borsaokulu

ABC ŞirketiXYZ ŞirketiNet Kâr / Net SatışlarNet Kâr / Net Satışlar80.000/900.000=0,08 (Yüzde 8) 80.000/4.750.000=0,016 (Yüzde 1,6)Firmalarımızın vergi ve yasal yükümlülüklerden tamamen arındırılmış net kârlılık durumunuanaliz etmek için net kâr marjı oranından faydalanıyoruz. Biz borsa alakadarları içinfevkalade öneme sahip kârlılık yaklaşımıdır. İlgili örneğimizden yola çıktığımız da aynışekilde ABC firmamızın, hisse senedi yatırımcıları açısından diğer XYZ firmamıza karşıgalip geldiğini ifade edebiliriz.Kârlılık Analizlerini genel olarak toparlayacak olursak,Brüt kâr marjımız üzerinden ulaştığımız bir rasyomuz daha var (yukarıdaki tablo). Yanivergilendirilmemiş brüt kârı, net satışlara bölüyoruz. Elde ettiğimiz sonuç ne işe yarıyor?Attığımız taş ürküttüğümüz kurbağaya değmiş mi, tekrar ona bakacağız.Yani, ben bir yıl boyunca ticaret yapmışım. Yüzlerce, binlerce satış yapmışım. Brüt kârımageliyorum, bin lira. Sonuçta güzel ticaret hacmi yapmışım ama kayda değer bir kâr eldeetmemişim. Brüt kârı net satışlara bölerek işte bu tip detayları analiz ediyoruz.Bu oran, bizlere kârlılığımızı da gösterir. Yani satışlarımızdan ne kadar gelir ettiğimizi, kârmarjımızı vs. Unutmuyoruz bu oranlarımızı da hem kendi firmamızın geçmiş dönemleri ilehem de aynı sektördeki diğer firmalar ile mukayese ediyoruz. Aksi takdirde anlamlıolmayacaktır.Faaliyet kârını net satışlara bölüyoruz. Mesela, şirket çorap işi ile iştigal ediyor, firmaçorap satarak para kazanıyor, diğer taraftan ilgili şirketimizin boş bir binası olsun. Atıl haldekibina boş durmasın diye kiraya veriyor. Ama elde edilen kira geliri, asli faaliyeti dışında. Yani,bu faaliyet dışı bir gelir, kâr unsuru…Diğer bir anlatımla, çorap işi devam ediyor, esas ana faaliyet konusu çorap üretip satmak,amacı buradan para kazanmak, ama elinde çok para oluştu, bunu bankaya koydu ve faiz gelirielde etti. İşte bu faaliyet dışı gelirdir. Çorap satışından elde edeceği artı değer ise faaliyetkârıdır. Çorap üretim ve satışı dışında nereden olursa olsun, elde ettiği gelir, faaliyet dışıgelirdir. Bu noktada bizler de firmanın asli işinin sağlığını ölçmek için, faaliyet kârını da netsatışlarla karşılaştırıyoruz,Ardından net kâr marjımız var. Net kârı net satışlara, hani başta söylemiştim; brüt satışlarıbir de net kârımızı, net satışlarla karşılaştırıyoruz. Aynı mantık burada da geçerli. Amadediğim gibi, çıkan sonuç 1 ise doğrudur, 3 ise kötüdür gibi benzeri yaklaşımlar yok burada.106