êµ­ì œë¹„êµë¥¼ 통한 한․미 주식시장 동조화의 평가 - 한국금융연구원

국제비교를 통한 한․미 주식시장 동조화의 평가 83 각국 주가지수와 미국주가지수에 대한 Johansen검정 결과(2000년 이후)귀무가설λtraceS&P500λmax∆ log ( USt−1)λtraceDJIAλmax∆ log ( USt−1)영국 FTSE100(2000.1.4~2005.11.3)r ≤ 1 3.19 3.193.11 3.110.39 (14.02)r = 0 13.67 10.48 11.84 8.720.37 (13.02)프랑스 CAC40(2000.1.4~2005.11.3)r ≤ 1 3.34 3.341.95 1.950.48 (12.99)r = 0 14.92 11.58 11.53 9.580.44 (11.54)독일 DAXI(2000.1.4~2005.11.3)r ≤ 1 3.95 3.952.33 2.330.35 (7.54)r = 0 19.83 15.88 17.03 14.700.34 (7.06)네덜란드 AEX지수(2000.1.4~2005.11.3)r ≤ 1 4.60 4.602.41 2.410.52 (13.57)r = 0 13.13 8.53 12.46 10.060.50 (12.57)이탈리아 MBITEL(2000.1.4~2005.11.3)r ≤ 1 2.50 2.501.61 1.610.25 (8.34)r = 0 23.90 21.40 13.50 11.900.24 (7.78)덴마크 KFX지수(2000.1.4~2005.11.3)r ≤ 1 2.13 2.131.07 1.070.33 (12.80)r = 0 13.86 11.74 22.02 20.950.33 (12.17)임 계 치λtraceλmaxr ≤ 13.84 3.84r = 012.53 11.44주 : 1) 검정에는 drift만을 포함하고 있으며 Schwartz Bayesian Information Criterion 및 Hannan -Quinn InformationCriterion에 따라 시차 차분변수를 1개까지 포함시켰음.2) 검정통계량의 임계치는 5% 유의수준의 값으로 Hamilton(1994)를 이용하였음.