Bilaga 8 McKinsey - Första AP-fonden

mer dynamisk och flexibel. Styrelsen fattar beslut om exponeringsintervall som uttryckssom riktvärden med tillåtna avvikelser uppåt och nedåt, varefter VD har mandat attimplementera och förvalta portföljens risk inom angivna exponeringsintervall.Implementering sker främst genom fondens betaportfölj och alternativa investeringar.Investering i alfa-risk är helt separerad från beta-risk och sker genom investering ikapitallösa mandat i overlay-strukturer. Utöver detta förvaltas 42% av kapitalet ibetaportföljen semipassivt 1 .Bild 31Tredje AP-fondens förvaltningsmodellInvesteringsfilosofiRisktagande▪ Risktagande på definansiellamarknaderna ger övertid en positivavkastningRiskspridning▪ Genom att diversifierarisktagandet kan denriskjusteradeavkastningen höjasPrognosförmåga▪ Med hjälp avstrukturerad analys kanavkastning och risk påolika finansiellatillgångar bedömasTidsdiversifiering▪ Genom att kombinerainvesteringsbeslut medlång, medellångrespektive kortplaceringshorisont,erhålls en högre,riskjusterad avkastningKÄLLA: Tredje AP-fondenFörvaltningsmodellens byggpelareLångfristigabeslut (beta)>5 års siktMedelfristigabeslut1-5 års siktAktiv (alfa)förvaltning