsnoteringen?En viktig del i prospektet är dendel som vanligen kallas ”bakgrundoch motiv”. Här ska företagetmotivera varför man vill haaktien noterad och vad det kapitalsom tas in ska användas till.De vanligaste skälen attbörsnotera (eller marknadsnotera)en aktie är:● För att få nytt kapital till verksamheten.● Med en marknadsnoterad aktiekan man lättare köpa andraföretag och använda aktiensom en del av betalningen(apportemission).94 A K T I E - O C H F O N D H A N D B O K E N