Bilaga 8 McKinsey - Första AP-fonden

avkastningen från strategiska beslut och aktiv förvaltning görs separat för varje fond.Första till Fjärde AP-fonderna började agera i sina roller som buffertfonder 1 januari2001, men det dröjde till senare under 2001 innan fonderna hade implementerat sinalångsiktiga investeringsportföljer. Första till Fjärde AP-fonderna utvärderas därför överperioden 1 juli 2001 till 31 december 2010.Sjätte AP-fonden investerar framförallt riskkapital i onoterade tillgångar och fondenssamtliga investeringsbeslut är att betrakta som strategiska beslut. Sjätte AP-fondenstartade sin verksamhet i slutet av 1996 och utvärderas över perioden 1 januari 1997 till31 december 2010. Buffertfondernas (Första till Fjärde och Sjätte AP-fonderna)gemensamma påverkan på inkomstpensionssystemet utvärderas över perioden 1 januari2001 till 31 december 2010.Sjunde AP-fonden utvärderas som en värdepappersfond och jämförs med övrigavärdepappersfonder i premiepensionssystemet. Sjunde AP-fonden införde under 2010 enny förvaltningsmodell och den grundläggande utvärderingen av fondens verksamhet 2010fokuserar på att beskriva den nya förvaltningsmodellen och utvärdera fondens resultat itvå delar. Först utvärderas resultaten för fondens två gamla fonder Premiesparfonden ochPremievalsfonden över perioden 1 januari 2001 till 20 maj 2010. Därefter utvärderasresultaten för fondens nya fonder AP7 SÅFA och dess två byggstensfonder AP7Aktiefond och AP7 Räntefond under perioden 24 maj 2010 till 31 december 2010.Liksom i tidigare års grundläggande utvärderingar baseras utvärderingen på informationfrån fondernas interna resultatuppföljningssystem för att möjliggöra analys av olika källortill den totala avkastningen. Det här innebär att det i vissa fall kan förekomma skillnadermot fondernas redovisade resultat på grund av periodiseringar, men skillnaderna ärmycket små (mindre än 0,1 procentenheter i avkastning 2010).I årets utvärdering har två fördjupningsområden utvärderats. I förra årets utvärderingbeskrevs hur flera av Första till Fjärde AP-fonderna genomfört förändringar i sinförvaltningsmodell och arbetssätt sedan 2008. Under 2010 har förändringsarbetet fortsattoch det första fördjupningsområdet syftar till att jämföra hur Första till Fjärde APfondernaidag arbetar med ett urval av utländska pensionsfonder som ofta anses vara godaexempel. Baserat på jämförelser identifieras frågeställningar som bedöms vara viktiga attdiskutera för att fortsätta utveckla fondernas förvaltningsmodeller. Jämförelsen med deutländska pensionsfonderna baseras på en kombination av publik information ochintervjuer. Vi vill därför rikta ett speciellt tack till representanter från ATP i Danmark,AGP i Holland, CPP i Kanada och OTPP i Kanada som medverkat i intervjuer.Sjätte AP-fonden har sedan starten 1996 genomgått stora förändringar och investerar idagpå flera olika sätt i den nordiska riskkapitalmarknaden. Det andra fördjupningsområdetsyftar till att jämföra Sjätte AP-fondens strategi och mål med ett urval av andrariskkapitalinvesterare som ofta anses vara goda exempel för att identifiera möjligheter attfortsätta utveckla fondens verksamhet. Sjätte AP-fonden har ett unikt uppdrag somförsvårar en jämförelse med andra riskkapitalinvesterare. För att göra bästa möjligaMcKinsey & Company | 2